SunSirs: Espera-se que o mercado de SBR da China diminua fracamente em 2025, e a perspectiva para 2026 ainda não é otimista

Em 2025, a borracha estireno-butadieno doméstica experimentará um declínio gradual ao longo do ano, com os preços caindo de aproximadamente 14.900 RMB / tonelada no início do ano para 11.575 RMB / tonelada no final do ano, um declínio cumulativo de 22,32%.

O estoque pré - feriado aumentou ligeiramente para 15.466 RMB / tonelada em janeiro; de fevereiro ao início de abril, os fundamentos foram fracos e caíram para 13.916 RMB / tonelada. Em abril, houve uma mudança repentina nas políticas comerciais internacionais e expectativas pessimistas para a cadeia industrial. Os preços caíram rapidamente para 11.858 RMB / tonelada. Do final de abril a meados de maio, houve uma mudança na estratégia de política comercial internacional, e juntamente com o fechamento e manutenção das unidades de butadieno estireno Lanzhou Petrochemical e Hangzhou Yibang, os preços se recuperaram ligeiramente para 12.866 RMB / tonelada em um nível baixo; De meados de maio a meados de setembro, os fundamentos foram fracos e os preços das matérias-primas caíram, juntamente com o fechamento e manutenção da Fushun Petrochemical. O preço do SBR caiu primeiro e, em seguida, subiu em uma pequena flutuação em forma de V, com um ponto alto de 12.866 RMB / tonelada e um ponto baixo de 11.750 RMB / tonelada; De meados de setembro ao início de novembro, houve oferta abundante e demanda fraca, resultando em um fraco declínio no preço do SBR para 10.600 RMB / tonelada; Do início de novembro ao final do ano, o preço flutuou e se recuperou para 11.575 RMB / tonelada.

Resumo dos principais fatores de influência do mercado de SBR em 2025: Em primeiro lugar, o lado dos custos arrastou a tendência anual para baixo. Em 2025, a liberação concentrada de nova capacidade de produção de butadieno e o acúmulo contínuo de estoque levaram a uma mudança descendente no centro de preços, com uma queda de 22,84% para todo o ano, resultando diretamente em uma redução no custo de produção de SBR. Em segundo lugar, o impacto das políticas tarifárias: a política dos EUA de tarifas recíprocas desencadeou pânico no mercado, e os preços caíram rapidamente em meados e início de abril. Embora os fatores macro tenham trazido uma breve recuperação no período posterior, o impacto das tarifas tornou-se substancial. Finalmente, a contradição entre oferta e demanda se intensificou: a nova capacidade de produção doméstica foi liberada, e o lado da demanda foi afetado pela desaceleração da taxa de crescimento da indústria automotiva, resultando em um aumento significativo na pressão de inventário e fraco apoio fundamental.

Perspectivas para o mercado de SBR em 2026

O impacto dos mercados macroeconômicos e de matérias-primas no ciclo de redução das taxas de juros do Federal Reserve em 2026 pode continuar, o que pode impulsionar a recuperação geral das commodities. No entanto, o ciclo de impacto e a magnitude da redução da taxa de juros do Federal Reserve em diferentes commodities também são diferentes. Além disso, precisamos estar vigilantes sobre o risco de interrupções na cadeia de suprimentos causadas por fatores geopolíticos em 2026.

Espera-se que o custo do SBR permaneça estável em 2026, com uma ligeira tendência descendente.

Em 2026, o apoio ao custo do SBR continuará, enquanto o butadieno enfraquecerá e o centro de custos do SBR permanecerá estável com uma ligeira tendência descendente. Por um lado, como matéria-prima principal do SBR, a flutuação do preço do butadieno afeta diretamente a margem de lucro da indústria. Dados históricos mostram que para cada flutuação de 10% nos preços do butadieno, os custos de produção de ESBR mudam em 8% -12%, enquanto que SSBR é mais afetado pela ligação dos preços do solvente. No segundo semestre de 2026, a nova capacidade de produção de butadieno será liberada, e espera-se que o preço do butadieno mostre uma tendência inicialmente alta e depois baixa ao longo do ano, com uma ligeira diminuição no centro de preços em comparação com 2025. Espera-se que o padrão de oferta e demanda de estireno melhore marginalmente em 2026. Com uma redução significativa na nova capacidade de produção e um mecanismo de ajuste da elasticidade da oferta mais sensível, espera-se que o mercado transita gradualmente do excedente para o equilíbrio, e o centro de preço do estireno se recuperará, fornecendo algum apoio ao custo do SBR.

Fornecimento estável e ligeiramente crescente de SBR em 2026

Em 2026, a proporção da capacidade de produção de SBR polimerizada em solução continuará a aumentar, enquanto a proporção da capacidade de produção de SBR polimerizada em emulsão continuará a diminuir. Espera-se que a proporção da capacidade de produção de SBR polimerizada em solução aumente de cerca de 27% em 2025 para um nível mais alto em 2026? Isso é devido principalmente ao comissionamento de novos projetos por empresas como o Grupo Zhongzhe, Shenhua Chemical e Yanshan Petrochemical. Até 2026, a proporção da capacidade de produção de látex SBR diminuirá para 73,09%, com um problema proeminente de excesso de capacidade no meio a baixo nível e feroz concorrência no mercado.

Em 2026, a demanda tradicional por SBR permanecerá estável com demanda fraca, e a proporção de demanda em novos campos aumentará.

Do ponto de vista da produção e das vendas de automóveis, espera-se que a produção de automóveis da China atinja 26 - 27 milhões de unidades até 2026, um aumento anual de 4 - 6%. Do ponto de vista da estrutura de produção de pneus, espera-se que a produção de todos os pneus de aço aumente em 3 - 4% e a produção de pneus semi-aço aumente em 5 - 6% em 2026. A popularização contínua de veículos de nova energia se tornará a principal força motriz, e espera-se que a taxa de penetração de veículos de nova energia exceda 50% até 2026, conduzindo diretamente a aplicação de SBR polimerizado em solução de alto desempenho (SSBR) em pneus, com uma taxa média de crescimento anual prevista para exceder 8%. O SBR polimerizado com leite tem uma demanda relativamente fraca em pneus tradicionais; A demanda por amortecedores automotivos, vedações e outros componentes aumentará constantemente, mas a taxa de crescimento será relativamente lenta devido ao impacto da infraestrutura e dos ciclos imobiliários; Espera-se que a demanda por SBR no campo médico cresça a uma taxa anual de 8% devido à aceleração do envelhecimento da população.

No geral, espera-se que o mercado de SBR em 2026 mostre uma tendência inicialmente alta e depois baixa, com flutuações estreitas e uma ligeira mudança descendente no centro de preços. Entre eles, o preço do látex SBR flutuará entre 11.500 e 13.500 RMB / tonelada, com flutuações sazonais devido a fatores como as estações de pico e fora de pico e manutenção de estacionamento.

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