SunSirs: تحولات في إطار سياسة النيكل الجديدة في إندونيسيا: إعادة توازن سوق النيكل العالمي وتقلبات الأسعار

في الآونة الأخيرة ، أرسلت المديرية العامة للمعادن والفحم التابعة لوزارة الطاقة والموارد المعدنية في إندونيسيا (ESDM) إشارة من المستحيل على الأسواق العالمية تجاهلها: سيتم تخفيض هدف حصة إنتاج خام النيكل لعام 2026 (RKAB) بشكل حاد من 379 مليون طن في عام 2025 إلى ما يقرب من 250-260 مليون طن ، بانخفاض يتجاوز 34 ٪.وعلى الرغم من أن الأرقام النهائية لا تزال بحاجة إلى الانتهاء منها، ويمكن للشركات التقدم بطلب للحصول على حصص تكميلية حتى 31 يوليو/تموز 2026، إلا أن اتجاه تشديد السياسات واضح بالفعل.

هذا ليس مجرد تعديل إداري منعزل، بل هو "مزيج من الإجراءات" الذي يشمل تخفيض الحصص، وتحسين النظام، وزيادة التكاليف. بدءًا من عام 2026، ستعيد إندونيسيا تفعيل آلية الموافقة السنوية على خطط العمل والميزانيات (RKAB)، محلّلةً نموذج الموافقة لمدة ثلاث سنوات الذي تم تنفيذه منذ عام 2023. يهدف هذا إلى تعزيز السيطرة السنوية للحكومة على وتيرة تدفق الموارد. وبالتالي، يمكن تعديل أحجام الحصص المستقبلية بمرونة بناءً على تقلبات أسعار النيكل والطلب الصناعي المحلي.

والأهم من ذلك، يتم إعادة تشكيل قواعد التخصيص.وبموجب الآلية الجديدة، سيتم حساب الحصص بدقة على أساس "قدرة الصهر × معامل استهلاك وحدة الخام"، لضمان عدم تجاوز إنتاج الخام القدرة الاستيعابية المحلية.وستحصل مشاريع التعدين والصهر المتكاملة على الموافقة على الأولوية، في حين يجب على المؤسسات غير المتكاملة أن توفر اتفاقات شراء صريحة مع مصاهر الصهر المحلية.ستتلقى الشركات التي لديها سجلات امتثال تاريخية قوية ولا تنتهك بيئية أو سلامة كبيرة ترجيحًا أعلى في عملية الموافقة.

وفي هذه الأثناء ، يتصاعد الضغط بهدوء على جانب التكلفة.تقوم إندونيسيا بمراجعة صيغة سعر خام النيكل المرجعي (HPM) ، لأول مرة تعامل الكوبالت كسلعة منفصلة وتفرض إتاوات بنسبة 1.5٪ إلى 2٪.وبالإضافة إلى ذلك، ستكثف الحكومة حملات القمع على التعدين غير القانوني وانتهاكات الأراضي، والاستيلاء على مواقع التعدين وفرض غرامات باهظة على الشركات لمزيد من الضغط على إمدادات السوق الرمادية.تشير هذه التدابير بشكل جماعي إلى هدف أساسي: التحول من "بيع الخام" إلى "السيطرة على سلسلة التوريد". .

من التوسع إلى تعزيز القيمة:

التحول العميق في استراتيجية النيكل في إندونيسيا

وراء هذه العاصفة السياسية يكمن تحول أساسي في منطق تطوير صناعة النيكل في إندونيسيا.وعلى مدى السنوات السبع الماضية، نجحت إندونيسيا، من خلال سياسات قوية مثل حظر تصدير الخام الخام، في جذب رأس المال الكبير - بما في ذلك الاستثمار الصيني - لبناء قدرة الصهر.وارتفع إنتاج النيكل ما يقرب من خمسة أضعاف في خمس سنوات، مما رفع البلاد بسرعة إلى مورد عالمي مهيمن.

ومع ذلك، فإن التوسع السريع أدى إلى عواقب غير مقصودة.من عام 2022 إلى نوفمبر 2025 ، انخفضت أسعار النيكل في LME بنسبة 46٪ ، مما أدى إلى تآكل أرباح الصناعة بشدة وإجهاد إيرادات التعدين.وتدرك إندونيسيا أن الاعتماد على توسيع القدرات وحده لا يمكن استدامته.واليوم، تحول تركيزها الاستراتيجي من "توسيع القدرة واجتذاب الاستثمار" إلى "تحقيق الاستقرار في الأسعار وتعزيز القيمة المضافة للموارد".

الرؤية الأوسع تكمن في توسيع السلسلة الصناعية. لم تعد إندونيسيا تسعى لأن تكون مجرد "مستودع المواد الخام" العالمي للفولاذ المقاوم للصدأ ومكونات البطاريات. بدلاً من ذلك، تهدف إلى إنشاء تصنيع مركبات الطاقة الجديدة محلياً، وبناء نظام بيئي كامل يمتد من "التعدين—الصهر—المواد الأولية—البطاريات—المركبات الكاملة". يعتمد هذا التحول على منع ضعف أسعار النيكل المطول وضمان أن يحقق تطوير الموارد عوائد شاملة أعلى. تخدم حصص الإنتاج واستقرار الأسعار نقطة الارتكاز المحورية لهذا التحول الاستراتيجي.

السلع النهائية ترتفع ، أسعار الخام متأخرة:

لماذا تعطلت عملية نقل السعر؟

وقد استجابت السوق بسرعة لإشارات السياسة.بدءًا من منتصف ديسمبر 2025 ، مدفوعًا بالتوقعات بتخفيضات الحصص ، شرعت أسعار النيكل في انتعاش قوي.في 26 يناير 2026 ، سجل النيكل LME أعلى مستوى يومي بلغ 19160 دولارًا للطن الواحد ؛ ارتفعت العقود الآجلة للنيكل في شنغهاي في وقت واحد إلى 152300 ين / طن ، مما يمثل ارتفاعًا غير مسبوق في السنوات الأخيرة.

ومع ذلك ، ظهرت ظاهرة محيرة: على الرغم من الزيادات الواسعة النطاق في أسعار المنتجات النهائية مثل الفولاذ المقاوم للصدأ وكبريتات النيكل والنيكل بالكهرباء ، لم تظهر أسعار خام النيكل الفوري أي حركة كبيرة.في حين تحسنت هوامش المنتج بشكل ملحوظ ، بدا أن سلسلة نقل الأسعار "تشوش".

ويعكس هذا الاختلاف - حيث ترتفع أسعار السلع النهائية في حين تظل أسعار الخام مستقرة - في الأساس الانفصال بين السمات المالية والصناعية.يتفاعل سوق العقود الآجلة بحساسية عالية مع ضيق العرض على المدى المتوسط ، حيث يتم تسعيره بسرعة مدفوعة بالمشاعر.وفي الوقت نفسه، فإن جانب الخام مقيد بهياكل معقدة من العرض والطلب، وآليات التسعير الصارمة نسبيا، وعدم اليقين في تنفيذ السياسات، والضغوط الناجمة عن فائض العرض في المنبع، مما يؤدي إلى تأخير أو حتى ضعف الاستجابات السعرية.

والأهم من ذلك، أن فجوة العرض قد تتجاوز التوقعات.ووفقا لتوقعات منتدى صناعة النيكل في إندونيسيا، فإن المصانع المحلية ستحتاج إلى ما يقرب من 340-350 مليون طن من خام النيكل بحلول عام 2026.واستنادا إلى هدف الحصة البالغ 260 مليون طن وبالنظر إلى معدل التعدين الفعلي البالغ حوالي 90٪، يمكن أن تتجاوز فجوة العرض 100 مليون طن.وحتى زيادة واردات خام النيكل بشكل كبير من الفلبين (التي صدرت ما يقرب من 15 مليون طن إلى إندونيسيا في عام 2025) ستكافح من أجل سد هذه الفجوة بالكامل.وإذا اضطر عدد كبير من مصاهر الصهر إلى خفض القدرة أو وقف الإنتاج، فإن ضغوط التكاليف المصبرية ستتسلسل بسرعة إلى المستهلكين النهائيين، مما يخلق حلقة ردود فعل سلبية جديدة.

قواعد التخصيص تحتوي على تعقيدات خفية:

من يستفيد؟من يتحمل العبء؟

في حين أن اتجاه السياسة واضح ، فإن تفاصيل التنفيذ تحدد في نهاية المطاف مصير الشركة.وفي الوقت الحالي، تكشف موافقات RKAB عن منطق متميز لتحديد الأولويات: المشاريع المتكاملة لها الأسبقية، والمشاريع التشغيلية تحصل على الأولوية، ويتم تفضيل المسارات ذات القيمة المضافة العالية.

وتبلغ القدرة الحالية على إنتاج الفولاذ المقاوم للصدأ في إندونيسيا ما يقرب من 8.8 مليون طن، مع إنتاج كبريتات النيكل بين 200 ألف و 250 ألف طن والنيكل الكهربائي أقل من 200 ألف طن.وتتطلب هذه العمليات مجتمعة أقل من 10 ملايين طن من خام النيكل لتلبية الطاقة الإنتاجية الكاملة (على الرغم من أن معظم المرافق تعمل حاليًا دون طاقتها).وستدعم الحصة المتبقية البالغة نحو 130 مليون طن في المقام الأول إنتاج المنتجات الوسيطة، بما في ذلك الحديد النيكل، والنيكل مات، و MHP (ترسيبات الهيدروكسيد المختلطة).بناءً على تفضيلات الحكومة ، تم تأسيس تسلسل الأولوية لـ MHP > نيكل مات > الحديد النيكل إلى حد كبير.

وهذا يعني أن مشاريع MHP والمعادن المائية التي تستخدم تكنولوجيا الرشح الحمضي عالي الضغط (HPAL) من المرجح أن تتلقى مخصصات الحصص الكاملة، في حين أن القدرة التقليدية على النيكل الحديدي قد تواجه انكماشًا كبيرًا.وفي 20 يناير/كانون الثاني، اعترفت شركة فالي إندونيسيا، وهي شركة تعدين إندونيسية كبرى، بأنها تلقت موافقة على حوالي 30٪ فقط من حصتها المطلوبة.وهذا يثير مخاوف بشأن قدرتها على الوفاء بالتزامات إمدادات الخام لمشاريع HPAL متعددة في جزيرة سولاويسي - المشاريع التي تعتبر أساسية لاستراتيجية إندونيسيا لتطوير مواد البطاريات عالية القيمة المضافة.

هياكل التكاليف تحدد أيضا جدوى البقاء.وعبر السلسلة بأكملها، تحمل MHP الإندونيسية أعلى التكاليف، تليها عملية النيكل الجليدي الأحدث، في حين أن الحديد التقليدي يحمل أقوى ميزة من حيث التكلفة.ومع ذلك ، في إطار السياسةå‚ ¾æ–œ انخفاض التكلفة لا يساوي بالضرورة أولوية عالية.وبالإضافة إلى ذلك، يبدو انكماش إنتاج النيكل الحديد أمرًا لا مفر منه تقريبًا، في حين أن أملاح النيكل وإمدادات النيكل النقي قد تحافظ على نمو متواضع، مما يؤدي إلى انخفاض عام كبير في إمدادات عنصر النيكل.

ومع ذلك، لا يزال ضعف جانب الطلب سيف داموكليس.لا يزال قطاع الفولاذ المقاوم للصدأ في حالة ركود ، في حين أن سوق بطاريات الطاقة يهيمن عليها فوسفات الليثيوم الحديد ، مما يجعل من غير المرجح أن تشهد بطاريات النيكل الثلاثية عالية النمو المتفجر على المدى القصير.إذا كان "انكماش العرض" يفتقر إلى دعم "انتعاش الطلب" ، فإن سوق النيكل يخاطر بالوقوع في مأزق محرج يتمثل في "ارتفاع الأسعار وسط تقلص الأحجام".

كيفية التنقل في تقلبات أسعار النيكل؟

تعمل "مطرقة خفض الإنتاج" في إندونيسيا على إعادة تشكيل قواعد سوق النيكل العالمي بشكل أساسي.وبحلول عام 2026، من المرجح أن يتحول مركز أسعار النيكل صعوداً بشكل كبير.يتوقع المؤلف أن تتراوح أسعار النيكل في شنغهاي بين 120،000 و 170،000 يوان للطن الواحد ، في حين أن أسعار النيكل في LME ستتقلب بين 15،000 و 20،000 دولار أمريكي للطن الواحد.

ومع ذلك، يجب على المستثمرين الحذر من "التوقعات المفرطة".ولا تزال مخزونات النيكل الحالية مرتفعة، ويمكن أن تؤدي زيادات الأسعار إلى ظهور مخزونات خفية.وسيكون تجريد المخزونات على المدى القصير صعباً، مما سيقدم مقاومة صعودية كبيرة.والأهم من ذلك، إذا ظل الطلب في المنبع بطيئاً، فإن "السوق بدون معاملات" يمكن أن يؤدي إلى تصحيح سريع للمكاسب المدفوعة بالمشاعر.وعلى وجه الخصوص، مع مرور ذروة اضطرابات السياسات، من المتوقع أن تتراجع تقلبات السوق تدريجياً من المستويات المرتفعة الحالية.

وقد انتقلت سوق النيكل من عصر "القائم على القدرة" إلى عصر "أسعار السياسة".

إذا كان لديك أي استفسارات أو احتياجات الشراء ، فلا تتردد في الاتصال بـ SunSirs مع support@sunsirs.com.