Cartão branco: custo e demanda em tug-of - war, enquanto empresas aumentam preços para estabilizar mercado

Em dezembro, os fabricantes de papelão branco repetidamente sinalizaram aumentos de preços, mas a demanda do mercado permaneceu limitada ao longo do mês. Os comerciantes enfrentaram pressão para reduzir os estoques, e o impulso do mercado para seguir o exemplo enfraqueceu. Em janeiro de 2026, a rigidez dos custos e os aumentos de preços coordenados continuados pelas fábricas continuam sendo fatores positivos. No entanto, a incerteza envolve a recuperação do consumo terminal, agravada pelos altos níveis de estoque dos comerciantes à espera de digestão. Com fatores de alta e baixa em disputa, espera-se que o impulso de aumento adicional dos preços seja limitado.

Fabricantes de cartão branco continuam aumentando os preços, mercado segue-se através de limitado

Os fabricantes de papelão branco anunciaram aumentos de preços de dezembro no final de novembro, planejando implementar aumentos de 100 - 200 RMB / tonelada. Os comerciantes inicialmente seguiram o exemplo com aumentos de 50 - 100 RMB / tonelada no início do mês, mas as ordens terminais insuficientes se seguiram. As tendências do mercado se estabilizaram em meados e no final de dezembro, com alguns preços pós-aumento até recuando. Os ganhos gerais do mercado em dezembro ficaram abaixo das expectativas. De acordo com os dados da Zhuochuang Information, em 24 de dezembro, o preço médio do cartão branco doméstico foi de 4.239 RMB / tonelada, representando um aumento de 0,59% em relação ao final de novembro.

Preços das matérias-primas flutuam para cima, pressão de custo continua significativa

Os preços da polpa de madeira da matéria-prima flutuaram para cima em dezembro. Em 24 de dezembro, o custo médio do cartão branco aumentou 1,83% em comparação com o mesmo período do mês passado, enquanto a margem média de lucro bruto caiu 0,78 pontos percentuais. Notícias de cortes de produção em fábricas de celulose no exterior, aumentos sustentados nos preços de exportação de celulose de madeira dura e os atributos do produto reforçaram coletivamente o sentimento do mercado, impulsionando os movimentos dos preços da celulose. O aumento dos custos de produção corroiu os lucros das empresas, fortalecendo a vontade das fábricas de papel de aumentar os preços.

Liberação limitada da demanda do mercado insuficiente para sustentar aumentos efetivos de preços

A demanda do mercado em dezembro exibiu características de "planoidade geral e divergência estrutural ", com liberação global limitada. Setores de demanda rígida, como produtos farmacêuticos e bens de consumo diário, permaneceram estáveis. O dia de Ano Novo e a demanda relacionada a embalagens de comércio eletrônico viram alguma recuperação, mas os consumidores permaneceram cautelosos sobre a compra de bens duráveis e presentes de alta qualidade, afetando indiretamente a força da liberação da demanda de papelão branco. Além disso, devido ao calendário relativamente tardio do Festival da Primavera deste ano, as encomendas do mercado para produtos relacionados ao Festival da Primavera experimentaram algum atraso. De acordo com a Information, a demanda do mercado em dezembro pode ver apenas um aumento de 0,59% mês a mês. No geral, as encomendas do mercado permanecem dispersas, com empresas de embalagem a jusante carecendo de compras centralizadas em larga escala. Este lado da demanda fraca luta para suportar aumentos efetivos de preços.

Traders se concentram em redução de inventário; aumentos de preços se tornam cautelosos

A mentalidade e as ações dos traders afetam diretamente a eficiência de transmissão de preços. Os preços de mercado subiram por três meses consecutivos, de setembro a novembro. Impulsionado pelos aumentos sustentados de preços das fábricas de papel, o entusiasmo de compra dos comerciantes aumentou. Após o reabastecimento contínuo, alguns níveis de estoque atingiram posições relativamente altas. Portanto, entrando em dezembro, apesar de aumentos de preços tentativos no início do mês em meio às expectativas de aumento dos custos de aquisição, a maioria dos comerciantes mudou para estratégias de aumento de volume e redução de estoque devido à fraca demanda, altos níveis de estoque e metas de vendas. Os aumentos de preços se tornaram mais cautelosos. Afetado por altos estoques de comerciantes e digestão lenta, o estoque social é projetado para aumentar 2,33% mês a mês em dezembro.

Fatores Bullish e Bearish em Tug-of - War; Potencial de upside limitado para os preços pré - Spring Festival

Os custos rígidos e os aumentos de preços das fábricas de papel fornecem um claro apoio para o piso do mercado. Atualmente, a recuperação do papelão branco permanece limitada, com os preços ainda abaixo dos níveis de início do ano. Em meio às expectativas contínuas de aumentos nos preços das matérias-primas e à pressão sustentada sobre a rentabilidade do papelão branco, as fábricas de papelão reforçaram seu consenso sobre a manutenção de margens de lucro razoáveis. As principais empresas continuam a anunciar aumentos de preços de 200 RMB / tonelada a partir de janeiro de 2026, orientando proativamente as expectativas do mercado através de ajustes de preços. Ao mesmo tempo, as empresas podem aliviar as pressões de oferta e demanda domésticas através da otimização do mix de produtos, promoção de exportações e manutenção programada. Atualmente, empresas selecionadas de grande escala no sul da China planejam manutenção de 20 a 30 de janeiro, todos contribuindo com sinais positivos para a dinâmica do mercado.

Espera-se que a demanda do mercado se recupere, embora a continuidade das encomendas possa ser desafiadora. Normalmente, de um a dois meses antes do Festival da Primavera, as encomendas urgentes impulsionam a demanda robusta. Considerando o tempo das férias deste ano e a recuperação de pedidos mais fraca do que o esperado em dezembro, a demanda de janeiro de 2026 pode ver uma liberação concentrada. No entanto, a recuperação dos gastos do consumidor permanece incerta. Com os residentes adotando hábitos de consumo mais racionais e os usuários finais potencialmente fechando mais cedo devido à redução de custos e melhorias de eficiência, a atividade do mercado pode ser amortecida. Para os comerciantes, os dias de negociação limitados antes do feriado exigem o controle de estoque para mitigar os riscos pós-férias, reduzindo a motivação geral de estoque. Esses fatores restringirão a atividade de transação de mercado e limitarão a eficiência dos aumentos de preços transmitidos das fábricas de papel para os compradores a jusante.

Os preços do cartão branco em janeiro de 2026 podem subir devido ao suporte de custos e aumentos coordenados de preços pelas fábricas. No entanto, o aumento será restringido pela elasticidade da demanda terminal. Os preços de baixo nível devem aumentar em aproximadamente RMB 50 / tonelada, enquanto os preços de médio a alto nível verão flutuações limitadas. No geral, os preços exibem uma tendência ascendente gradual e estreita, com a faixa de mercado principal provavelmente entre RMB 4.060 - 4.260 / tonelada.

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