SunSirs: A tendência do papel ondulado da China se recuperou em 2025, e a oferta e a demanda continuarão a melhorar em 2026

De acordo com o monitoramento do Sistema de Análise do Mercado de Commodities da SunSirs, o mercado de papel ondulado em 2025 será afetado por múltiplos fatores, como oferta e demanda, ambiente macro e custo, e o preço mostrará uma tendência de três estágios de "primeira supressão, depois sobe e depois cai". Em 31 de dezembro de 2025, o preço médio ex fábrica de papel ondulado de 140 g foi de 2.950 RMB / tonelada, com um aumento médio anual de preço de 1,1%.

Revisão das tendências do mercado em 2025

No início do ano, a capacidade de produção recém-adicionada no mercado de papel corrugado continuou a ser liberada, e o fornecimento spot foi relativamente solto. Após o Festival da Primavera, as fábricas de papel domésticas retomaram as operações normais uma após a outra, e o fornecimento da indústria permaneceu em um alto nível. Além disso, o impacto negativo das políticas tarifárias dos EUA sobre as exportações domésticas de manufatura gradualmente destacou a pressão sobre a oferta. O mercado de papel de embalagem a jusante entrou em uma temporada de baixa, com quantidades de pedidos terminais insuficientes, resultando em acumulação contínua de estoque spot e intensificação das contradições de oferta e demanda do mercado, diretamente reduzindo o preço do papel ondulado rapidamente até o início de julho, quando o preço caiu para o nível mais baixo do mesmo período na história.

Depois de entrar no terceiro trimestre, o fornecimento de matérias-primas e papel residual ficou apertado e os preços continuaram a subir. Juntamente com a introdução da política doméstica de "anti-involução", as principais empresas aumentaram os preços uma após a outra, levando as pequenas e médias empresas da indústria a seguirem o exemplo. O lado da demanda está fazendo esforços durante a alta temporada, com atividades de comércio eletrônico e logística expressa começando antes do cronograma. A demanda por embalagens em indústrias como alimentos e bebidas e eletrodomésticos está se recuperando e a disposição de compra a jusante está aumentando. O preço do papel corrugado está abrindo um canal ascendente rápido, formando um ciclo ascendente central para todo o ano. No entanto, no final do ano, o mercado de papel ondulado sofreu uma mudança súbita, com os preços diminuindo rapidamente depois de manterem níveis elevados brevemente. A contradição central mais uma vez mudou-se para o desequilíbrio entre oferta e demanda, e o papel de apoio do lado dos custos foi significativamente enfraquecido, resultando em uma correção significativa dos preços sob a dupla pressão.

O custo do papel residual e do papel ondulado flutuará na mesma frequência em 2026

O papel residual é a matéria-prima principal para a produção de papel ondulado, representando 60% -70% do custo total do papel ondulado. Seu preço e oferta determinam diretamente o custo e a capacidade de liberação de papel ondulado, e as condições de mercado dos dois são altamente interligadas e mutuamente influentes, com transmissão bidirecional. Em 31 de dezembro de 2025, o preço médio de compra do papelão amarelo de resíduos de grau A na província de Zhejiang foi de 1.720 RMB / tonelada, um aumento de 2,02% do preço médio anual. Espera-se que, no primeiro trimestre de 2026, devido ao feriado final do Festival da Primavera, a tendência do papel residual possa suprimir e depois subir, e o preço do papel ondulado será ajustado de acordo.

Liberação leve da pressão do lado da oferta em 2026

1. A velocidade de adição de capacidade diminuiu

Em 2025, a capacidade total de produção de papel ondulado na China será de cerca de 38,19 milhões de toneladas, um aumento anual de 10,3%, e a capacidade de produção de papel ondulado recém-adicionada na China será de cerca de 2,75 milhões de toneladas. A concentração das principais empresas aumentou, com a capacidade de produção no leste e sul da China representando mais de 75%, e a taxa de utilização da capacidade de produção líder mantido acima de 90%.

Olhando para 2026, o ritmo de nova capacidade de produção de papel ondulado na China está desacelerando, com um total de aproximadamente 1,57 milhões de toneladas de projetos de papel ondulado com forte certeza de produção. Espera-se que a velocidade da produção diminua até certo ponto. Considerando que algumas capacidades de produção de pequenas e médias empresas ainda estão sendo liberadas, o padrão de excesso de capacidade na indústria pode continuar em 2026, mas o impacto negativo da nova produção é relativamente limitado.

2. Ainda há um ligeiro aumento na produção

A produção anual total de papel corrugado na China de janeiro a dezembro de 2025 é de cerca de 28,2 milhões de toneladas, um aumento anual de 3,21%. A taxa de utilização da capacidade atinge 70% -80%. Em 2026, a produção doméstica de papel ondulado continuará sua tendência de crescimento constante, mas a taxa de crescimento será significativamente mais lenta em comparação com 2025. Espera-se que a produção anual atinja 29,2 - 3 milhões de toneladas, com um aumento anual de 3,5% -6,0%, e a taxa de utilização da capacidade atinja 72% -75%.

3. O impacto do volume de importação está desacelerando

De acordo com dados da Administração Geral das Alfândegas, a quantidade de importação cumulativa de papel ondulado de janeiro a novembro de 2025 foi de 2.0204 milhões de toneladas, uma diminuição anual de 17,87%, e o volume de importação continuou a tendência de queda de 2024. Do ponto de vista dos mercados estrangeiros, em primeiro lugar, o investimento em capacidade de produção no Sudeste Asiático chegou ao fim, sem novo desembarque de capacidade de produção em 2024 - 2025, e a capacidade de fornecimento de exportação para o mercado chinês está se estabilizando; Em segundo lugar, o preço dos resíduos dos EUA está gradualmente saindo do vale, e a vantagem de custo das empresas do Sudeste Asiático que dependem da produção de resíduos dos EUA está enfraquecida. reduzindo a competitividade dos preços dos papéis importados. Além disso, os preços domésticos do papel estão em uma faixa historicamente baixa e a margem de lucro do papel importado é limitada, resultando em uma vontade insuficiente das empresas para importar. Espera-se que o volume de importação de papel ondulado continue a encolher em 2026, enfraquecendo ainda mais o impacto no mercado doméstico.

Recuperação geral estável e moderada do lado da demanda em 2026

1. Crescimento contínuo do consumo

Com base em dados históricos, o consumo de papel ondulado continuou a experimentar um crescimento relativamente forte nos últimos anos. Entre 2019 e 2024, o consumo anual de papel corrugado aumentou de 23,74 milhões de toneladas para 34,07 milhões de toneladas. De janeiro a outubro de 2025, o consumo de papel ondulado continuou a ser forte, com um total de cerca de 21,84 milhões de toneladas, um aumento de 5% em relação ao ano anterior.

Os principais motores de crescimento do consumo de papel ondulado vêm das seguintes três principais áreas:

Uma é a indústria de logística de comércio eletrônico: Espera-se que o volume do negócio de entrega expressa da China exceda 150 bilhões de peças até 2026, com mais de 90% das embalagens usando caixas de papelão ondulado, impulsionando a demanda por papel ondulado para ultrapassar 9 milhões de toneladas, um aumento ano a ano de cerca de 12%, tornando-se o principal motor do crescimento da demanda.

A segunda é a indústria de alimentos e bebidas: o surto de formatos emergentes, como o comércio eletrônico fresco e as refeições pré - embaladas, levou a demanda por papel ondulado na logística da cadeia de frio a crescer 12,5%, compensando efetivamente a desaceleração da demanda por embalagens de alimentos tradicionais.

A terceira é a substituição de embalagens verdes: a versão atualizada da "banida de plástico" continua a ser promovida e a demanda por substituição de embalagens plásticas em indústrias como alimentos e bebidas, medicamentos, etc. é liberada, impulsionando o aumento do consumo de papel ondulado.

Deve-se notar que a demanda por embalagens relacionadas ao setor imobiliário permanecerá fraca e a taxa de crescimento da demanda de papel ondulado em indústrias como eletrodomésticos e móveis permanecerá baixa, tornando-se o principal fator que restringe o crescimento geral da demanda. Além disso, a tendência de redução de embalagens resultará em uma diminuição média anual de 2% na quantidade de papel usado por unidade de produto, o que exercerá certa pressão sobre o crescimento do consumo.

2. Espera-se um aumento no volume de exportação

Nos últimos anos, o volume de exportação de papel ondulado na China manteve uma tendência de crescimento constante, tornando-se um complemento importante para digerir a capacidade de produção doméstica. De janeiro a novembro de 2025, o volume de exportação acumulado de papel ondulado será de 100400 toneladas, principalmente para o Sudeste Asiático e países ao longo do "Cinturão e Rota". Em 2026, com a recuperação da indústria manufatureira global, a demanda de embalagens no Sudeste Asiático, Oriente Médio e outras regiões continuará a aumentar. Junto com a melhoria gradual do layout no exterior das principais empresas domésticas, o volume de exportação de papel ondulado deve aumentar e a expansão dos mercados de exportação equilibrará ainda mais o padrão de oferta e demanda doméstica.‌

Em resumo, espera-se que o mercado doméstico de papel ondulado experimente uma melhoria substancial nos padrões de oferta e demanda até 2026. A desaceleração do crescimento da produção, o enfraquecimento do impacto das importações e a recuperação moderada da demanda levarão coletivamente os preços de baixa volatilidade para uma recuperação racional.

Se você tiver quaisquer perguntas ou necessidades de compra, sinta-se à vontade para entrar em contato com o SunSirs comsupport@sunsirs.com.