مراجعة سوق النفط الخام في نهاية العام 2025: وسط وفرة العرض المتشابكة وضعف الطلب ، سجلت أسعار النفط أسوأ أداء لها على مدى خمس سنوات.وانخفض الخام الأمريكي إلى أقل من عتبة 58 دولارا للبرميل، مع مؤشرات فنية تلمح إلى إشارة محتملة "انعكاس القاع المزدوج".

وأضاف "أسعار النفط تنخفض أسرع مما كان متوقعا".في يوم التداول الأخير من عام 2025 ، امتد سوق الخام الدولي اتجاهه الهبوطي: خرق خام WTI في البداية علامة 58 دولارًا للبرميل ، حيث تم تداوله بالقرب من 57.90 دولارًا ، متجهًا نحو انخفاضه الشهري الخامس على التوالي.ويقترب الانخفاض التراكمي على مدار العام من 20٪ ، مما يمثل أسوأ أداء سنوي منذ وباء 2020.وراء هذه "العاصفة الانخفاضية" يكمن ضغط ثلاثي من فائض العرض ، وضعف الطلب ، والمخاطر الجيوسياسية.ومع ذلك، فإن المؤشرات الفنية تلمح إلى إشارة "انعكاس قاعي" ضعيفة - هل يمكن لأسعار النفط وقف انخفاضها عند عتبة 55 دولارًا الحرجة في عام 2026؟

I. "الخطايا الثلاث" للهبوط: فائض العرض وضعف الطلب والمخزونات المرتفعة قياسياً

ويكمن المنطق الأساسي وراء الانخفاض المستمر في النفط في الاختلال الأساسي "العرض القوي والطلب الضعيف" ، الذي يتفاقم بسبب تراكم المخزون والاضطرابات الجيوسياسية.

1.جانب العرض: "سباق الإنتاج" يؤدي إلى ذعر الفائض

فشل تردد أوبك + في زيادة الإنتاج في تغيير توقعات فائض العرض: على الرغم من الخطط لعقد مؤتمر فيديو في 4 يناير 2026 ، حيث من المتوقع أن تحافظ أوبك + على "التوقف على زيادات الإنتاج الإضافية" ، فإن "سباق الإنتاج" منذ عام 2025 زرع بذور القلق.وقد أدى تزايد الإمدادات من أوبك+ ومنافسيها (مثل النفط الصخري الأمريكي) إلى تراكم مستمر في مخزونات الخام العالمية.

النفط الصخري الأمريكي "يوسع الإنتاج وسط ظروف مواتية": خلال فترات ارتفاع أسعار النفط ، قامت شركات النفط الصخري الأمريكية بتسريع الحفر.في عام 2025 ، تجاوز إنتاج النفط الخام الأمريكي 13 مليون برميل يوميًا ، مما يجعلها أكبر منتج للنفط في العالم وزاد من تكثيف ضغط العرض.

2.جانب الطلب: تباطؤ النمو العالمي "يثقل" على الاستهلاك

التباطؤ الاقتصادي يقلص الطلب: تتوقع وكالة الطاقة الدولية ومؤسسات أخرى أن يتباطأ نمو الطلب العالمي على النفط من 1.2٪ في عام 2025 إلى 0.8٪ في عام 2026 ، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى ضعف الأداء الاقتصادي في أوروبا والولايات المتحدة وبطء الانتعاش في الأسواق الناشئة.

تظهر تأثيرات استبدال الطاقة الجديدة: ستضعف زيادة انتشار السيارات الكهربائية (حصة مبيعات السيارات الكهربائية العالمية تصل إلى 25٪ بحلول عام 2025) والنمو في منشآت الطاقة الكهروضوئية وطاقة الرياح من إمكانات الطلب على النفط الخام على المدى الطويل.

3.جرد "بحيرة السدود": بيانات API تؤكد حقيقة الفائض

المخزونات الأمريكية تستمر في الارتفاع: أبلغ معهد البترول الأمريكي المدعوم من الصناعة (API) عن زيادة قدرها 1.7 مليون برميل في مخزونات الخام الأسبوع الماضي.وإذا تأكدت بيانات تقييم البيئة يوم الأربعاء، فإن هذا سيمثل أكبر مكاسب أسبوعية منذ منتصف نوفمبر.كما ارتفعت مخزونات البنزين والمواد المقطرة في وقت واحد، مما يعكس ضعف الاستهلاك في المنبع.

لا تزال المخزونات العالمية الظاهرية مرتفعة: اعتبارًا من ديسمبر 2025 ، بلغت مخزونات الخام في منظمة التعاون والتنمية في الميدان الاقتصادي 2.8 مليار برميل - 120 مليون برميل أعلى من متوسط خمس سنوات - مما يشير إلى ضغوط فائضة كبيرة في العرض.

II.الاضطرابات الجيوسياسية: انسحاب الإمارات العربية المتحدة والحصار الأمريكي على فنزويلا

وبالإضافة إلى أساسيات العرض والطلب، أضافت المخاطر الجيوسياسية "عدم اليقين" إلى أسعار النفط لكنها فشلت في عكس الاتجاه الهبوطي.

1. UAE Withdrawal from Yemen: Fissures Emerge Within OPEC

أعلنت الإمارات انسحابها من اليمن في أعقاب التوترات مع المملكة العربية السعودية حول العمليات العسكرية.وباعتبارهم أعضاء أساسيين في أوبك، فإن اختلافهم قد يقوض فعالية اتفاقيات خفض الإنتاج في المستقبل، مما يثير مخاوف السوق بشأن ضعف "وحدة أوبك +".

2. "ضربة سرية" أمريكية ضد فنزويلا: تصعيد العقوبات يغذي المخاوف من إمدادات الوقود

The Trump administration disclosed a covert strike on a Venezuelan “drug trafficking facility,” sparking market speculation about further U.S. blockades on Venezuelan crude shipments. While this may reduce short-term supply, the long-term global oversupply pattern remains unchanged.

ثالثاً.المؤشرات الفنية تلميح إلى الفرص الخفية: نمط انعكاس القاع المزدوج يظهر ، 55 دولار يصبح مستوى الدعم الرئيسي

وعلى الرغم من تزايد الأساسيات الهبوطية، يشير التحليل الفني إلى أن أسعار النفط قد تقترب من "قاع مؤقت".

1.قيود القناة الهبوطية: عقبة 60 دولارًا لا تزال "لعنة"

ومنذ ذروتها في عام 2022، ظلت أسعار النفط داخل قناة هبوطية.قامت القناة الثانوية التي شكلتها أعلى مستوى في سبتمبر 2023 بتقليص الأسعار دون 60 دولارًا.يقترب السعر الحالي البالغ 57.90 دولارًا من الحد الأدنى للقناة ، مما يشير إلى استمرار الضغط الهبوطي على المدى القريب.

2.إشارة عكس القاع المزدوج: 55 و 49 دولار تصبحان مستويات الدعم "خط الحياة"

Short-term support at $55: A decisive break below $55 would trigger technical selling pressure, targeting $49 (lower boundary of the two-year channel). However, stabilization near $55 could form a “double bottom reversal” pattern.

المقاومة الرئيسية عند 62.60 دولارًا: يمكن أن يفتح الإغلاق الأسبوعي فوق 62.60 دولارًا إمكانات صعودية نحو 66.40-68 دولارًا ، مما يشير إلى انعكاس الاتجاه على المدى الطويل.

IV.توقعات 2026: ضغط على المدى القصير ، "ارتداد السفلي" المحتمل على المدى الطويل

Despite persistent oversupply pressures at the start of 2026, long-term supportive factors are gradually emerging, potentially leading to a “dip before a rise” market turnaround.

1.على المدى القصير (1-3 أشهر): تقلب البحث عن القاع، والتركيز على دعم 55 دولار

العوامل الهبوطية تهيمن:

- من غير المرجح أن يؤدي الحفاظ على تجميد الإنتاج في أوبك+ إلى تغيير ديناميكيات الفائض.

- لا يزال إنتاج النفط الصخري الأمريكي مرتفعاً؛ ولا يزال الانتعاش الاقتصادي العالمي بطيئاً، مما يقلق الطلب.

العوامل الصعودية الناشئة: الصراعات الجيوسياسية (مثل،التصعيد في الشرق الأوسط) قد يؤدي إلى انتعاشات قصيرة الأجل ؛ ارتفاع موسمي في الطلب على التدفئة في فصل الشتاء في الولايات المتحدة.

2.على المدى المتوسط إلى الطويل (6-12 شهرًا): إعادة توازن العرض والطلب ، وقد ترتدي أسعار النفط إلى 65-70 دولارًا

انكماش العرض: الحقول عالية التكلفة (مثل،الرمال النفطية الكندية) خفضت الإنتاج بسبب الخسائر ؛ قد تبدأ أوبك + "تخفيضات إنتاج تدريجية" في النصف الثاني من عام 2026.

استرداد الطلب: وقد تعزز سياسات الاستقرار الاقتصادي المكثفة التي تنتهجها الصين وتناقص تأثير الاستبدال من مركبات الطاقة الجديدة الطلب على الخام.

الانعكاس الفني: إذا استمر الدعم 55 دولارًا ، فقد يؤدي تأكيد نمط القاع المزدوج إلى انتعاش يستهدف 65-70 دولارًا.

[الاستنتاج: "انخفاض لا نهاية له" للنفط سيجد قاعًا ؛ 2026 قد يرى "ارتدادًا للأسفل"

نتج "انخفاض" النفط في عام 2025 عن "صدى" فائض العرض وضعف الطلب وتراكم المخزون.ومع ذلك، فإن إشارة "الانعكاس المزدوج للقاع" الفنية والتوقعات طويلة الأجل لإعادة توازن العرض والطلب تترك الأمل في "ارتداد القاع" في عام 2026.وكما أشار أحد محللي النفط الخام: "لن تنخفض أسعار النفط إلى الأبد.وعندما يتم تطهير الطاقة الفائضة ويتعافى الطلب، فإن الانتعاش هو مسألة وقت فقط".

وبالنسبة للمستثمرين، فإن الحذر على المدى القصير أمر له ما يبرره فيما يتعلق بـ "خطر الانهيار" عند عتبة 55 دولار.ومع ذلك ، توجد فرص متوسطة إلى طويلة الأجل في مخزونات النفط والغاز "منخفضة القيمة + مرونة عالية".وإذ نتطلع إلى عام 2026، دعونا ننتظر بصبر أن تجد أسعار النفط "حياة متجددة" وسط "رحلتها المتقلبة".

إذا كان لديك أي استفسارات أو احتياجات الشراء ، فلا تتردد في الاتصال بـ SunSirs مع support@sunsirs.com