SunSirs: O lucro da O-Xylene em 2025 seguiu um padrão de "alto no primeiro semestre, baixo no segundo semestre"

Em 2025, a indústria do o-xileno (OX, o mesmo abaixo) experimentou uma recuperação fundamental e reestruturação de sua rentabilidade, com lucros de ano inteiro mostrando uma tendência distinta de "alto no primeiro semestre, baixo no segundo semestre ", escapando das perdas contínuas de anos anteriores. Em comparação com o escasso lucro médio de apenas 89 RMB / tonelada em 2024, o nível de lucro da indústria de oxigênio aumentou para 296 RMB / tonelada em 2025. De uma alta histórica superior a 1.000 RMB / tonelada no segundo trimestre para cair de volta na sombra de perdas até o final do ano, a produção de petróleo de Taiwan foi reduzida. As razões para as flutuações nos lucros da indústria de OX apontam para as vantagens de custos a montante, o crescimento impulsionado pelas exportações e a expansão da capacidade.

Os dados mostram que, no início de 2025, a indústria de OX ainda estava lutando para atingir o equilíbrio. De janeiro a fevereiro, embora o preço listado da Sinopec East China tenha aumentado de 6.700 RMB / tonelada para 7.200 RMB / tonelada em meados de janeiro, o preço da matéria-prima, o xileno isomerizado, também aumentou simultaneamente. Esta pressão contínua de custos reduziu as margens de lucro, deixando a maioria das empresas do setor no ponto de equilíbrio ou até mesmo incorrer em perdas. Durante este período, o mercado de OX não tinha uma lógica de condução clara, resultando em um desempenho de lucro fraco. No entanto, um ponto de virada ocorreu no segundo trimestre, com o maior lucro anual para a OX aparecendo do final de abril ao início de maio, atingindo um pico de mais de 1.190 RMB / tonelada, atingindo uma alta histórica nos últimos anos.

Especialistas da indústria dizem que a principal força motriz por trás deste desempenho não foi um aumento significativo nos preços dos produtos, mas sim uma queda substancial nos custos das matérias-primas. Os mercados internacionais de petróleo bruto e aromáticos estavam sob pressão, e o preço do xileno isomerizado caiu de mais de 6.500 RMB / tonelada em março para cerca de 5.400 RMB / tonelada no início de maio, uma queda de mais de 1.000 RMB / tonelada. Ao mesmo tempo, o preço listado do OX permaneceu em um alto nível de 7.100 - 7.300 RMB / tonelada por um período considerável. Isso se deveu principalmente a dois fatores de apoio: em primeiro lugar, a manutenção concentrada de grandes instalações domésticas, como as da Sinopec Yangzi Petrochemical, que causaram uma escassez temporária de fornecimento; e em segundo lugar, o forte desempenho do mercado de exportação, especialmente um aumento significativo nas exportações para a Índia, que efetivamente desviou a pressão de fornecimento doméstico e forneceu um apoio sólido aos preços. O aumento da "lacunha de tesouras" entre custos e preços do produto levou a um aumento significativo nas margens de lucro.

No entanto, a situação de alto lucro na indústria de OX provou insustentável. Entrando em meados do ano, especialmente depois de junho, os lucros da indústria gradualmente diminuíram de seu pico. Este ponto de viragem decorre do efeito combinado de dois fatores-chave. Primeiro, a vantagem de custo diminuiu; o preço do xileno isomerizado estabilizou-se após um declínio em meados do ano e entrou em um período de flutuações de faixa, mudando a contribuição do custo para os lucros de uma "força motriz" para uma "neutral". Mais importante ainda, os fundamentos da oferta e da demanda se invertiram. Por um lado, a nova capacidade de produção de empresas como a Yulong Petrochemical e a Tianjin Petrochemical foi gradualmente liberada no segundo semestre do ano, aumentando significativamente a oferta doméstica spot, e o mercado mudou de um equilíbrio apertado para um excedente. Por outro lado, a indústria de anhídrido ftálico a jusante permaneceu em um estado de perdas gerais, com demanda fraca e resistência crescente às matérias-primas de alto preço. Embora as exportações de OX mantivessem uma certa escala, não conseguiram compensar plenamente o aumento da pressão da oferta doméstica. Portanto, os preços do OX perderam apoio e começaram a seguir passivamente o declínio nos preços das matérias-primas, com os preços listados sendo reduzidos várias vezes em junho, julho, agosto e de outubro a dezembro. O ponto mais baixo de lucratividade ocorreu em novembro e dezembro, quando a indústria de oxigênio caiu de volta em perdas, com perdas superiores a 300 RMB / tonelada em seu pico. Nesse momento, o efeito de excesso de oferta trazido pelas novas adições de capacidade tornou-se totalmente evidente, enquanto a demanda terminal foi ainda mais fraca durante a tradicional off-season, criando um loop de feedback negativo na cadeia da indústria, e os lucros foram rapidamente erodidos.

Ao longo de 2025, a recuperação dos lucros da indústria de OX foi essencialmente um resultado temporário resultante dos efeitos combinados do "colapso de custos" e "benefícios de exportação", possuindo um grau de influência externa e fortuito. A contração subsequente e as eventuais perdas nos lucros refletem a dura realidade de que, sob um ciclo de expansão de capacidade em larga escala, a indústria de OX, em última análise, voltará a ser avaliada por seus próprios fundamentos de oferta e demanda. O mercado de exportação desempenhou um papel crucial de "tampão ", atrasando o fenômeno de excesso de oferta, mas não conseguiu alterar a tendência de longo prazo de uma mudança para uma estrutura de oferta e demanda mais frouxa no interior. Olhando para o futuro, se a indústria de OX pode manter lucros positivos não dependerá mais apenas de flutuações temporárias de custos ou oportunidades de exportação, mas testará como as empresas podem construir competitividade sustentável através de atualizações tecnológicas, controle de custos e estratégias de mercado global aprofundadas em um estado constante de excesso de oferta.

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