Rebote do mercado de LDPE: o que está por vir

Após o feriado de Ano Novo, o mercado de plásticos de commodity encenou uma recuperação robusta. A subida acentuada das flutuações anteriores de baixo nível para os atuais ganhos significativos no mercado de polietileno de baixa densidade (LDPE) não é coincidência. Ela decorre dos efeitos combinados da contração da oferta, perturbações geopolíticas e da interação entre os mercados futuros e spot.

A contração abrangente da oferta está no centro da recuperação do mercado de LDPE. Em janeiro de 2026, as fábricas domésticas de LDPE entraram em períodos de manutenção A unidade de LDPE n o 1 da Maoming Petrochemical fechou, enquanto a unidade n o 2 operava com suprimentos limitados para certos graus. As unidades de alta pressão da Shanghai Petrochemical também enfrentaram lacunas estruturais de suprimentos. As unidades de alta pressão da Fase II da Zhejiang Petrochemical interromperam a produção no dia 8, com uma reiniciação planejada no dia 19, levando diretamente a um aumento substancial nas perdas de produção relacionadas à manutenção do LDPE. Mais criticamente, o desabastecimento excessivo anteriormente levou a uma escassez genuína de recursos no local após o feriado. Os comerciantes mantiveram estoques notavelmente baixos, com ações de mercado operando em níveis deprimidos. Os estoques dos produtores e dos armazéns sociais haviam sido esgotados com sucesso, aumentando a relutância dos comerciantes em vender e intensificando ainda mais a apertura do mercado spot.

As tensões geopolíticas fervem abaixo da superfície, com a deterioração contínua da situação no Irã tornando-se uma variável para o mercado de LDPE. Para os produtos de polietileno, os dados cumulativos de importação de janeiro a novembro de 2025 mostram que o LDPE é a única variedade que experimenta crescimento das importações. O Irã está consistentemente entre os três principais parceiros comerciais para as importações de LDPE da China. Dada esta alta dependência das importações, o sentimento de alta de curto prazo no mercado de LDPE é improvável que diminua.

Os movimentos sinérgicos no mercado de futuros reforçaram a recuperação do LDPE. Durante o feriado de Ano Novo, os riscos geopolíticos internacionais alimentaram as preocupações sobre o fornecimento de petróleo bruto, criando um sentimento de alta no mercado químico da China e sustentando a trajetória ascendente do mercado de futuros. O desempenho robusto nos mercados de futuros transmitiu um sentimento positivo para o mercado spot, impulsionando aumentos de preços sincronizados. Esta ligação de futuros-spot fortaleceu ainda mais a confiança dos comerciantes em termos de preços, impulsionando os preços do LDPE a subir de forma constante.

No entanto, subjacente a essa recuperação é a fraqueza persistente na demanda. O período atual coincide com a tradicional off-season para os setores a jusante de LDPE, como filme de estufa e embalagens. A utilização da capacidade de produção doméstica de filme agrícola caiu para 37,89%, uma queda de 10,23 pontos percentuais em relação ao início de dezembro, enquanto a utilização da capacidade de filme de embalagem de PE também caiu para 48,96%. As fábricas a jusante, pressionadas pelo aumento dos custos das matérias-primas, viram suas margens de lucro significativamente comprimidas. Sua vontade de comprar tornou-se cada vez mais cautelosa. Diante de preços que subem persistentemente, a resistência aos altos custos está se tornando mais acentuada, com algumas empresas até optando por substituir os produtos como o LLDPE. Notavelmente, os planos de algumas fábricas a jusante para entrar no feriado do Festival da Primavera no início do final de janeiro enfraquecerão ainda mais o apoio à demanda a curto prazo, restringindo o impulso ascendente dos preços do LDPE.

Olhando para o futuro, os preços do LDPE devem permanecer voláteis em níveis elevados no curto prazo. A manutenção da planta persistirá, dificultando que a escassez de suprimentos melhore fundamentalmente dentro de 1 - 2 semanas. Combinado com baixos níveis de estoque, este apoio deve manter os preços elevados. No entanto, a médio prazo, o mercado pode enfrentar uma nova pressão descendente devido à liberação concentrada de nova capacidade e ao enfraquecimento da demanda.

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