SunSirs: Preços do PX aumentam em 2025 e aqui está a perspectiva para 2026

Tendência de preços

Em 2025, os preços domésticos do PX mostraram uma tendência ascendente, com um preço médio de 7.108,33 RMB / tonelada no início do ano e um preço médio de 7.500 RMB / tonelada no final do ano, representando um aumento de 5,51% em relação ao ano. Como mostrado no gráfico de tendência de preços do PX, o preço mais alto do PX em 2025 ocorreu no início de março, atingindo 7.600 RMB / tonelada, enquanto o preço mais baixo ocorreu em meados de maio, em 6.600 RMB / tonelada. No geral, os preços domésticos de PX mostraram uma tendência ascendente.

O mercado doméstico de PX em 2025 foi dividido principalmente em quatro fases:

Na primeira fase, de janeiro a meados de março, o mercado de PX teve uma tendência ascendente. Durante este período, as plantas da PX tiveram taxas operacionais tradicionalmente baixas, juntamente com reiniciações atrasadas após manutenção pré - feriada em algumas empresas. As taxas operacionais domésticas foram de apenas cerca de 80%, resultando em uma diminuição de cerca de 5% na produção em comparação com o período anterior. As empresas da PTA retomaram gradualmente a produção depois de reduzir a produção antes das férias, com as taxas operacionais recuperando-se de 65% no início do ano para 78% no final de março. Isso aumentou a demanda rígida por PX, apoiando os preços mais altos do mercado de PX.

A segunda fase, de meados de março a meados de maio, registrou uma queda significativa nos preços do PX. Durante este período, os preços internacionais do petróleo caíram acentuadamente, e os preços do naftaleno seguiram o mesmo exemplo, embora tenham mostrado alguma resiliência. Os preços do PX foram corrigidos para baixo. De março a maio, houve paradas de manutenção concentradas nas fábricas de PTA, reduzindo a demanda rígida por PX e levando a um declínio no mercado de PX.

A terceira fase, que abrangeu o terceiro trimestre, viu movimentos voláteis no mercado PX. Durante este período, os preços da PX seguiram um padrão de "aumento inicial, declínio subsequente e, em seguida, novas flutuações ", impulsionados por uma combinação de grandes flutuações nos custos, um relaxamento marginal da oferta e da demanda, fraca demanda a jusante e margens de lucro encolhidas.

A quarta fase entrou no quarto trimestre, e o mercado de PX teve uma tendência ascendente. Durante este período, a recuperação dos preços do petróleo bruto e o fortalecimento dos preços do naftaleno forneceram um forte apoio aos custos; não houve nova capacidade de PX adicionada em 2025, e a manutenção concentrada de plantas domésticas no quarto trimestre levou a uma diminuição da oferta; a indústria de PTA a jusante registrou novas adições de capacidade e, a partir de outubro, a indústria de PTA experimentou um aumento concentrado nas taxas de processamento, Isso resultou em um aumento de aproximadamente 15% no volume de compras de PX em relação ao trimestre anterior, apoiando assim a tendência ascendente no mercado de PX.

Qual será a perspectiva do mercado de PX em 2026? Os fatores que impulsionam o mercado de PX em 2026 são os seguintes:

I. A. Lado da oferta: cronogramas de produção desajustados + período de pico de manutenção, levando a uma escassez significativa de fornecimento no primeiro semestre do ano.

A nova capacidade de produção será concentrada no segundo semestre do ano, e a elasticidade da oferta no primeiro semestre do ano é extremamente limitada.

Em 2026, a capacidade de produção global de PX é projetada para aumentar em aproximadamente 6,5 milhões de toneladas. Na China, as novas adições de capacidade incluem 2 milhões de toneladas da Liaoning Huajin Aramco e aproximadamente 2,6 milhões de toneladas da expansão da Fujia Dahua, todas as quais devem entrar em operação no segundo semestre do ano. Não haverá novas adições de capacidade no primeiro semestre do ano e a oferta permanecerá bem equilibrada.

Taxas operacionais e estoque: Taxas operacionais elevadas e níveis de estoque baixos apoiam os preços.

As taxas de operação domésticas de PX permanecem em um alto nível de 80% a 88%, com as instalações existentes operando perto de seus limites de capacidade, resultando em aumentos limitados de oferta. Até o final de 2025, espera-se que os estoques sociais de PX sejam sazonalmente baixos, e há uma forte expectativa de redução de estoque no primeiro semestre de 2026, tornando aumentos de preços mais prováveis do que declínios.

II. Demand Side: A procura estável de poliéster combinada com uma pausa temporária na produção de PTA fornece suporte diferenciado

Aumento da capacidade de produção de poliéster está criando demanda sustentada

A capacidade de produção doméstica de poliéster é projetada para aumentar em 4 milhões de toneladas, um crescimento ano a ano de 4,4%, equivalente a um aumento na demanda de PX de aproximadamente 3,2 milhões de toneladas. Espera-se que esta nova capacidade entre em linha principalmente nos três primeiros trimestres, proporcionando um suporte à demanda estável e consistente. Espera-se que a flexibilização das políticas tarifárias dos EUA e a recuperação da demanda no Sudeste Asiático mantenham as taxas operacionais de fábricas de tecelagem em 75% - 80%, impulsionando o reabastecimento de estoques de poliéster e apoiando indiretamente a aquisição de PX.

A PTA está entrando em uma pausa na produção, e a recuperação das taxas de processamento está impulsionando a demanda por PX

Em 2026, não haverá nova capacidade de PTA adicionada, levando a uma concorrência intensificada entre os jogadores existentes. Espera-se que as taxas de processamento se recuperem para acima de 300 RMB / tonelada, e os produtores de PTA aumentarão suas taxas operacionais, levando a um aumento da demanda por PX. No primeiro semestre do ano, o aumento da manutenção do PTA manterá a utilização da capacidade baixa, resultando em flutuações temporárias na demanda de PX, mas a demanda subjacente a longo prazo permanece inalterada.

III. o Estado. Cost Side: Fluctuações de petróleo bruto + ligação de naftaleno, recuperação do spread de preço do PX

O preço do petróleo bruto é a âncora de custo principal

Os preços internacionais do petróleo bruto são influenciados por conflitos geopolíticos, cortes de produção da Opep + e expectativas de cortes de taxas de juros pelo Federal Reserve, o que impacta diretamente os preços do naftaleno e do PX.

Demanda por óleos de mistura e desvio de matérias-primas

Quando a propagação do craqueamento da gasolina norte-americana se fortalece, ocorre um aumento da desvio de aromáticos, aliviando a pressão no lado da oferta de PX e ampliando o spread de preço do PX; inversamente, o aumento da oferta de PX leva a um estreitamento do spread de preço.

Em resumo, espera-se que o mercado de PX em 2026 mostre uma tendência "forte no primeiro semestre, estável no segundo semestre e de alto nível de flutuação". No primeiro semestre do ano, um equilíbrio apertado de oferta e demanda, juntamente com períodos de pico de manutenção, fará com que os preços aumentem. No segundo semestre, a comissionamento de nova capacidade e a demanda resiliente levarão a uma flutuação de alto nível de "equilíbrio apertado + ancorado em custos". O spread de preço do PX vai se alargar primeiro e depois se estreitar, com o preço médio global aumentando ao longo do ano.

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