SunSirs : Perspectives sur les tendances récentes des prix du charbon de cuisson

Récemment, le charbon mongol a montré une faiblesse relative sur le marché du charbon de coke spot, tandis que le charbon thermique a connu la plus petite baisse. Le charbon australien, cependant, a renversé la tendance et s'est renforcé.

L'augmentation de l'approvisionnement en charbon de Mongolie rencontre la baisse de la production de fer et d'acier. Depuis novembre, les volumes de dédouanement pour le charbon mongol ont considérablement augmenté. Les volumes moyens hebdomadaires de dédouanement à travers les trois points de passage frontaliers ont approché les 14 000 wagons, ce qui représente une augmentation de 58% sur un mois, ce qui a largement dépassé les attentes du marché. Ce renversement a sapé la logique précédente de pénuries structurelles dans le charbon mongol. Parallèlement, la production en aval de fer et d'acier continue de décliner. Couplé à l'affaiblissement de la demande essentielle, la demande de réapprovisionnement a également considérablement diminué. Bien que les acheteurs en aval se soient engagés dans des achats concentrés en octobre, les intentions de stockage hivernal se sont notablement affaiblies depuis novembre, les usines de coke réduisant même les stocks contre-saisonniers. La baisse des prix du charbon de cokéfaction a encore intensifié le sentiment d'attendre et de voir, retardant les efforts de réapprovisionnement. Dans un contexte de hausse de l'offre et de baisse de la demande, les stocks de charbon de coke se sont accumulés de manière significative, principalement dans les mines en amont, ce qui a incité les producteurs à réduire les prix pour stimuler les ventes.

La faiblesse du marché du charbon thermique a également pesé sur le charbon de cokéfaction. Avec des températures hivernales supérieures à la moyenne à l'échelle nationale, la consommation quotidienne de charbon thermique a été maîtrisée et la croissance de la production d'énergie thermique est devenue négative d'une année sur l'autre. Le charbon de coke et d'autres produits chimiques du charbon tels que le méthanol et l'éthylène glycol ont tous diminué à des degrés divers.

Fondamentalement, la production de fer porc a diminué d'environ 19 000 tonnes par jour depuis début novembre. Si cette tendance persiste, la production quotidienne pourrait rester supérieure à 2,3 millions de tonnes jusqu'à fin décembre. Compte tenu des récentes améliorations de la rentabilité des aciéries, aucun effondrement immédiat de la production de fer d'origine n'est prévu. Depuis novembre, les stocks de charbon de cokéfaction s'accumulent à environ 2,4 millions de tonnes. En supposant une fourniture stable et une réduction de la production de fonte à 2,3 millions de tonnes par jour, les stocks de décembre devraient augmenter de 2,7 millions de tonnes, portant les stocks de fin d'année à environ 40 millions de tonnes, toujours 10 millions de tonnes en dessous des niveaux de l'année dernière. Cependant, les prix au comptant actuels demeurent en grande partie inchangés par rapport à la même période de l'année dernière, ce qui indique des prix au comptant sous - évalués. Du côté de l'offre, la récente inversion de l'écart de prix intérieur-international a fermé la fenêtre d'importation, ce qui pourrait réduire les importations de charbon transportées par mer. La production intérieure s'affaiblit généralement vers la fin de l'année et la croissance des importations de charbon mongol est limitée. Ainsi, l'offre restera relativement faible à court terme, l'accumulation des stocks étant susceptible de ne pas atteindre les attentes.

Enfin, quant à la logique selon laquelle le charbon thermique est à l'origine de la baisse : depuis août, le ratio de prix au comptant entre le charbon de coke et le charbon thermique a fluctué autour de 1,73, passant à 1,77 début novembre avant de revenir à 1,7 actuellement, soit une baisse d'environ 4 %. En supposant un plancher projeté pour les prix au comptant du charbon thermique à 700 - 750 RMB / tonne et un ratio de 1,73, la fourchette de prix correspondante du charbon de coke serait de 1210 - 1300 RMB / tonne. L'impact de la baisse des prix du charbon thermique sur les prix du charbon de coke est estimé à 0 - 100 RMB / tonne.

Avec la baisse des prix, les bénéfices d'importation pour le charbon australien sont devenus négatifs, passant de 155 RMB / tonne, tandis que les bénéfices contractuels à long terme pour les importations de charbon mongol ont diminué à 190 RMB / tonne. La probabilité d'une réduction séquentielle des volumes de charbon importés augmente, ce qui pourrait atténuer le facteur principal qui supprime actuellement le marché.

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