SunSirs: الرهانات على رفع أسعار الفائدة تتلاشى مع تباطؤ التضخم في اقتصادات منطقة اليورو الرئيسية
January 08 2026 16:28:30 Xinhua Finance (lkhu)
بكين 7 يناير 2019 (شينخوا) تفاقم تباطؤ التضخم في ديسمبر 2025 في بعض الاقتصادات الكبرى في منطقة اليورو التوقعات، في حين ظل النمو الاقتصادي مستقرا، مما يؤكد أن ضغوط الأسعار تبدد تدريجيا كما توقع البنك المركزي الأوروبي، وفقا لما ذكرته وكالة الصينخوا.
ومع اقتراب عام 2025 من نهايته، تباطأ التضخم في ألمانيا بشكل كبير، كما تراجع التضخم في فرنسا وإسبانيا.
ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأولي لألمانيا في ديسمبر بنسبة 1.8٪ فقط على أساس سنوي ، أي أقل من 2.1٪ المتوقع في المسوحات المؤسسية.وكان الرقم على أساس شهري ثابتًا ، وأقل أيضًا من الزيادة المتوقعة بنسبة 0.3٪.وارتفعت القيمة الأولية لأسعار المستهلكين المنسقة، التي يراقبها البنك المركزي الأوروبي عن كثب، بنسبة 2.0٪ على أساس سنوي، أي أقل أيضًا من المتوقع بنسبة 2.2٪، وزادت بنسبة 0.2٪ فقط على أساس شهري، وهو أقل أيضًا من المتوقع بنسبة 0.4٪.وهذا يؤكد أن ضغوط الأسعار في أكبر اقتصاد في منطقة اليورو آخذة في التراجع بسرعة.ومن بينها انخفض معدل التضخم في ولاية نورث راين-ويستفاليا، الأكثر اكتظاظا بالسكان في ألمانيا، إلى 1.8٪ في ديسمبر/كانون الأول، وهو أدنى مستوى في خمسة أشهر.وقال كارستن برزيسكي، الخبير الاقتصادي في إين جي: "يتم دعم تباطؤ التضخم الألماني أيضًا من خلال الانخفاض المستمر في أسعار المنتجين والاستيراد، والذي عادة ما يكون مؤشرا رائدا جيدا على التضخم الإجمالي".وأضاف: "لكن على المدى الطويل، فإن إجراءات التحفيز المالي القادمة يجب أن تجلب ضغوطًا تضخمية جديدة، على الأقل في بعض الصناعات". "
وفي الوقت نفسه، أظهرت البيانات الصادرة عن فرنسا وإسبانيا أيضا أن ضغوط الأسعار استمرت في التخفيف، مما يزيد من الإشارات الواسعة الانتشار على تخفيف التضخم في منطقة اليورو.
وارتفعت القراءة الأولية لمؤشر أسعار المستهلكين في ديسمبر/كانون الأول في فرنسا بنسبة 0.8٪ على أساس سنوي، وهو أدنى مستوى في سبعة أشهر، أي أقل قليلاً من 0.9٪ المتوقع؛ وارتفعت القراءة الأولية لمؤشر أسعار المستهلكين المنسق بنسبة 0.7٪ على أساس سنوي، أي أقل أيضًا من 0.8٪ المتوقع.وبالنظر إلى التفاصيل، يعزى تباطؤ التضخم بشكل رئيسي إلى انخفاض أكثر حدة في أسعار الطاقة، وخاصة للمنتجات البترولية.ومن ناحية أخرى، تسارعت الزيادة السنوية في أسعار المواد الغذائية بشكل طفيف إلى 1.7 في المائة، مما يعكس بشكل رئيسي ارتفاع أسعار المنتجات الطازجة.وفي الوقت نفسه، ظل التضخم في قطاع الخدمات مستقرا، مع زيادة سنوية قدرها 2.2٪ في ديسمبر، واستمر في البقاء فوق عتبة 2٪.وفيما يتعلق بالمقارنة الشهرية، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 0.1٪ بعد انخفاض بنسبة 0.2٪ في نوفمبر، أي أقل من الزيادة المتوقعة بنسبة 0.2٪، والتي كانت مدفوعة أساسا بالانتعاش الموسمي في أسعار الخدمات، وخاصة في خدمات النقل؛ كما ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين المنسق بنسبة 0.1٪ على أساس شهري.
وسيتم إصدار بيانات التضخم الإجمالية لمنطقة اليورو يوم الأربعاء، ويتوقع الاقتصاديون أن ينخفض معدل التضخم الإجمالي إلى المستوى المستهدف البالغ 2٪.وقال الاقتصاديون في سيتي بنك إن توقعاتهم الأكثر تفاؤلا لنمو الناتج المحلي الإجمالي في عام 2026 أدت إلى زيادة طفيفة في توقعات التضخم الأساسية، لكنهم لا يزالون يتوقعون أن يتباطأ مؤشر أسعار المستهلك المنسق الأساسي إلى 1.8٪ في عام 2026.
ووفقا لتوقعاته الخاصة، يتوقع البنك المركزي الأوروبي سلسلة من طبعات التضخم دون المستوى المستهدف في الأشهر المقبلة، مع عودة التضخم إلى المستويات المستهدفة في بداية عام 2028.
وقد دفعت أحدث البيانات المستثمرين إلى إعادة تسعير مسار أسعار الفائدة للبنك المركزي الأوروبي حتى عام 2026.العملةتراجعت توقعات السوق لزيادات أسعار الفائدة المستقبلية من البنك المركزي الأوروبي بشكل كبير، حيث تظهر الأسعار الحالية احتمالًا شبه صفري لزيادات أسعار الفائدة حتى ديسمبر 2026 واحتمالًا يبلغ حوالي 24٪ لزيادات أسعار الفائدة بحلول مارس 2027.
وبشكل عام، عزز مزيج البيانات التي تظهر تخفيف الضغوط التضخمية وتباطؤ النمو توقعات السوق بأن البنك المركزي الأوروبي سيحافظ على موقف تساهلي لفترة أطول.وقالت عضو المجلس التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي إيزابيل شنابل إن تكاليف الاقتراض من المرجح أن تظل مستقرة لفترة طويلة ما لم تكن هناك صدمة غير متوقعة.
