في عام 2025 ، ارتفع النفط الخام الدولي في بداية العام ثم تقلب إلى أسفل على مدار العام.وقد تحولت السوق المركزية بشكل كبير إلى الأسفل مقارنة بالعامين السابقين.ووفقا لبيانات من SunSirs ، انخفض خام برنت بنسبة 17.56٪ في عام 2025.والمنطق الأساسي وراء ذلك هو التأثير المشترك لفرط العرض وضعف الطلب في السوق العالمية تحت تأثير سياسات التعريفات الجمركية الأمريكية وزيادة إنتاج OEPC ، فضلا عن الانتعاش على المدى القصير الناجم عن الاضطرابات الجيوسياسية.

في بداية العام، فرضت وزارة الخزانة الأمريكية جولة جديدة من العقوبات على روسيا، وتوقعت السوق تشديد إمدادات النفط.إلى جانب الطقس البارد للغاية في أوروبا وأمريكا الذي يدفع الطلب على الوقود ، ارتفع سعر خام برنت إلى أعلى مستوى له عند 82.63 دولارًا للبرميل للعام في 15 يناير ، مدعومًا بالعرض والطلب المواتين.وفي وقت لاحق، ظهرت السياسة الجمركية الأمريكية، وتم التوصل إلى اتفاق وقف إطلاق النار المتوقع في غزة، ودخلت أوبك دورة زيادة الإنتاج في أبريل/نيسان، مما أدى إلى تحول في هيكل العرض والطلب.في التاسع من أبريل ، انخفض خام برنت إلى أقل من علامة 60 دولارًا.

وفي أواخر يونيو/حزيران، عادت الصراعات الجيوسياسية إلى الظهور مع شن إسرائيل غارات جوية على إيران، مما تسبب في ارتفاع علاوة المخاطر الجيوسياسية للنفط الخام.شهد خام برنت انتعاشًا كبيرًا مرة أخرى ، حيث ارتفعت أسعار برنت إلى 78.85 دولارًا في 20 يونيو ، وهي ثاني أعلى نقطة في العام.

وفي النصف الثاني من العام، شهد السوق اتجاهاً هبوطياً بسبب ضغط العرض الناجم عن زيادة إنتاج أوبك، فضلاً عن تأثير السياسات التعريفية الأمريكية وضعف الطلب الموسمي.ولم يؤد الانتعاش المؤقت الناجم عن الصراعات الجيوسياسية إلى عكس الاتجاه الهبوطي العام.

تحليل جانب العرض:

سياسة إنتاج أوبك تعزز تراجع أسعار النفط

ومنذ عام 2025، زادت منظمة أوبك + باستمرار الإنتاج عدة مرات، بوتيرة أسرع بكثير من توقعات السوق.فمن ناحية، كانت هناك حثات متعددة من الرئيس الأمريكي ترامب للتعاون مع المطالب الأمريكية بخفض أسعار النفط وخفض مستويات التضخم.من ناحية أخرى، اشتدت الصراعات الداخلية داخل منظمة أوبك +، والدول الأعضاء، مثل كازاخستان ونيجيريا والعراق والإمارات العربية المتحدة، حريصة على زيادة القدرة الإنتاجية بناءً على مصالحها الخاصة واحتياجاتها الاقتصادية.وفي الوقت نفسه، أدت سياسة ترامب التعريفية أيضا إلى تباطؤ الاقتصاد العالمي، وزادت أوبك + تدريجيا من الإنتاج للتنافس على حصة السوق في النفط الخام.ومع زيادات كبيرة في الإنتاج، تواصل أسعار النفط الانخفاض.

في أبريل 2025، المرحلة الأولى من زيادة إنتاج أوبك +: 2.2 مليون برميل يوميا.خطة الانتعاش للخفض الطوعي للإنتاج هي كما يلي: 1.زيادة الإنتاج بمقدار 137 ألف برميل يومياً في أبريل/نيسان؛من مايو إلى يوليو ، زاد الإنتاج بمقدار 410،000 برميل يوميًا شهريًا لمدة ثلاثة أشهر متتالية ، مع زيادة شهرية تعادل الإجمالي المخطط لثلاثة أشهر ؛ 3.تسريع إلى زيادة شهرية قدرها 550،000 برميل يوميا من أغسطس إلى سبتمبر ، مع زيادة شهرية مماثلة للخطة الأصلية لمدة إجمالية أربعة أشهر.

وفي أكتوبر/تشرين الأول 2025، ستزيد أوبك+ الإنتاج في المرحلة الثانية: 1.65 مليون برميل يومياً.وسيتم الإعلان عن خطة الانتعاش لخفض الإنتاج المشترك في السابع من سبتمبر أيلول، بزيادة قدرها 137 ألف برميل يوميا في أكتوبر تشرين الأول.وفي الخامس من أكتوبر/تشرين الأول، سيتم تقرير مواصلة زيادة الإنتاج بمقدار 137 ألف برميل يومياً في نوفمبر/تشرين الثاني، وفي الثاني من نوفمبر/تشرين الثاني، سيتم تقرير مواصلة زيادة الإنتاج بمقدار 137 ألف برميل يومياً في ديسمبر/كانون الأول.وقف خطة زيادة الإنتاج في الربع الأول من عام 2026.

ويظهر تقرير أوبك أن إنتاج أوبك اليومي من النفط الخام في نوفمبر بلغ 43.06 مليون برميل بزيادة قدرها 43 ألف برميل عن أكتوبر.ومن بينها، انخفض إنتاج أوبك من النفط الخام في نوفمبر بمقدار 0.1 مليون برميل يوميا إلى 28.48 مليون برميل يوميا؛ وارتفع إنتاج المملكة العربية السعودية من النفط الخام بمقدار 54 ألف برميل يوميا في نوفمبر إلى 10.053 مليون برميل يوميا؛ وارتفع إنتاج روسيا اليومي من النفط الخام بشكل طفيف إلى 9.367 مليون برميل في نوفمبر.ويتوقع التقرير أن يبلغ متوسط الطلب على النفط الخام من أوبك + في عام 2026 43 مليون برميل يوميًا ، ومن المتوقع أن يبلغ طلب أوبك + على النفط الخام في الربع الأول 42.6 مليون برميل يوميا.

توقف صادرات النفط الروسية

منذ عام 2025 ، فرضت دول مثل أوروبا والولايات المتحدة عقوبات مستمرة على صادرات النفط الروسية ، مما أدى إلى عقبات أمام صادرات النفط الروسية ؛ ولكن بسبب التوسع السريع لأسطول الظل ، فإن الانخفاض في النفط الروسي ليس كبيرًا.وتتوقع المؤسسات أن تبلغ صادرات روسيا النفطية نحو 4.8 مليون برميل يوميا بحلول عام 2025، بزيادة 4.5 في المائة عن توقعات العام الماضي.وعلى الرغم من انخفاض حجم الصادرات الفعلي في النصف الأول من العام، إلا أنها حافظت على مكانها كثاني أكبر مصدر في العالم على مدار العام.وفي ظل تأثير العقوبات، حدث تحول في اتجاه التصدير، حيث انخفضت حصة أوروبا من 51٪ إلى 11٪ وارتفعت نسبة الصادرات إلى آسيا إلى 81٪.

توقعات الإمدادات لعام 2026:

ومن المتوقع أن يظل معدل النمو السنوي للإنتاج من خارج أوبك + عند مستوى مرتفع في عام 2026، وستتراجع الزيادة مقارنة بعام 2025.وبسبب قيود الاستثمار والتكلفة، ستواجه الزيادة في إنتاج النفط الصخري في الولايات المتحدة اختناقات، ومن المتوقع أن يكون هناك بعض المجال لانخفاض الإنتاج في عام 2026.قد تتباطأ وتيرة زيادة إنتاج أوبك + أو تتراجع مؤقتاً بسبب تباطؤ نمو الطلب وانخفاض أسعار النفط.وبالإضافة إلى ذلك، على الرغم من أن روسيا لديها أسطول الظل الخاص بها للتهرب من العقوبات، إلا أنه لا يزال هناك خطر معين من انخفاض الإنتاج.ويتمثل الهدف الأوسع لمنظمة أوبك+ في المستقبل في بدء عملية إعادة تقييم القدرة الإنتاجية لجميع الدول الأعضاء، ومراقبة السوق في الوقت الفعلي، وتعديل سياسات الإنتاج في الوقت المناسب.

تحليل وتنبؤات جانب الطلب: تأثير الاحتكاك التجاري بين الصين والولايات المتحدة على أسعار النفط الخام

أدت السياسة الجمركية الأمريكية والاحتكاك التجاري بين الصين والولايات المتحدة في عام 2025 إلى انخفاض نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي.ونظرا لعدم اليقين في سياسات ترامب، فإن السياسات التعريفية تؤثر بشكل عام على عملية الركود الاقتصادي العالمي، مما سيضعف الطلب على النفط إلى حد ما.ومع ذلك، في الوقت نفسه، لا يزال الاقتصاد الأمريكي يظهر بعض المرونة، ومن المتوقع أن يتباطأ الطلب على النفط الخام في عام 2026 ولكن معدل النمو سينخفض مقارنة بعام 2025.وقد يشهد الطلب الأوروبي درجة معينة من الانخفاض، وسيستمر نمو النفط الخام في آسيا في الانتعاش.من وجهة نظر المؤسسات الكبرى ، خفضت وكالة الطاقة الذرية و EIA و OPEC مرارًا وتكرارًا معدل نمو الطلب على النفط الخام في عام 2025 ، ومن المتوقع أن يستمر معدل نمو الطلب في عام 2026 في الانخفاض.وفي حالة توقعات الطلب الضعيفة، أدت الآثار السلبية لفرط العرض واختفاء أقساط المخاطر الجيوسياسية إلى تكثيف المشاعر الهبوطية في السوق.

توقعات أسعار النفط لعام 2026

في عام 2026 ، تميل أساسيات العرض والطلب على النفط الخام إلى أن تكون فضفاضة ، ولن ينخفض ضغط فائض العرض.وحتى لو علقت أوبك الإنتاج في الربع الأول، فستظل هناك ضغوط على أسعار النفط من فائض المعروض في النصف الأول من العام.

من حيث العرض، سيستمر الإنتاج غير الأعضاء في أوبك + في النمو سنوياً في عام 2026، وستكون أوبك + هي القوة الدافعة الرئيسية لزيادة الإنتاج.وعلى خلفية ضغوط التكلفة الناجمة عن "انخفاض أسعار النفط" وعدم كفاية استعداد شركات النفط للاستثمار ، قد ينخفض إنتاج النفط الخام الأمريكي.وعموما، لا يزال الإنتاج يتزايد ببطء.

من حيث الطلب ، من المتوقع أن يستمر الطلب على النفط الخام في الولايات المتحدة في النمو بشكل طفيف ، ولكن معدل النمو سينخفض مقارنة بعام 2025 ، وسيستمر معدل نمو النفط الخام في المنطقة الآسيوية في الارتعاش.وباعتباره العام البدائي للخطة الخمسية الخامسة عشرة للصين، سيستمر عام 2026 في تعزيز التنمية الاقتصادية بشكل مطرد، مع انتعاش طفيف في معدل نمو الطلب على النفط الخام في الصين.كما سيتعافى معدل نمو الطلب في الهند وجنوب شرق آسيا.

بشكل عام ، هناك احتمال كبير أن يتحول مركز أسعار النفط إلى الأسفل في عام 2026 ، ولكن المساحة محدودة نسبيًا ، وقد يظل متوسط سعر خام برنت عند مستوى 55-65 دولارًا.

إذا كان لديك أي استفسارات أو احتياجات الشراء ، فلا تتردد في الاتصال بـ SunSirs معsupport@sunsirs.com