SunSirs: 2025-2026: تشهد صناعة البروبيلين تحولًا تحويليًا من الطاقة الزائدة الإجمالية إلى ترشيد وتوطيد القدرات

2025 هو نقطة تحول حاسمة لسوق البروبيلين الصيني.بعد سنوات من التوسع السريع ، شهدت علاقة العرض والطلب في الصناعة انعكاسًا تاريخيًا ، حيث انتقلت رسميًا من "توازن ضيق" إلى مرحلة الفائض الإجمالي.وتحت الضغط المزدوج المتمثل في التوسع المستمر في القدرة ونمو الطلب الضعيف، انخفض متوسط مستوى الأسعار بشكل كبير، مما يشكل تحديا خطيرا للربحية في جميع أنحاء الصناعة بأكملها.

2025 ملخص رئيسي

1.أصبح عدم التوازن بين العرض والطلب الموضوع المهيمن:

وعلى الرغم من تباطؤ معدل نمو الإنتاج السنوي قليلاً، إلا أن الزيادة المطلقة في الطاقة كانت هائلة، حيث من المتوقع أن يرتفع إجمالي الطاقة إلى 77.58 مليون طن.وفي الوقت نفسه، كان الطلب النهائي، ولا سيما على البولي بروبيلين (PP)، المستهلك الرئيسي، ضعيفًا بسبب تأثير بيئة الاقتصاد الكلي، مما أدى إلى اتساع الفجوة بين العرض والطلب.وبالنظر إلى سوق شاندونغ في نهاية العام كمثال، انخفض سعر المعاملة الرئيسي إلى حوالي 6000 يوان / طن، وهو انخفاض كبير من المستويات المرتفعة في بداية العام.

2.الانهيار الهيكلي للربحية الصناعية:

وتحت الضغط المزدوج المتمثل في فائض العرض وارتفاع التكاليف ، سقطت الصناعة في خسائر واسعة النطاق.وباستثناء المرافق المتكاملة التي لا تزال قادرة على الحفاظ على ربح صغير، تقلصت ربحية محطات إنتاج البروبيلين المستقلة والصناعات المصبرية مثل أكسيد البروبيلين والأوكتانول بشكل كبير.على وجه الخصوص ، كان إنتاج مسحوق PP ، بسبب الفرق الضيق في السعر بينه وبين مادة البروبيلين الخام ، على حافة الخسائر لفترة طويلة ، مما أدى إلى انخفاض معدلات التشغيل باستمرار. حتى أن هناك حالات من المرافق المتكاملة التي تبيع المواد الخام البروبيلين خارجيا ، مما زاد من تفاقم ضغط السوق.

3.تعديلات عميقة في هيكل السوق:

يتسارع تركيز الصناعة، مع تعزيز الشركات الرائدة لهيمنتها على السوق من خلال وفورات الحجم والتكامل الرأسي.وبلغ عدد الشركات التي تتجاوز طاقتها الإنتاجية السنوية مليون طن 15 شركة، وارتفعت الحصة السوقية للشركات العشرة الأولى إلى 25.69٪.ويتطور هيكل السوق من "المنافسة المجزأة" إلى "هيمنة العمالقة"، وتواجه المؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحجم ضغوطا هائلة للبقاء بسبب التكلفة والعيوب التكنولوجية.تم إعداد المسرح لتحويل صناعي كبير.

استنادا إلى بيانات السوق واتجاهات تطور الصناعة في نهاية عام 2025 ، ستدور المواضيع الأساسية لصناعة البروبيلين في عام 2026 حول "القضاء العميق على الطاقة الزائدة" و "اختبار وحشي لمنحنى التكلفة". "التالي هو تحليل كمي وإسقاط سيناريو استنادا إلى البيانات الرئيسية.

البيانات الرئيسية: بناءً على ظروف السوق في نهاية عام 2025

1.معايير السعر والتكلفة:وبحلول نهاية عام 2025، انخفض سعر المعاملة الرئيسي في سوق شاندونغ إلى 6000 يوان / طن، وهي نقطة السعر التي خرقت التكلفة النقدية لمعظم المرافق غير المتكاملة.يعمل إنتاج مسحوق PP في المنبع بخسارة طويلة الأجل (مع فرق في السعر يبلغ 100-200 RMB / طن فقط) ، مما أدى إلى معدل تشغيل طويل الأجل أقل من 10٪ ، مما يخلق حلقة ردود فعل سلبية قوية.

2.بيانات صلابة جانب العرض:

الجمود في القدرة الإنتاجية: في عام 2026، لا يزال من المتوقع أن يتم الإفراج عن ما يقدر بنحو 6-8 مليون طن من القدرة الإنتاجية الجديدة في جميع أنحاء البلاد.وحتى مع تباطؤ النمو، لا تزال الزيادة المطلقة كبيرة.

الضغط الإقليمي: وبالنظر إلى شاندونغ كمثال ، أدى التوسع الأخير في القدرة على إنتاج منشآت مثل BinHua New Materials (PDH) و Lianhong New Materials (MTO) إلى زيادة الإنتاج اليومي المحلي من 32600 طن إلى 33200 طن ، وقد يرتفع إلى 33700 طن.وهذه الزيادة "الصغرية" في ضغط العرض المحلي هي صورة مصغرة للطاقة الزائدة في جميع أنحاء البلاد.

3.بيانات الطلب الضعيفة:باستثناء PP ، أظهرت أرباح المنتجات المصبية الرئيسية مثل أكسيد البروبيلين والأوكتانول انخفاضات كبيرة على أساس سنوي بنسبة -339.02٪ و -20.6٪ على التوالي بحلول نهاية عام 2025 ، مما يشير إلى أن قدرة سوق المصب على امتصاص هذه المنتجات تقترب من حدها.

توقعات الاتجاه الكمي لعام 2026: ثلاثة أبعاد رئيسية

1.التنبؤ بنطاق السعر: التسعير القائم على التكلفة ، والانخفاض والتقلب.

سيتم تحديد أسعار السوق من قبل الناجي ذي أعلى تكلفة هامشية.بناءً على البيانات الحالية وهياكل التكاليف:

سقف السعر (مستوى مقاومة قوية): 6200-6300 رينمينب / طن.ويتوافق هذا المستوى مع خط التكلفة الكاملة لبعض محطات PDH والمرافق المتكاملة.وبمجرد أن يقترب السعر من هذا المستوى، فإن العوامل التي تحركها الربح ستؤدي إلى زيادة سريعة في العرض، وبالتالي قمع الأسعار.

نطاق تقلب السعر الأساسي هو 5800-6100 رينمينب / طن.سيغطي هذا النطاق معظم فترة التداول في عام 2026.وستؤدي الأسعار التي تقل عن 5900 رنمينب / طن إلى تخفيضات إنتاج واسعة النطاق من قبل المرافق المرتفعة التكلفة (وخاصة محطات MTO التي تشتري بعض الميثانول).

خط التكلفة الأساسي: 5,500-5,700 رنمينب / طن.ويتوافق هذا النطاق مع خط التكلفة النقدية للمرافق المتكاملة الأكثر فعالية من حيث التكلفة لتحويل الفحم إلى الأوليفينات (CTO) والمرافق المتكاملة واسعة النطاق في الصين، ومن المتوقع أن يكون الدعم القوي النهائي للأسعار.ومن شأن الانخفاض تحت هذا الخط أن يؤدي إلى تخفيضات إنتاج واسعة النطاق في جميع أنحاء الصناعة ، لكن هذا يعتبر غير مرجح.

2. تحليل عملية تخفيض القدرات

وسيواصل استخدام القدرة الصناعية مواجهة الضغوط.استنادا إلى معدل تشغيل الصناعة الحالي البالغ حوالي 65 ٪ ، من المتوقع السيناريو التالي:

وإذا بقيت الأسعار أقل من 5900 رنمينب / طن لمدة 6-8 أسابيع، فمن المتوقع أن يواجه ما يقرب من 15-20٪ من الطاقة الهامشية العالية التكلفة (بما في ذلك بعض وحدات التكرير والبروبيلين القديمة ومصانع MTO المستقلة) استنفاد التدفق النقدي، مما يؤدي إلى إغلاق فعلي أو إغلاق دائم.

واستنادا إلى إجمالي الطاقة الإنتاجية البالغة أكثر من 77.58 مليون طن، قد يتراوح حجم تخفيض الطاقة في المرحلة الأولى من التوحيد السلبي بين 5 و 8 ملايين طن.وسيكون هذا شرطا ضروريا للسوق لتحقيق إعادة التوازن.

3.ربحية الصناعة والتمايز الهيكلي

وسيزيد الاختلاف في الربحية من حدة، مما يخلق حالة من التناقض الصارخ بين النجاح والفشل:

خصائص تكلفة نوع المؤسسة (التقديرات) توقعات الربح لعام 2026 إجراءات البقاء على قيد الحياة الرئيسية: تتمتع المؤسسات المتكاملة الرائدة بتكاليف نقدية منخفضة (حوالي 5,500-5,700 رنمينب / طن) ، ومرونة قوية لسلسلة التوريد.تتراوح الربحية من الربح الهامشي إلى تعادل.ويمكنهم التنقل في الدورات الاقتصادية من خلال ضبط الأرباح من المنتجات المصبرية.التوسع والتكامل المضاد للدورات الاقتصادية: الاستفادة من الانكماش لتنفيذ التحديثات التكنولوجية وعمليات الاندماج والاستحواذ منخفضة التكلفة.

Independent PDH (propane dehydrogenation) companies are highly susceptible to التقلبات in imported propane prices, with cash costs ranging from approximately 5800 to 6000 RMB per ton.يعانون من خسائر دورية.تعتمد الربحية على قدرتها على إدارة انتشار سعر البروبين / البروبيلين.إن التحوط الأمثل وتحسين الخدمات اللوجستية أمر بالغ الأهمية: تأمين فروق أسعار المواد الخام والسيطرة على تكاليف الطن الواحد.

وتتسم محطات MTO المستقلة (الميثانول إلى الأوليفينات) والمرافق القديمة بتكاليف نقدية عالية (تتجاوز عادة 6000 يوان / طن)، وتفتقر إلى أي ميزة من حيث التكلفة.وهم يعانون من خسائر كبيرة وتدفق نقدي سلبي.إن تخفيضات الإنتاج ضرورية للبقاء على قيد الحياة ، أو أن الإغلاق الدائم أمر لا مفر منه: ستتحول بعض المرافق إلى وضع التشغيل المتقطع حتى يتم إغلاقها في نهاية المطاف.

المتغيرات الرئيسية وتحليل السيناريوهات

1.وارتفعت أسعار النفط الدولية بشكل حاد لتتجاوز 90 دولارا للبرميل الواحد.وسيدفع هذا بقوة تكاليف النفثا ومشتقاته من جانب التكلفة، مما يوفر دعما أقوى من المتوقع لأسعار البروبيلين.قد يتحول النطاق السعري الأساسي صعودا إلى 6000-6400 رنمينب / طن ، مما يبطئ عملية تخفيض الطاقة.

2.العرض والطلب تدريجيا إعادة التوازن.وستتقلب الأسعار في نطاق 5800-6100 رنمينبي / طن على مدار العام، وستخرج القدرة الإنتاجية المرتفعة التكلفة ببطء من السوق، وقد يتعافى معدل تشغيل الصناعة قليلا إلى 68-70٪ بحلول نهاية العام.هذا هو السيناريو الأكثر ترجيحا.

3.والطلب على الاقتصاد الكلي أضعف مما كان متوقعا، ويجري إضافة قدرات إنتاجية جديدة بسرعة.قد تنخفض الأسعار مؤقتًا إلى أدنى التكلفة البالغة 5500-5700 رنمينب / طن ، مما يؤدي إلى انخفاض حاد وسريع في القدرة.وسيؤدي ذلك إلى تكثيف الصعوبات التي تواجهها الصناعة ولكنه سيختصر فترة التعديل.

الاستنتاجات

في عام 2026 ، ستنتقل صناعة البروبيلين من المرحلة الأولى من "انخفاض الأسعار" إلى المرحلة الثانية من "ترشيد القدرة".وأضاف "سيقضي السوق العام بأكمله في الإجابة على سؤال أساسي: عند مستوى السعر أقل من 5900 رنمينب / طن، ما مقدار الطاقة الإنتاجية التي لن تكون قادرة على البقاء على قيد الحياة؟

وبالنسبة للمشاركين، لم تعد هذه قصة متابعة النمو، بل اختبارًا صارمًا للبقاء على قيد الحياة والكفاءة.ويجب أن تستند القرارات الاستثمارية والتشغيلية إلى حسابات دقيقة للتكاليف ومراقبة دقيقة لإشارات خروج القدرات.وسيبدأ الانتعاش النهائي للصناعة مع الظهور المستمر للأخبار حول وقف الطاقة الإنتاجية القديمة، وسوف يصبح هذا "التطهير" الموضوع الأكثر جدارة للملاحظة في السوق في عام 2026.

إذا كان لديك أي استفسارات أو احتياجات الشراء ، فلا تتردد في الاتصال بـ SunSirs مع support@sunsirs.com.