Tendência geral: o polietileno experimentará uma tendência de queda flutuante ao longo de 2025, com um toque acelerado em dezembro. Os centros de preços das três principais variedades continuarão a deslocar-se para baixo, enquanto o LLDPE e o HDPE enfraquecerão simultaneamente. O LDPE mostrará um "declínio lento no início, uma ligeira recuperação no meio e um declínio significativo no final do ano " ao longo do ano, com o LLDPE experimentando o declínio mais profundo. A contradição central do polietileno é que o desequilíbrio de oferta e demanda é o fator principal e o colapso de custos é o fator secundário. No final do ano, os preços atingirão um mínimo para o ano.

Contradição central: desequilíbrio entre oferta e demanda como fator principal, complementado pelo colapso de custos

O lado da oferta: liberação concentrada da capacidade de produção, exacerbação do excesso de oferta

Expansão e aceleração da capacidade: até 2025, a capacidade de produção doméstica de PE excederá 5 milhões de toneladas, com uma taxa de crescimento da capacidade de cerca de 16%. Novas instalações, como a Guangxi Petrochemical e a ExxonMobil Huizhou, serão colocadas em operação, com um aumento anual de +18,85% na produção de janeiro a novembro, e a pressão de fornecimento continuará a aumentar.

Produção e Inventário: A taxa de produção no segundo semestre do ano é de cerca de 85% (menor do que nos anos anteriores), mas o aumento da nova capacidade de produção excede em muito o montante das perdas de manutenção. Os altos níveis de estoque das empresas e da sociedade forçaram as petroquímicas e os comerciantes a reduzir os preços e reduzir o estoque

Impacto Externo: O fluxo de bens de baixo preço do Oriente Médio, juntamente com a substituição de importações e a concorrência de preços baixos, suprime ainda mais os preços domésticos.

Lado da demanda: fraqueza a jusante, baixa disposição para estoquear

Baixa taxa de operação: A taxa de operação anual das indústrias a jusante, como filme agrícola, filme de embalagem, materiais de tubulação, moldagem por injeção, etc., geralmente está na faixa de 30% -55%, com aumento de pedidos limitado e compra sob demanda se tornando mainstream.

Enfraquecimento das características sazonais: Os efeitos da temporada de pico tradicional de "ouro três prata quatro" e "ouro nove prata dez" não são significativos.

Custo: declínio do petróleo bruto + competição de processos, apoiando o enfraquecimento abrangente

Conexão de petróleo bruto: O custo das matérias-primas para o petróleo para o polietileno diminuiu em sincronia com o petróleo bruto, e o lucro do carvão para o PE passou de lucro no primeiro semestre do ano para perda. A expansão da indústria química do carvão traz um fornecimento de baixo preço, e a compressão mútua entre a produção de petróleo e carvão reduz ainda mais o centro de preços.

Previsão para 2026:

O lado da oferta: a expansão da produção continua, com um ritmo baixo no início e um ritmo alto no final

1. Nova capacidade de produção e ritmo: Em 2026, a nova capacidade de produção será de cerca de 6,15 milhões de toneladas, com uma taxa de crescimento de 15,28%. A nova capacidade de produção está concentrada principalmente no segundo semestre do ano, mostrando um ritmo de produção "baixo no início e alto no final".

2. Construção e Produção: De janeiro a novembro de 2025, a produção doméstica cumulativa de PE foi de 30,1838 milhões de toneladas, um aumento ano a ano de 18,85%; Em 2026, com uma base de alta capacidade de produção, a taxa de crescimento da produção pode permanecer acima de 15%, mas o alto inventário e a compressão de lucro forçarão alguns dispositivos de alto custo a reduzir a carga ou passar por manutenção.

Demand side: fraco crescimento da demanda interna, necessidade urgente de digestão de exportação

A taxa de crescimento da demanda doméstica desacelerou, e o consumo aparente deverá atingir 41,5 milhões de toneladas, um aumento anual de 7,8%, que é menor que a taxa de crescimento da oferta. Embora a demanda por indústrias a jusante, como filme agrícola e filme de embalagem, flutua sazonalmente, o aumento geral é limitado e é difícil digerir a oferta em rápido crescimento. A exportação torna-se a válvula de alívio de pressão chave: No contexto de excesso de capacidade grave, explorar ativamente mercados no exterior tornou-se uma escolha inevitável para a indústria.

Custo e Macro: pressão de preços, indústria acelera transformação

Suporte de custos frágil: O preço da principal matéria-prima do polietileno (petróleo bruto) é afetado por fatores geopolíticos e flutua violentamente. No contexto de excesso de oferta, o lado dos custos é difícil de fornecer um suporte sólido e pode, em vez disso, se tornar uma força motriz para a queda dos preços.

Macro e impacto político: A política de "anti-involução ": se a política destinada a eliminar a capacidade de produção obsoleta pode ser efetivamente implementada e reverter a situação de excesso de oferta é um fator de incerteza importante em 2026.

Acelerar a transformação da indústria: a intensa concorrência forçará a indústria a mudar da "expansão de escala" para a "melhora da qualidade". A competitividade das empresas do futuro será refletida em produtos de alta qualidade, diferenciados e controle de custos integrado.

Perspectiva para 2026: A expansão contínua da capacidade de produção, a oferta e a demanda continuadas: Curto prazo: o estoque a jusante antes e depois do Festival da Primavera pode trazer uma ligeira recuperação, mas é difícil mudar o padrão de excedente a longo prazo. A longo prazo: ainda haverá pressão para expandir a capacidade em 2026, e a contradição entre oferta e demanda pode continuar. O espaço para a subida dos preços é limitado, e é necessário se concentrar no ritmo de implantação de novas capacidades e na tendência dos preços do petróleo bruto.

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