SunSirs: Perspectivas de Energia 2026: A transição aprofundada remodela a paisagem do mercado

Based on analyses from multiple institutions including the International Energy Agency (IEA), U.S. Energy Information Administration (EIA), Goldman Sachs, and Kpler, the global energy market in 2026 will exhibit multidimensional restructuring: Oil demand growth is highly likely to plateau. The strategic balancing act between OPEC+ production adjustments and the sustained capacity expansion of non-OPEC+ producers may intensify supply pressures, pushing the market into a rebalancing cycle characterized by inventory accumulation and price compression. The natural gas market is expected to witness a surge in liquefied natural gas (LNG) supply led by North America and the Middle East. A mismatch in supply and demand growth rates may create a structurally loose market, with gas prices trending downward. Energy transition will enter a “deep-water zone,” where the greening of power systems will drive industrial transformation, prompting traditional oil and gas companies to accelerate exploration of more pragmatic and rational transition paths.

Dupla pressão da oferta e da demanda pesa sobre os preços do petróleo

Em 2026, o mercado global de petróleo deverá entrar em um ciclo central de ajuste centrado no reequilíbrio da oferta e da demanda, impulsionado pelo crescimento acelerado da oferta e pela lenta expansão da demanda. A acumulação de estoque e a pressão de preços se tornarão as principais características do mercado.

No lado da demanda, o impulso insuficiente da recuperação econômica global será o principal fator que restringirá o crescimento da demanda de petróleo. O recente relatório mensal da AIE prevê que a demanda global de petróleo bruto será de 104,8 milhões de barris por dia em 2026, representando um modesto aumento de 0,8% em relação ao ano anterior. A nível regional, a demanda nas economias desenvolvidas entrou em uma fase de declínio estrutural. O consumo de petróleo bruto do Japão permanece em mínimos de várias décadas; Os Estados Unidos, como maior consumidor mundial de petróleo bruto, também verão o crescimento da demanda estagnar, com o consumo global esperado permanecer em grande parte inalterado em relação aos níveis de 2025. A demanda de petróleo entre as economias emergentes mostra divergência significativa, com a demanda incremental originada principalmente de países não pertencentes à OCDE, particularmente na Ásia, Oriente Médio e África. O mais recente relatório mensal da Opep indica que a China está pronta para continuar sendo o motor do crescimento da demanda de petróleo na região da Ásia-Pacífico. No entanto, o crescimento da demanda em países como Índia e Brasil é mais fraco do que o previsto.

As pressões persistentes de excesso de oferta podem se tornar a variável chave que moldea a dinâmica do mercado. O crescimento global da oferta de petróleo em 2026 será impulsionado principalmente por produtores não-OPEP +. O relatório de novembro da AIE projetou que os produtores não-OPEP + contribuirão com um adicional de 1,2 milhão de barris por dia (bpd) de produção até 2026. O EIA também indicou que o Brasil, a Guiana e a Argentina serão os principais motoristas do crescimento da oferta de petróleo não-OPEP + em 2026, respondendo por metade do aumento projetado. A EIA projeta que a produção diária do Brasil aumentará em 200 mil barris para atingir 4 milhões de barris em 2026. Em particular, o aumento da eficiência da produção e a diminuição das curvas de custos na produção de petróleo de xisto dos EUA garantem sua resiliência mesmo em condições de preços baixos do petróleo, proporcionando apoio estável ao lado da oferta.

Sob a influência de múltiplos fatores, a maioria das acredita que o ponto central de operação para os preços internacionais do petróleo se deslocará significativamente para baixo até 2026. A Goldman Sachs projeta o preço médio anual de 2026 para o petróleo Brent em US $56 por barril e o petróleo WTI em US $52 por barril. O JPMorgan mantém uma perspectiva similarmente cautelosa, prevendo médias de US $57 a US $58 por barril para 2026 e 2027.

Suporte de gás natural muda o mercado para o dominado pelo comprador

Em 2026, uma onda de fornecimento de GNL liderada pela América do Norte e pelo Oriente Médio se tornará a força central que remodelará a paisagem do mercado de gás natural. Embora o crescimento da demanda permaneça resiliente, espera-se que o crescimento da oferta ultrapasse significativamente o crescimento da demanda, acelerando a mudança do mercado de um mercado de vendedores para um mercado de compradores.

Enquanto isso, a demanda por gás natural também é projetada para crescer ainda mais em 2026. A AIE prevê que o crescimento do consumo global de gás natural acelerará para cerca de 2% em 2026. No entanto, o crescimento da demanda exibirá uma divergência regional acentuada. A região da Ásia-Pacífico liderará a expansão da demanda. A AIE prevê que a demanda de gás natural na região da Ásia-Pacífico crescerá em mais de 4% em 2026, impulsionada principalmente pelo desenvolvimento industrial e urbano de gás na China e em certos países do Sudeste Asiático. Em contraste, a demanda de gás natural na Europa deverá diminuir 2%, enquanto o crescimento da demanda na América do Norte também desacelerará para menos de 1%.

No geral, o crescimento da oferta de gás natural superará significativamente o crescimento da demanda. Várias antecipam uma pressão descendente sobre os preços globais do gás natural até 2026, particularmente para o GNL no mercado eurasiano. O Goldman Sachs prevê que o preço dos futuros de gás natural do TTF (holandese Title Transfer Facility) - o benchmark europeu - cairá quase 35% até meados de 2022. A S & P Global Commodities prevê que o preço spot do GNL do nordeste da Ásia (JKM), um benchmark chave para o mercado asiático, será de uma média de US $8,8 por milhão de unidades térmicas britânicas (MMBtu) no verão de 2026, um declínio significativo em relação ao período de inverno de 2025 - 2026.

No entanto, isso não implica uma trajetória de queda sustentada para os preços do gás natural ao longo de 2026. Permanecem os riscos de apertamento regional da oferta e volatilidade de preços a curto prazo. Por exemplo, o preço do Henry Hub (HH) nos EUA pode permanecer relativamente robusto, apoiado pela forte demanda de exportação de GNL. O preço do TTF na Europa permanece altamente sensível aos níveis de estoque e interrupções repentinas de fornecimento. Embora o preço do JKM na Ásia esteja correlacionado com os preços do petróleo, ele ainda pode experimentar picos temporários independentes dos preços do petróleo durante períodos de aperto regional de oferta e demanda.

A transição energética avança profundamente, o padrão de coexistência diversificado emerge claramente

Até 2026, as características centrais da transição energética global podem ser resumidas como: a eletrificação dos sistemas de energia liderando o caminho, com as empresas de energia tradicionais perseguindo uma transformação pragmática. O ritmo da transição energética é mais evidente dentro do sistema energético global. De acordo com uma pesquisa divulgada pelo think tank de energia Ember, no primeiro semestre de 2025, as energias renováveis ultrapassaram o carvão pela primeira vez para se tornar a maior fonte de eletricidade do mundo. Isso marca um ponto de virada histórico na estrutura energética global.

No contexto da transição verde do setor energético, as empresas petrolíferas tradicionais enfrentam pressões duplas: por um lado, o mercado convencional de petróleo e gás luta com excesso de oferta e pressões de preços sustentadas; por outro lado, os compromissos de redução de emissões dos países estão se acelerando, passando de quadros políticos a implementação concreta. Sob essas pressões duplas, as companhias petrolíferas internacionais estão explorando ativamente um caminho de transformação mais pragmático e racional.

As empresas petrolíferas norte-americanas estão firmemente focadas em áreas com altas barreiras técnicas que podem sinergizar profundamente com a infraestrutura tradicional de petróleo e gás. A ExxonMobil posicionou a tecnologia de captura, utilização e armazenamento de carbono (CCUS) como um pilar de seus negócios de baixo carbono e está comprometida em desenvolvê - la em um serviço comercial rentável. A empresa está explorando soluções de geração de energia a gás natural com CCUS integrado para consumidores de alta energia, como data centers, pioneiros em novos modelos de negócios. Seu projeto base de data center de 1,2 gigawatts com a NextEra Energy utilizará a geração de energia a gás natural e a tecnologia de captura de carbono para reduzir as emissões, com planos de lançamento no primeiro trimestre de 2026. A Chevron também está expandindo ativamente seu portfólio de CCUS, formando uma matriz de negócios de baixo carbono que se sinergia com suas operações principais.

As companhias petrolíferas internacionais europeias estão passando por uma recalibração racional do ritmo de sua transição energética. A BP vai receber a nova CEO Meg O'Neill em 2026. O mercado espera amplamente que ela conduza uma revisão e avaliação abrangentes da estratégia da BP, otimizando táticas dentro de sua estrutura de investimento de baixo carbono, que já foi significativamente reduzida. A Shell vai centrar cada vez mais sua estratégia em torno do gás natural, enquanto considera a desinvestimento de partes de seu negócio de energia renovável. A estratégia da TotalEnergies também se inclina para o gás natural, tendo iniciado desinvestimentos de ativos de energia renovável em mercados não principais, como a Ásia, para otimizar seu portfólio. No entanto, seus negócios de energia de baixo carbono em mercados principais, como a Europa e os Estados Unidos, continuarão a se desenvolver.

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