SunSirs: Demanda de Rebar entra fora de temporada com impulso limitado

Desde dezembro, o reforço tem mostrado um impulso ascendente limitado à medida que a demanda a jusante entra em sua off-season.

Fatores toureiros de curto prazo emergem

A recente recuperação dos futuros de reforço para o limite superior de sua faixa de negociação decorre principalmente de três fatores de apoio: Primeiro, as expectativas políticas se intensificaram, com a lógica de negociação "anti-concorrência interna" ganhando força em dezembro. Forte ganhos em commodities relacionadas impulsionaram o sentimento geral do mercado, levantando os metais ferrosos de suas baixas. Em segundo lugar, os preços das matérias-primas se estabilizaram, particularmente o minério de ferro, que demonstrou uma resiliência notável, proporcionando apoio no lado dos custos para os preços do aço. Em terceiro lugar, a pressão de estoque diminuiu significativamente em meio a baixas condições de oferta.

No entanto, os fundamentos para o reforço ainda não mostraram melhoria substancial, com tanto a oferta quanto a demanda permanecendo fracas em geral.À medida que se aproxima o final do ano, a disposição de produção das siderúrgicas de construção enfraqueceu, levando a um declínio sustentado na produção de reforço. A produção semanal mais recente foi de 1,8168 milhões de toneladas, firmemente em uma baixa de vários anos para este período e uma queda de 20,27% ano a ano. Assim, enquanto a baixa oferta apoia os preços do aço, as expectativas de uma recuperação na produção de reforço persistem, enfraquecendo gradualmente o efeito de alta.

Especificamente, por um lado, as fábricas de processo curto tiveram uma melhora significativa no lucro. De acordo com as estatísticas da Mysteel, apenas 14,05% das 77 fábricas independentes de forno a arco elétrico (EAF) que produzem aço de construção estão operando com perdas. Sob os cálculos de custo spot, a produção de eletricidade a taxa fixa já se tornou rentável em algumas regiões. Com a melhoria da rentabilidade e a pressão de estoque gerenciável, as fábricas de processo curto aumentaram o entusiasmo da produção, contribuindo potencialmente para o crescimento da oferta. Por outro lado, o fator central que anteriormente restringia o fornecimento de reforço - restrições de cotas de capacidade - será aliviado após o Ano Novo, criando condições para a recuperação da produção.

A demanda permanece persistentemente fraca. A última demanda aparente semanal é de 2.0864 milhões de toneladas, um aumento de 55.500 toneladas semana a semana, mas ainda no nível mais baixo para este período nos últimos anos, uma queda de 7,42% ano a ano. Indicadores de demanda, como transações diárias de alta frequência e remessas de cimento, também se aproximam de mínimos de cinco anos para esta temporada, confirmando ainda mais a demanda lenta relacionada à construção. Além disso, o sentimento da indústria a jusante não mostra sinais de melhoria, sugerindo que a demanda por reforço provavelmente seguirá tendências de enfraquecimento sazonal. Se a oferta se recuperar como esperado, as contradições industriais podem se intensificar novamente.

Enfraquecimento do apoio ao custo

Enquanto os preços do minério de ferro permanecem elevados, fornecendo algum apoio de custo para o aço, sua própria dinâmica de oferta-demanda permanece fraca, tornando os preços suscetíveis à pressão descendente. Se os preços do minério diminuírem, o apoio ao custo para os preços do aço diminuirá de acordo.

No lado da demanda, a desaceleração da produção no final do ano nas siderúrgicas levou a um declínio sustentado no consumo de minério de ferro. A produção diária de ferro porco e o consumo de minério importado em 247 fábricas amostradas rastreadas pela SteelHome caíram por cinco semanas consecutivas, atingindo níveis relativamente baixos. Enquanto isso, as melhorias nos lucros nas fábricas integradas permanecem limitadas, com apenas 35,93% das fábricas relatando lucratividade.É improvável que o padrão de demanda fraca para o minério de ferro mude, com o único fator relativamente positivo sendo a demanda de reabastecimento das fábricas antes do Festival da Primavera.

No lado da oferta, tanto as chegadas domésticas aos portos quanto os remessos de mineiros permanecem em níveis altos para o ano. Olhando para os dados do ano inteiro, os embarques acumulados de minério de ferro aumentaram em mais de 45 milhões de toneladas ano a ano, enquanto as chegadas em 47 portos domésticos aumentaram apenas 19,12 milhões de toneladas durante o mesmo período, uma taxa de crescimento significativamente menor que os embarques. A maior parte desse inventário acabará fluindo para o mercado doméstico, mantendo o suprimento de minério de ferro no exterior elevado. Mesmo que as minas domésticas entrem em sua desaceleração sazonal, a pressão geral da oferta permanece inabalável.

No geral, os fatores de alta de curto prazo empurraram os futuros de reforço de volta para a extremidade superior de sua faixa de negociação. No entanto, a fraqueza dupla na oferta e na demanda persiste, e com a off-season em andamento, o impulso ascendente para os preços do aço permanece limitado. Os futuros de rebar devem continuar a ser negociados dentro de um padrão de baixa faixa, com a recuperação da produção nas siderúrgicas de construção que merece muita atenção.

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