SunSirs : Le modèle de suroffre de nickel n'a pas été inversé la semaine dernière

Revue de tendance des prix

Selon la surveillance du système d'analyse du marché des matières premières de SunSirs, le 16 mai, le nickel électrolytique spot a été coté à 126 258 RMB / tonne, avec une augmentation hebdomadaire de 1,20 %, montrant les caractéristiques globales de "haut-bas - haut, fluctuations de la fourchette", principalement affectées par l'alternance de la récupération du sentiment macro et de la suppression fondamentale.

Macro : assouplissement du commerce sino-américain + stimulus de la politique intérieure

Réduction significative des droits de douane sino-américains :

Le 12 mai, la Chine et les États-Unis sont parvenus à un consensus sur l'économie et le commerce, et les deux parties ont annulé 91% des droits de douane, suspendu 24% des droits de douane et réduit les droits de douane à 10% après le 2 avril, atténuant directement la pression sur les coûts de la fabrication axée sur l'exportation.

Après l'entrée en vigueur de l'accord, le nombre de réservations de transport de conteneurs sino-américains a grimpé de 277% en 9 jours, et la demande du marché pour les métaux devrait s'améliorer.

Les politiques financières nationales sont en vigueur :

La banque centrale, l'Administration d'État de la supervision financière et la Commission de réglementation des valeurs mobilières de Chine ont publié conjointement un ensemble de politiques financières pour stabiliser le marché et les attentes, les attentes d'assouplissement de la liquidité ont augmenté, et le sentiment sur le marché des produits industriels a rebondit.

Côté de l'offre : les nouvelles politiques troublent, l'excès de stocks reste inchangé

Les rumeurs du marché indiquent que les Philippines prévoient d'interdire les exportations de minerai de nickel en juin 2025 (qui nécessite l'approbation du Congrès, longue période de mise en œuvre), ce qui stimulera le sentiment haussier à court terme, mais l'impact réel de l'offre est limité (après 2025).

L'offre restreinte de l'Indonésie se poursuit : la saison des pluies s'est poursuivie en mai, l'exploitation minière du minerai de nickel a été entravée, les prix du commerce intérieur ont été stables et les coûts du fer de nickel ont été soutenus à court terme.

Modifications des stocks mondiaux : les stocks de nickel de LME ont chuté de 2 448 tonnes par semaine (à 195 222 tonnes), et la pression spot à l'étranger s'est légèrement atténuée. Les stocks nationaux de nickel de Shanghai ont augmenté de 75 tonnes par semaine (à 23 501 tonnes), et la tendance de la suroffre n'a pas été inversée.

La demande : l'acier inoxydable est faible et stable, entraîné par les nouvelles énergies

La demande d'acier inoxydable reste stable : Le 15 mai, le prix spot de l'acier inoxydable était de 13 255 RMB / tonne, en hausse de 1,6% par rapport à la semaine précédente, mais les horaires de production des aciéries ont chuté d'un mois à l'autre, l'industrie manufacturière s'est redressée lentement et la demande de nickel n'a maintenu que la demande rigide.

La demande énergétique s'affaiblit : Les commandes de précurseurs ternaires sont faibles, les prix du sulfate de nickel baissent et l'effet d'attraction marginal des nouvelles énergies sur la consommation de nickel continue de s'affaiblir.

Perspectives de marché : Le sentiment macroéconomique s'améliore, le soutien aux coûts se renforce et les prix du nickel augmentent ; mais la pression sur l'offre demeure, la reprise de la demande est faible et le jeu à long et court se poursuit. On s'attend à ce que la fourchette de prix du nickel fluctue à la hausse.

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