SunSirs: ABS: Revisando 2025 e olhando para 2026

Em resumo, o mercado doméstico de ABS no primeiro trimestre de 2025 foi caracterizado por uma tendência de queda flutuante, com os preços se estabilizando antes de declinar, à medida que os desequilíbrios de oferta e demanda começaram a surgir. A tendência de queda persistiu no segundo trimestre à medida que a expansão da capacidade em toda a indústria começou oficialmente, aumentando significativamente a pressão sobre a oferta. Agravado pelas perturbações da política tarifária externa, o pessimismo do mercado intensificou-se. Os desequilíbrios de oferta e demanda pioraram ainda mais no terceiro trimestre, com os preços continuando a testar mínimos em meio à volatilidade, destacando a dinâmica da "concorrência interna" do setor. Embora a especulação política e as recuperações temporárias das matérias-primas tenham proporcionado alívio temporário, esses fatores não conseguiram alterar a trajetória fraca do mercado. O quarto trimestrehou uma volatilidade dramática caracterizada por "declínio acelerado - novos mínimos - breve vento de cauda", com contradições estruturais de oferta e demanda atingindo o pico para o ano. Os preços quebraram mínimos históricos, mergulhando a indústria em perdas abrangentes. Uma recuperação de curto prazo surgiu no final do ano em meio a fatores positivos sobrepostos.

Em 2025, o mercado internacional de petróleo bruto será dominado por desequilíbrios entre oferta e demanda e tendências de preços flutuantes. Os preços seguem uma trajetória de "aumento inicial seguido de pressão sustentada " ao longo do ano O "aperto duplo " de excesso de oferta e demanda fraca, agravada por perturbações geopolíticas, levou a mudanças de política de" cortes de produção para apoiar os preços " para "aumento da produção para capturar participação de mercado " e, finalmente, para" estabilização de preços para evitar o colapso ". O mercado global de petróleo bruto está enfrentando uma profunda reestruturação. Tomando o WTI como exemplo, seu máximo anual atingiu US $80,04 por barril, enquanto o mínimo atingiu US $56,74 por barril - uma diferença de US $23,30 por barril. No fechamento de 31 de dezembro, o WTI se estabeleceu em US $57,95 por barril, uma queda de US $13,77 por barril, marcando uma queda cumulativa de 19,20%. O Brent se estabeleceu em US $61,92 / bbl, caindo US $12,72 / bbl, marcando uma queda cumulativa de 17,04%.

Tendência de preço de estireno, matéria-prima ABS em Zhangjiagang

Em 2025, o estireno exibiu uma tendência de queda flutuante sob a pressão de baixa combinada de fatores de custo e produção, com seu centro de preço mudando significativamente para baixo em comparação com 2024. Tomando o estireno de Zhangjiagang como exemplo, o preço de baixo nível atingiu 6.320 RMB / tonelada, enquanto o preço de alta qualidade atingiu 8.850 RMB / tonelada. A diferença de preço entre os dois extremos foi de 2.530 RMB / tonelada, aumentando 56,17% em comparação com 1.620 RMB / tonelada do ano passado. O preço no final do ano foi de 6.900 RMB / tonelada, uma queda de 1.560 RMB / tonelada ou 18,44% em relação ao nível de início do ano de 8.460 RMB / tonelada. Ao mesmo tempo, o preço médio de 2025 de 7.526 RMB / tonelada representou uma queda de 1.695 RMB / tonelada em comparação com a média de 2024 de 9.221 RMB / tonelada. Por outro lado, a indústria de estireno planeja adicionar cerca de 900.000 toneladas de nova capacidade em 2026. Isso inclui a instalação de 200.000 toneladas / ano da Guon Chemical prevista no primeiro semestre do ano e a instalação de 700.000 toneladas / ano da Huajin Aramco prevista no segundo semestre.

Ao longo de 2025, o preço médio do ABS no mercado da Cidade de Plástico da China continuou sua tendência de queda. O fraco apoio aos custos, juntamente com desequilíbrios persistentes de oferta e demanda ao longo do ano, forçaram os produtores domésticos de ABS petroquímicos a reduzir significativamente os preços ex-fábrica para combater a demanda lenta do mercado. Felizmente, a recuperação de custos no final do ano e a demanda de reabastecimento desaceleraram o declínio nos preços médios até o final do ano. Especificamente:- LG Yongxing HI - 121H: Preço médio de fim de ano caiu RMB 3.070 / tonelada em comparação com o início do ano, uma queda de 25,92% - Jilin Petrochemical 0215A: O preço médio de fim de ano caiu RMB 3.299 / tonelada em comparação com o início do ano, um declínio de 29,08% O Chi Mei PA-757 de Taiwan viu seu preço médio de fim de ano cair em CNY 1, 215 / tonelada em comparação com o início do ano, um declínio de 8,66%. O ZA0210 da Zhejiang Petrochemical sofreu uma queda no preço médio de CNY 3.016 / tonelada em comparação com o início do ano, uma queda de 27,03%.

Sobre a capacidade de produção de ABS e dados de produção / vendas a jusante para 2025

As novas adições de capacidade em 2025 atingiram 1,925 milhões de toneladas, empurrando a capacidade total para além do limiar de 11 milhões de toneladas. A produção doméstica de ABS em 2025 foi registrada em 6,9158 milhões de toneladas, um aumento de 1,4278 milhões de toneladas em comparação com o ano anterior, representando uma taxa de crescimento de aproximadamente 26%. A produção também teve um aumento significativo. O ritmo de expansão da capacidade desacelerará consideravelmente em 2026, com apenas dois projetos previstos: uma expansão de capacidade de 75.000 toneladas na Shanghai Gaoqiao e uma instalação de 300.000 toneladas na Sinopec Tianjin.

Em 2025, a indústria de eletrodomésticos da China continuou seu desenvolvimento geral positivo. De janeiro a novembro de 2025, a produção nacional de refrigeradores domésticos atingiu 99,342 milhões de unidades, aumentando 1,2% em relação ao ano anterior; ar condicionado de sala totalizou 245,361 milhões de unidades, aumentando 1,6%; e lavadoras domésticas totalizaram 113,097 milhões de unidades, aumentando 6,3%.

De janeiro a novembro de 2025, a produção e as vendas de automóveis atingiram 31,231 milhões de unidades e 31,127 milhões de unidades, respectivamente, representando aumentos interanuais de 11,9% e 11,4%. De janeiro a novembro, a produção e as vendas de veículos de energia nova atingiram 14,907 milhões de unidades e 14,780 milhões de unidades, respectivamente, um aumento de 31,4% e 31,2% ano a ano. As vendas de veículos de energia nova representaram 47,5% das vendas totais de veículos novos. Durante o mesmo período, as exportações de automóveis totalizaram 6,343 milhões de unidades, um aumento de 18,7% ano a ano. As exportações de veículos de energia nova atingiram 2.315 milhões de unidades, aumentando 102,9% ano a ano.

Dados de importação / exportação ABS:

De janeiro a novembro de 2025, as importações cumulativas de ABS da China totalizaram 772.500 toneladas métricas, uma queda de 150.800 toneladas métricas ou 16,33% ano a ano. Melhorias na auto-suficiência doméstica, juntamente com o estreitamento das lacunas estruturais na demanda de alta qualidade, continuaram a impulsionar o declínio das importações. De janeiro a novembro de 2025, as exportações cumulativas de ABS da China atingiram 336.300 toneladas métricas, um aumento de 140.300 toneladas métricas ou 71,58% ano a ano. A pressão do excesso de capacidade levou as empresas a acelerar a expansão do mercado no exterior, impulsionando as exportações para alcançar um crescimento rápido.

Em resumo, em 2026, o mercado de ABS entrará em um ciclo operacional crítico caracterizado por "ajustes estruturais aprofundados, dinâmicas de oferta e demanda e drivers de política e tecnologia duplas ". Uma recuperação econômica global moderada e políticas macroeconômicas domésticas favoráveis fornecerão apoio fundamental. No entanto, as pressões de oferta da expansão da capacidade, as incertezas nas flutuações dos preços das matérias-primas e a divergência estrutural na demanda a jusante dominarão coletivamente o padrão de operação volátil do mercado. No geral, o setor acelerará sua transição da expansão de escala para o crescimento orientado para a qualidade e a eficiência. O desenvolvimento de alta qualidade, verde e globalizado se tornará as direções estratégicas centrais. Enquanto isso, as contradições estruturais continuam a ser difíceis de resolver perfeitamente a curto prazo, e as margens de lucro do mercado ainda enfrentam riscos de compressão.

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