SunSirs: Preços de futuros de vidro aumentam contra a tendência apesar da desaceleração sazonal

À medida que o feriado do Festival da Primavera se aproxima, a indústria de vidro entra em sua desaceleração sazonal. As empresas a jusante estão fechando gradualmente para as férias, e a demanda terminal continua a enfraquecer. No entanto, os futuros de vidro subiram 3,36% ontem, atingindo uma alta de 1.120 yuans por tonelada, com volume de negociação superior a 2 milhões de lotes.

Notavelmente, os rumores do mercado circularam na terça-feira sugerindo possíveis reparos a frio e cortes de produção em algumas plantas de vidro. Em meio a baixas avaliações, o aumento das interrupções no lado da oferta poderia desencadear volatilidade temporária dos preços. O mercado está atualmente negociando com expectativas de contração da oferta, em vez de melhoria fundamental. Os movimentos futuros de preços ainda dependerão da dinâmica da oferta e da demanda. Se os preços continuarem a subir, oferecendo lucros substanciais no mercado de futuros, as expectativas de retomada da produção aumentarão, exercendo assim uma pressão descendente sobre os preços novamente. O mercado atual de vidro enfrenta uma dupla fraqueza na oferta e na demanda: embora o volume diário de fundição de vidro flutuante tenha diminuído, a fraca demanda limita o potencial de aumento dos preços.

As pressões operacionais na indústria do vidro continuam a aumentar, com a maioria das linhas de produção operando com perdas. A capacidade da indústria continua a ser reduzida, com o volume diário nacional de fundição de vidro flutuante agora caindo para 151.000 toneladas, uma diminuição de 14% em relação ao pico de 2024. Se a capacidade futura cair abaixo de 150.000 toneladas, a indústria pode entrar em um estado de fraco equilíbrio de oferta-demanda.

Além disso, os esforços de conversão de energia em algumas linhas de produção de Hubei chamaram a atenção do mercado. Este ano, as linhas de vidro planas em Hubei devem fazer a transição do coque de petróleo para o gás natural e a eletrificação. As atividades de conversão concentradas poderiam desencadear paradas de curto prazo, reduzindo a oferta e potencialmente elevando os preços do vidro.

No que diz respeito ao estoque de inverno, o comportamento do mercado pré - Festival da Primavera deste ano difere dos anos anteriores. Zhou Xiaoyan observou que, embora os jogadores a jusante tipicamente tenham mostrado uma forte intenção de armazenamento antes do feriado nos anos passados, a atividade geral deste ano foi relativamente estável, com baixa disposição de armazenamento a jusante. Na área principal de produção de Shahe, os estoques sociais permanecem elevados, e as empresas a jusante geralmente evitam o estoque cego devido a pedidos insuficientes.

O desempenho das exportações, no entanto, foi relativamente forte. Influenciados pelas políticas de descontos fiscais à exportação, as encomendas de exportação de vidro mostraram crescimento favorável em janeiro.

Olhando para o futuro, a dinâmica do mercado mudará em torno das férias do Festival da Primavera. Antes do feriado, a atenção deve se concentrar em mudanças nas intenções de armazenamento de meio a jusante. Se a demanda de armazenamento de inverno exceder as expectativas, poderia apoiar ainda mais os aumentos de preços do vidro. Após o feriado, o foco principal será a recuperação da demanda a jusante, particularmente no setor imobiliário. Se a demanda imobiliária não mostrar uma melhoria significativa, o potencial de alta para os preços dos futuros do vidro será restringido.

A dinâmica do fornecimento merece atenção antes do feriado: quatro linhas de produção de carvão para gás na região de Shahe aguardam atualizações, enquanto várias novas linhas se preparam para a ignição, sugerindo futuros aumentos na capacidade diária de fundição. Hubei antecipa reparos a frio antes do feriado, e com o estoque de qualidade de entrega diminuindo, seus preços spot já superaram os de Shahe.

Após as férias, a dinâmica da demanda e do inventário será crítica. Os estoques persistentemente elevados de intermediários continuarão a suprimir os preços do vidro, tornando improvável um impulso ascendente sustentado. No entanto, os custos gerais de produção na indústria do vidro provavelmente aumentam. Atualmente, as linhas de gás natural permanecem não rentáveis, enquanto as linhas de coque de petróleo e gás à base de carvão mostram apenas lucros marginais ou operam perto do equilíbrio. Isso sugere uma baixa probabilidade de quedas significativas de preços.

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