SunSirs: كيف تعيد الأزمات الجيوسياسية لعام 2026 تشكيل سوق الألومنيوم

في عام 2026، يكافح الاقتصاد الكلي العالمي من أجل المضي قدمًا وسط تفاعل تباطؤ النمو والاضطرابات الجيوسياسية.وباعتبارها ممثلاً للمعادن الصناعية، يواجه سوق الألمنيوم بالكهرباء حدثًا محتملًا "بجعة سوداء" - حيث تشن الولايات المتحدة وإسرائيل ضربة عسكرية ضد إيران.

ماكرو نغمة:

أحلك لحظة من توقف النمو واللعب الجيوسياسي

معضلة "المنافسة في الأسهم" للاقتصاد العالمي

في عام 2026، لم يشهد الاقتصاد العالمي انتعاشًا قويًا كما كان متوقعًا بالتفاؤل؛ بل سقط في تباطؤ هيكلي عميق.وخفض البنك الدولي توقعاته للنمو الاقتصادي العالمي لعامي 2025 و2026 إلى 2.3٪.وراء هذا الرقم يكمن الواقع القاتم المتمثل في أن ما يقرب من 70٪ من الاقتصادات تواجه انخفاضا في معدلات النمو.وقد أدى صعود الحمائية التجارية وعدم اليقين في السياسات إلى تشكيل جلطات دموية تعوق تدفق مجرى الدم الاقتصادي.

وفي ظل هذه الخلفية، لا تزال العلاقات الصينية الأمريكية المحور الرئيسي للمشهد العالمي.ومن المتوقع ان تتقدم العلاقات الثنائية الى الامام مع صعود وهبوط على طول المسار المعقد " للمنافسة والتعاون .وعلى الرغم من أن المشاورات الاقتصادية والتجارية الثنائية ستستمر، إلا أن اتجاه "الفصل وكسر السلسلة" في المجال التكنولوجي وإعادة هيكلة سلاسل التوريد العالمية أصبح لا رجعة فيه.هذا السياق من ألعاب القوى العظمى يحدد أن سوق السلع العالمية لن تتبع بعد الآن ببساطة منطق العرض والطلب ، ولكنها ستُهب بلونًا سياسيًا قويًا.

برميل البارود في الشرق الأوسط يشتعل مرة أخرى

منذ اندلاع الصراع الروسي الأوكراني في عام 2022، أظهر تواتر ونطاق وعدد الصراعات الجيوسياسية اتجاهاً متزايداً، مما يشير إلى أن العالم دخل مرحلة قاسية من "المنافسة على الأسهم".وسيتركز تركيز عام 2026 بلا شك على الشرق الأوسط مرة أخرى.

لطالما كانت التناقضات الأساسية بين الولايات المتحدة وإيران حول البرامج النووية والنفوذ الإقليمي غير قابلة للتوفيق ، ولم تتوقف ألعابهما الدبلوماسية والعسكرية أبدًا.وفي الوقت نفسه، تعتبر إسرائيل إيران أكبر تهديد لبقائها وأمنها، وعلى وجه الخصوص، قد يدفعها خوفها من القدرات النووية الإيرانية إلى اتخاذ إجراءات عسكرية "استباقية".من ناحية أخرى، وسعت إيران نفوذها في الشرق الأوسط من خلال دعم القوى الوكيلة مثل حزب الله في لبنان والقوات المسلحة للحوثيين في اليمن، مما شكل مواجهة استراتيجية مباشرة مع الولايات المتحدة وإسرائيل.وقد أدى هذا "المأزق الثلاثي" إلى وضع متوتر في الشرق الأوسط إلى نقطة حرجة في عام 2026.

العملة والصناعة:

الهدوء والتوتر قبل العاصفة

نهاية دورة بنك الاحتياطي الفيدرالي والمتغيرات الجديدة

وباعتبارها "مرساة" لتسعير السلع الأساسية ، فإن الدولار الأمريكي والسياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يحددان بشكل مباشر الأساسيات المالية لأسعار الألمنيوم.وبالنظر إلى التاريخ، أدى التيسير الكمي (QE) بعد الأزمة المالية لعام 2008 إلى ارتفاع كبير في أسعار المعادن الصناعية؛ في حين أدت دورة التشديد من 2013 إلى 2015 إلى انخفاض طويل الأجل في أسعار الألومنيوم.

في الوقت الحالي، مر مجلس الاحتياطي الفيدرالي بدورة رفع أسعار الفائدة العدوانية التي بدأت في عام 2022 (مع وصول أسعار الفائدة إلى 5.25٪ إلى 5.5٪ في مرحلة ما) وتحول إلى دورة خفض أسعار الفائدة الوقائية بعد عام 2024.ويتوقع السوق عموما أنه مع تراجع ضغوط التضخم، سيواصل مجلس الاحتياطي الفيدرالي الضغط من أجل تخفيض أسعار الفائدة إلى نطاق يبلغ حوالي 3٪ في عام 2026.ومع ذلك ، لا يزال هذا "السيف ذو الحافة المزدوجة" معلقًا فوق الرأس: الجانب الإيجابي هو أنه إذا تحققت توقعات خفض أسعار الفائدة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي مقدمًا ، فسوف يدفع أسعار الألومنيوم بشكل مباشر إلى الارتفاع من خلال الإفراج عن السيولة وتحسين الرغبة في المخاطرة ؛ الجانب السلبي هو أنه إذا أدى التضخم العنيد إلى تأخير تخفيضات أسعار الفائدة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، وستستمر بيئة أسعار الفائدة المرتفعة في قمع الطلب على التمويل لصناعة التصنيع العالمية، مما سيضغط على أسعار الألومنيوم.

أساسيات الألومنيوم الأولية العالمية: الضعف في ظل التوازن الضيق

قبل اندلاع الحرب ، كان سوق الألمنيوم بالكهرباء العالمي بالفعل في حالة حساسة من التوازن الضيق.

من جانب العرض ، فإن القدرة الإنتاجية العالمية للألمنيوم بالتحليل الكهربائي مركزة للغاية ، حيث تمثل الصين "نصف المجموع العالمي".ومن المتوقع أن يصل إنتاج الألومنيوم بالكهرباء العالمي إلى 76 مليون طن في عام 2026 ، بزيادة سنوية قدرها 2.5٪ فقط.وعلى الرغم من وجود زيادة اسمية، فإن الإمدادات الفعلية الفعلية محدودة للغاية بسبب نقص الطاقة في بعض المناطق.

من جانب الطلب ، يمر هيكل الاستهلاك بتغييرات عميقة.على الرغم من أن صناعة البناءات أظهرت ضعفًا بسبب تأثير الدورة العقارية العالمية ، إلا أن الطلب على تخفيف الوزن في مركبات الطاقة الجديدة ، وبناء تخزين الطاقة ، وبناء شبكة الطاقة عالية الجهد جدًا أصبح محركات جديدة تقود نمو استهلاك الألومنيوم.

من حيث فجوة العرض والطلب ، تظهر البيانات أنه في عام 2026 ، من المتوقع أن يكون لدى ميزان العرض والطلب العالمي على الألمنيوم بالكهرباء فائض طفيف يبلغ 250،000 طن ، في حين أنه في عامي 2027 و 2028 ، سيشهد السوق فجوات قدرها 30،000 طن و 890،000 طن على التوالي.

هذا التوازن الضيق يعني أن السوق حساس للغاية لأي اضطرابات مفاجئة على جانب العرض.وعلاوة على ذلك، فإن ارتفاع تكاليف الامتثال الناجمة عن أهداف الحياد العالمي للكربون، إلى جانب ارتفاع أسعار الطاقة، قد بنت بالفعل قاعدة تكلفة قوية لأسعار الألمنيوم.

صناعة الألومنيوم في الشرق الأوسط:

المركز الجيوسياسي وكساد الطاقة

الموقع الاستراتيجي لصناعة الألمنيوم في إيران

إيران ليست فقط مركزًا جيوسياسيًا في الشرق الأوسط ، بل أيضًا منتجًا كبيرًا للألمنيوم بالكهرباء.وبالاستفادة من ميزة الكهرباء الرخيصة المستمدة من مكانتها كثاني أكبر حامل في العالم لاحتياطيات الغاز الطبيعي، فإن تكلفة إنتاج إيران من الألمنيوم بالتحليل الكهربائي أقل بكثير من المتوسط العالمي.

من حيث حجم الطاقة الإنتاجية ، تتجاوز الطاقة الإنتاجية الحالية للألمنيوم بالكهرباء في إيران 800000 طن سنويًا ، والتي تهيمن عليها بشكل رئيسي شركة الألمنيوم الجنوبية (SALCO) وشركة الألمنيوم الإيرانية (IRALCO) وغيرها.

من حيث التدفق التجاري ، يتم تصدير منتجات الألمنيوم الإيرانية بشكل رئيسي إلى آسيا وأوروبا والدول المجاورة في الشرق الأوسط.وتجدر الإشارة إلى أن صادراتها تعتمد اعتمادا كبيرا على طريق الشحن في الخليج الفارسي (مضيق هرمز)، وبسبب العقوبات طويلة الأجل، فإن بعض التجارة تحتاج إلى نقلها عبر تركيا والإمارات العربية المتحدة وأماكن أخرى.

تعاون صناعي بين دول الخليج

باستثناء إيران، نمت منطقة الشرق الأوسط الخليجي بأكملها لتصبح "قطبا جديدا" في صناعة الألمنيوم العالمية.دول مثل الإمارات العربية المتحدة والبحرين والمملكة العربية السعودية لديها قدرات إنتاجية ضخمة.وفي عام 2024، بلغ إجمالي إنتاج الألمنيوم بالكهرباء في دول الخليج ما يصل إلى 6.87 مليون طن.بفضل مزاياها في مجال الطاقة ، أصبحت هذه المنطقة واحدة من أهم مراكز تصدير الألمنيوم في العالم.ولذلك، فإن أي عمل عسكري ضد إيران قد يكون له تأثيرات غير مباشرة، مما يؤثر على إنتاج الألومنيوم ونقله على طول ساحل الخليج الفارسي بأكمله.

لعبة الحرب:

محاكاة سيناريو العمل العسكري الأمريكي الإسرائيلي 2026

بعد أن تشن الولايات المتحدة وإسرائيل ضربات عسكرية ضد إيران ، سيمر سوق الألمنيوم العالمي بثلاث مراحل: من الذعر العاطفي إلى فجوة كبيرة في العرض ، ثم إلى إعادة تشكيل هيكلي.

المرحلة 1: التأثير قصير الأجل (1-3 أشهر) – اضطرابات سلسلة التوريد وارتفاع المشاعر

في الوقت الذي اندلعت فيه الحرب، ستهيمن ردود فعل السوق على الذعر، على غرار وضع السوق في المراحل المبكرة من الصراع الروسي الأوكراني في عام 2022.

وسيتم إغلاق مضيق هرمز، وستكون النتيجة الأكثر مباشرة للنزاع العسكري هي تعطيل طرق الشحن في الخليج الفارسي.وسيؤدي ذلك إلى قطع صادرات سبائك الألومنيوم الإيرانية على الفور ويؤثر على الخدمات اللوجستية والنقل في الدول الأخرى في الشرق الأوسط.

وستؤدي مشاعر النفور من المخاطر إلى تدفق كبير من الأموال إلى سوق السلع الأساسية، مما يتسبب في ارتفاع الأسعار بشكل عنيف.وبالاعتماد على الخبرة التاريخية، قد تخترق أسعار الألمنيوم بسرعة أعلى مستوياتها السابقة على المدى القصير، مع زيادة حادة بنسبة 20٪ إلى 30٪.ومن المتوقع أن ترتفع أسعار الألمنيوم في LME إلى ما بين 3500 و4200 دولار أمريكي للطن الواحد.كما سينتشر الذعر الناجم عن أزمة المواد الخام إلى سوق الألومينا، خاصة إذا مضادت إيران بهجمات من خلال إغلاق المضيق، مما قد يعيق نقل الألومينا الأسترالي إلى الشرق الأوسط ويؤدي إلى تقلبات حادة في أسعار المواد الخام.

المرحلة 2: الأثر المتوسط الأجل (3-12 أشهر)€“ انكماش العرض وتقلبات عالية المستوى

ومع استمرار الحرب، سوف يتحول السوق من الانفجارات العاطفية إلى تقييم خسائر كبيرة في الإمدادات.أولا، قد يكون هناك إغلاق كبير للقدرة الإنتاجية الحالية.ويمكن أن تلحق الضربات العسكرية أضرار مباشرة بمرافق الطاقة أو مصانع الألمنيوم الإيرانية، مما يجبر أكثر من 800 ألف طن من طاقتها الإنتاجية على التوقف التام.ثانيا، تم تجميد التجارة الدولية جزئيا.وقد يفرض المجتمع الدولي عقوبات أكثر صرامة، مما يؤدي إلى وقف كامل لصادرات الألومنيوم الإيرانية.وحتى لو استخدمت عملية إعادة الشحن عبر بلدان طرف ثالث، فإن التكاليف ستزداد بشكل كبير.

وهذا سيؤدي إلى فجوة عالمية في إمدادات الألومنيوم.وبالنظر إلى حجم الصادرات التي يتم نقلها عبر إيران ومناطق الشرق الأوسط الأخرى، قد تواجه السوق العالمية اضطرابات في الإمدادات على نطاق الملايين من الأطنان.في هذه المرحلة ، ستتقلب أسعار الألومنيوم عند مستويات عالية ، ومن المتوقع أن يستقر مركز السعر عند 2700 دولار إلى 3300 دولار للطن الواحد.

المرحلة الثالثة: التغييرات طويلة الأجل (أكثر من عام واحد)€“ إعادة تقييم الطاقة وإعادة التشكيل الهيكلي

وإذا طال أمد الصراع، فإن تأثيره سيتجاوز الألومنيوم نفسه ويلمس المنطق الكامن وراء سلاسل الطاقة والتوريد العالمية.أول ما سيتأثر هو إعادة تقييم تكاليف الطاقة.وستؤدي الفوضى في الشرق الأوسط إلى ارتفاع كبير في أسعار النفط والغاز العالمية، الأمر الذي بدوره سيؤدي إلى ارتفاع تكاليف الكهرباء في جميع محطات الألمنيوم بالتحليل الكهربائي في جميع أنحاء العالم، مما يدعم أسعار الألمنيوم لدخول دورة تصاعدية جديدة من جانب التكلفة.بالإضافة إلى ذلك ، سيتم إعادة هيكلة سلسلة التوريد.وستضطر الدول المستهلكة إلى إيجاد مصادر بديلة وتقليل اعتمادها على منتجات الألمنيوم من الشرق الأوسط.وقد تسرع القدرة الإنتاجية من انتقالها إلى مناطق مثل أفريقيا وأمريكا الجنوبية، حيث تكون تكاليف الطاقة أقل والوضع مستقرا نسبيا.وفي نهاية المطاف، مدفوعاً بكل من ارتفاع تكاليف الطاقة وإعادة هيكلة سلسلة التوريد، قد يرتفع المستوى المركزي لأسعار الألمنيوم إلى ما فوق 3000 دولار للطن لفترة طويلة.

الاستجابات الاستراتيجية للشركات الصينية:

البحث عن حيوية في الأزمة

في مواجهة مثل هذه الصدمات الجيوسياسية المحتملة الشديدة ، يجب على شركات الألمنيوم الصينية ، باعتبارها جزءًا مهمًا من السلسلة الصناعية العالمية ، إنشاء آلية منهجية للاستجابة للمخاطر.

شراء المواد الخام: التنويع والحد من المخاطر

أمن سلسلة التوريد هو شريان حياة المؤسسة.

تقليل الاعتماد الفردي: وينبغي للمؤسسات أن تقلل من اعتمادها على البوكسيت أو الألومينا من بلد واحد (مثل أستراليا وغينيا)، وأن تولي اهتماماً نشطاً لمناطق الموارد الناشئة مثل أفريقيا وأن تستثمر فيها، وأن تنفذ استراتيجية "الموارد هي الملك".

إبرام اتفاقات طويلة الأجل: توقيع اتفاقيات طويلة الأجل مع الموردين الأساسيين لتأمين حجم العرض والأسعار ، وذلك للتخفيف من تأثير التكلفة الناجمة عن التقلبات الشديدة في السوق.

الوسائل المالية: بناء جدار حماية

إدارة المخزون الديناميكي: Establish a dynamic inventory system adapted to war expectations, with appropriate inventory replenishment when stocks are low and flexible inventory reduction when stocks are high.

تحوط العقود الآجلة: الاستفادة الكاملة من أسواق العقود الآجلة المحلية والأجنبية للتحوط ضد الإنتاج والمبيعات في المستقبل ، وقفل الأرباح في معالجة ، ومنع اضطراب التدفق النقدي الناجم عن الارتفاعات والانخفاضات الحادة في أسعار الألمنيوم.

إدارة مخاطر أسعار الصرف: وبالنظر إلى أن السلع الأساسية الدولية السائبة يتم تسويتها بالدولار الأمريكي، تحتاج الشركات إلى تجنب مخاطر تقلبات أسعار الصرف من خلال مشتقات الصرف الأجنبي.

تخطيط السوق: اختراق في "المناطق غير الحساسة"

ضبط تخطيط التصدير: الحد من الاعتماد على أسواق مثل أوروبا والولايات المتحدة الضعيفة للتأثيرات الجيوسياسية&#