SunSirs : L'huile de colza s'affaiblit en raison de l'excédent d'une récolte abondante

L'abondante production mondiale de colza a entraîné une baisse du centre de coûts, ce qui affaiblit le soutien aux coûts d'importation intérieurs. Alors que le taux de démarrage de l'écrasement des moulins à huile augmente, les stocks d'huile de colza en Chine orientale font face à la pression de la reconstruction. Dans la période ultérieure, l'accent devrait être mis sur l'efficacité du dédouanement du colza australien sur le taux de démarrage de l'usine d'huile.

Depuis fin novembre, le secteur pétrolier national a montré une nette divergence dans les tendances. Le prix à terme de l'huile de soja est resté dans une plage étroite de fluctuations, le prix à terme de l'huile de palme a cessé de baisser et a rebondis, tandis que le prix à terme de l'huile de colza a baissé pendant trois semaines consécutives par rapport à son niveau élevé, et sa performance est nettement plus faible que d'autres variétés d'huile. Ceci est étroitement lié à la transformation globale de l'environnement de la chaîne de l'industrie du colza.

La production de canola au Canada atteint un record

À l'heure actuelle, la production canadienne de colza est révisée à un niveau record, mais le marché est structurellement déséquilibré en raison de graves contraintes à l'exportation et de stocks élevés.

Du côté de l'offre, l'augmentation significative de la production canadienne de colza est un facteur clé. Le dernier rapport de Statistique Canada montre que la production de colza au Canada devrait atteindre 21,8 millions de tonnes en 2025, un niveau record, ce qui représente un ajustement à la hausse substantiel par rapport aux 20,03 millions de tonnes estimées en septembre. Ceci est principalement dû aux conditions météorologiques idéales de la dernière saison de croissance en Alberta et au Manitoba dans l'ouest, qui ont considérablement augmenté le rendement à un niveau record de 44,7 boisseaux par acre, exacerbant la tendance de l'approvisionnement mondial en colza. Du côté de la demande, à la fin du mois de novembre 2025, le volume cumulé des exportations de colza canadien n'était que de 1,93 million de tonnes, soit une forte baisse de 48 % d'une année sur l'autre. Sous la double pression d'une production élevée et de faibles exportations, son inventaire intérieur final devrait grimper à 2,5 millions de tonnes, bien au-dessus de la moyenne historique, exerçant une pression continue sur les prix.

Les attentes de reconstruction des stocks domestiques augmentent

La production de colza aux États-Unis a également atteint un nouveau sommet, à l'exclusion du Canada. La production de colza de l'AUS devrait atteindre 7,2 millions de tonnes au cours de l'année de commercialisation 2025 / 26, soit une augmentation significative de 13% par rapport à l'année précédente, dépassant les 6,4 millions de tonnes de l'année précédente et établissant un nouveau record historique. Cette croissance est principalement attribuable aux précipitations abondantes et aux températures douces en Australie occidentale, qui ont considérablement augmenté le rendement, contribuant à plus de 60% de l'augmentation de la production ; l'Australie du Sud et le Victoria se sont remis de la sécheresse, avec des rendements en hausse de 63% et 17% respectivement. Cependant, la partie sud de la Nouvelle-Galles du Sud a connu une baisse du rendement en raison d'un manque de précipitations printanières, ce qui a entraîné une baisse de 14% de la production de l'État par rapport à l'année précédente.

Troisième exportateur mondial de colza, l'augmentation significative de la production australienne de colza a renforcé son potentiel d'exportation cette saison. Bien que l'UE ait changé pour acheter des approvisionnements à faible coût en Ukraine et en Moldavie, les exportations de l'Australie vers l'UE n'ayant atteint que 174 000 tonnes jusqu'à présent cette année, une forte baisse de 68% en glissement annuel, la croissance des exportations vers la Chine est devenue le principal moteur. Actuellement, le colza australien avec un calendrier d'expédition de 11 mois arrive dans les ports chinois en grand nombre, comblant le déficit d'approvisionnement en importation. Au début du mois de décembre, la cotation du colza australien était d'environ 50 $la tonne inférieure à celle du colza canadien, ce qui attirait les acheteurs asiatiques à acheter du colza australien. Début décembre, le bénéfice brut de l'écrasement des graines de colza importées a atteint 703 RMB par tonne, ce qui incite les usines pétrolières chinoises à compter davantage sur les approvisionnements australiens. Cela a constitué une fenêtre stratégique importante pour les exportations australiennes de colza.

Diminution de la demande d'importation

Au cours de la campagne de commercialisation 2025 / 26, la production intérieure de colza dans l'UE a augmenté, tandis que les importations ont fortement diminué. Grâce aux conditions météorologiques favorables pendant la saison de croissance, le rendement en France, en Allemagne et dans d'autres régions a dépassé les attentes et la production totale devrait atteindre 19,8 millions de tonnes, soit une augmentation de 5,2% en glissement annuel. Cependant, jusqu'à présent cette année, les importations de colza de l'UE n'ont atteint que 1,58 millions de tonnes, ce qui représente une forte baisse de 39% par rapport à la même période l'année dernière. Parmi eux, le volume des importations de la Moldavie a augmenté de 193,5% en glissement annuel, passant au deuxième plus grand fournisseur avec 237 000 tonnes, mais sa faible infrastructure de transport limite son potentiel de croissance à long terme ; Les importations canadiennes de colza ont atteint 1,13 million de tonnes, soit une augmentation de près de dix fois par rapport à la même période de l'année dernière. Elle a dépassé pour la première fois l'Australie pour devenir la troisième source d'approvisionnement de l'UE. Les commerçants de céréales de l'UE ont signé des accords à long terme avec le Canada pour 1,6 million de tonnes de colza en 2026, fixant un prix unitaire de 530 $par tonne, mais si le port d'Odessa en Ukraine reprend ses opérations, son avantage en matière de coûts pourrait réapparaître, ce qui pourrait déclencher des risques de défaut à grande échelle. Dans le même temps, la superficie de plantation de colza dans l'UE devrait augmenter de 8% en 2026, ce qui pourrait remplacer environ 3 millions de tonnes de demande d'importation. Par conséquent, il est possible que la demande d'importation de l'UE et le coût du colza diminuent à l'avenir. Du point de vue de la consommation, la consommation de colza dans l'industrie du biodiesel devrait croître de 8% en 2025. Cependant, la consommation d'huile végétale par les ménages a diminué et les ventes au détail ont chuté de 3,7% en glissement annuel, l'effet de substitution de l'huile de graines de tournesol étant plus important.

L'usine de pétrole devrait reprendre ses travaux prochainement.

Au niveau national, la structure des graines de colza importées a connu un changement important. Depuis que la Chine a mis en œuvre une politique de marge de 75,8 % sur le Canada, le coût hors usine du colza canadien a grimpé à 4 560 RMB / tonne, les volumes d'importation se sont asséchés, les moulins de pétrole côtiers ont vidé leurs stocks de colza, déclenchant une crise d'approvisionnement. En raison de la perturbation de l'approvisionnement en matières premières, les usines d'huile importées ont eu zéro concassage pendant 6 semaines consécutives, et la production d'huile de colza et de farine a stagné, ce qui a entraîné une baisse de 11,3% des stocks commerciaux d'huile de colza en Chine orientale, passant de 400 500 tonnes à 355 000 tonnes. Pendant ce temps, les petits moulins d'huile dans les zones intérieures se sont développés contre la tendance en raison de la forte demande d'huile de colza parfumée, avec un taux d'exploitation allant jusqu'à 85% au Sichuan et au Yunnan, mais leur capacité ne représente que 15% du total national, incapable d'inverser le modèle global d'offre serrée. La consommation d'huile de colza en petits emballages au quatrième trimestre a progressé de 8% en raison de la demande saisonnière d'inventaire, mais le volume de prise en charge dans les huiles importées a diminué, principalement en raison de l'observation par le terminal de la récupération du concassage après l'arrivée du colza australien.

À l'heure actuelle, le volume estimé d'arrivée de colza australien pour le calendrier d'expédition de novembre est de 5 millions de tonnes, soit environ 500 RMB / tonne inférieur au prix du colza cultivé au pays. En raison de l'impact des procédures de quarantaine, la vitesse réelle de dédouanement est plus lente et la récupération de l'écrasement domestique devrait être retardée jusqu'à la mi-décembre. Si l'efficacité de la quarantaine est améliorée plus tard, la probabilité que les usines d'huile reprennent le concassage pourrait augmenter à 60 %, et l'approvisionnement en huile de colza à la fin du mois de décembre devrait voir une croissance de récupération, et l'inventaire devrait également faire face à la possibilité de reconstruction. Il convient de noter que les entreprises chinoises ont déjà verrouillé l'achat de 35 millions de tonnes de colza australien pour 2026, mais elles font toujours face à des incertitudes quant à la qualité du colza australien occidental et aux menaces potentielles de la concurrence sur le marché en Inde.

Dans l'ensemble, l'abondante production mondiale de colza a entraîné un changement à la baisse du centre de coûts, affaiblissant le soutien aux coûts d'importation intérieurs. Alors que le taux de démarrage de l'écrasement de l'huile se redresse, l'inventaire d'huile de colza en Chine orientale fait face à la pression de la reconstruction. Dans la phase ultérieure, l'accent devrait être mis sur l'efficacité du dédouanement du colza australien sur le taux de démarrage de l'usine d'huile. Compte tenu de l'attente d'une meilleure offre et de la reconstruction des stocks, la performance des contrats à terme sur l'huile de colza devrait être relativement faible dans le secteur des huiles végétales.

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