Selon China Chemical Information Weekly, l'industrie pétrochimique de la Chine est restée embourbée dans un ralentissement ces dernières années, en raison d'une expansion soutenue de la capacité et des prix élevés du pétrole. D'ici 2025, le secteur affrontera un autre pic historique d'ajouts de capacité, mais la consommation devrait baisser en dessous des attentes en raison de l'incertitude élevée. L'industrie ajuste activement ses matières premières et ses structures d'approvisionnement, diversifie ses marchés d'exportation et établit de nouveaux canaux commerciaux. En s'appuyant sur des politiques nationales visant à stabiliser le marché, elle s'efforce de relever ces défis. Le rythme récent de l'ajout de capacité a perturbé le cycle d'investissement traditionnel de 5 à 7 ans. Parallèlement, influencée par des facteurs tels que la diminution des dividendes démographiques, le ralentissement de la croissance des investissements et des exportations, et le développement d'une économie circulaire, l'industrie pétrochimique de la Chine sera confrontée à des défis pour trouver un pivot de consommation pour rééquilibrer le marché au cours de la période du 15e Plan quinquennal. Les déséquilibres structurels entre l'offre et la demande peuvent nécessiter plus de temps pour se résoudre, ce qui conduira l'industrie à subir un ralentissement prolongé et une trajectoire de reprise « en forme de L », caractérisée par huit caractéristiques clés.

1. L'expansion des capacités entre dans une phase d'élimination « mise à niveau »

Au cours de la période du 14e plan quinquennal, la nouvelle capacité d'éthylène de la Chine dépassera 29 millions de tonnes / an, tandis que la nouvelle capacité de paraxylène (PX) atteindra environ 16 millions de tonnes / an. D'ici 2025, la capacité d'éthylène de la Chine passera à 64 millions de tonnes par an, et la capacité de PX augmentera à 42,38 millions de tonnes par an. Au cours de la période du 15e plan quinquennal, les nouvelles capacités d'éthylène et de PX sont prévues à 25 millions de tonnes / an et 9,5 millions de tonnes / an, respectivement.

À l'heure actuelle, le taux d'autosuffisance pétrochimique de la Chine continue d'augmenter, tandis que les déséquilibres structurels entre l'offre et la demande persistent pour certains produits et la rentabilité reste persistant faible dans certains segments. La suppression progressive des installations obsolètes et la construction de nouvelles unités de plus grande envergure sont devenues une stratégie primordiale pour les entreprises dotées d'une capacité existante substantielle pour s'adapter à la concurrence du marché à grande échelle.

Selon des statistiques incomplètes, au cours de la période du 14e plan quinquennal, la Chine a fermé environ 1 million de tonnes / an de capacité d'éthylène, tandis que les entreprises existantes ont ajouté 2,4 millions de tonnes / an de nouvelles capacités d'éthylène. Au cours de la période du 15e plan quinquennal, une capacité supplémentaire de 3,5 millions de tonnes / an d'éthylène sera fermée, les entreprises existantes ajoutant 5,4 millions de tonnes / an de nouvelles capacités d'éthylène. Grâce à cette « élimination basée sur la mise à niveau », d'ici la fin de la période du 15e plan quinquennal, la capacité moyenne de l'usine d'éthylène de la Chine passera de 800 000 tonnes / an à 1 million de tonnes / an, tandis que la capacité moyenne de l'usine de paraxylène (PX) passera de 1,1 million de tonnes / an à 1,25 million de tonnes / an, renforçant considérablement la compétitivité.

2. Le « pétrole-chimique » et la « non-intégration » accélèrent la transformation de l'industrie

Alors que les produits pétroliers raffinés atteignent un pic de demande, le secteur du raffinage de la Chine est en transition vers la production chimique. Malgré les dernières années de faible rentabilité, l'élan et la tendance vers la transformation chimique demeurent inchangés à moyen et long terme. Au cours de la période du 15e plan quinquennal, l'industrie du raffinage de la Chine devrait augmenter sa production d'huile légère chimique de 17% - 18% à 23% - 24 %. Si les différentes unités de craquage catalytique et d'hydrocraquage stimuleront la production de matières premières chimiques, elles augmenteront également les rendements des produits chimiques sous-produits (C3, C4, aromatiques, etc.), augmenter les rendements des produits chimiques de la raffinerie de 15 % à 19 %. De plus, des procédés tels que le craquage catalytique des huiles lourdes et la conversion directe du pétrole brut en produits chimiques permettent non seulement de maximiser l'utilisation des ressources brutes, mais accélèrent également le passage du raffinage à la production chimique.

Pour atténuer l'impact de la demande de pétrole raffiné de pointe sur les investissements dans les projets pétrochimiques, un nombre croissant d'entreprises privées adoptent une approche « non intégrée », les projets de déshydrogénation du propane (PDH) étant les exemples les plus importants. Poussés par la demande et les facteurs politiques, les installations de PDH de la Chine ont connu une croissance explosive ces dernières années. De 2020 à 2024, les nouveaux ajouts de capacité de PDH ont atteint près de 20 millions de tonnes par an, ce qui représente plus de 50 % de la nouvelle capacité de propylène. Plus de 10 millions de tonnes par an de projets de PDH devraient être mis en ligne avant 2030.

Les projets de craquage de l'éthane de la Chine ont également progressé rapidement ces dernières années, y compris les installations de craquage de l'éthane de Tarim et de Changqing de CNPC, le craquage du gaz de raffinerie de Huatai Shengfu et les projets de craquage de l'éthane utilisant de l'éthane importé par Xinpu Chemical et Satellite Chemical. En 2024, la capacité de craquage de l'éthane a augmenté à environ 8% des routes de production d'éthylène de la Chine. Au cours de la période du 15e plan quinquennal, plus de 6 millions de tonnes / an de projets de craquage de l'éthane seront lancés, avec de nombreux projets supplémentaires en phase de planification.

Dans l'ensemble, de nouveaux projets de « conversion pétrolière » remplacent les projets traditionnels de raffinage intégré et de pétrochimique en tant que moteur principal de l'expansion de la capacité au cours de la période du 15e Plan quinquennal. D'ici 2030, la capacité de production d'oléfines non intégrées de la Chine devrait passer de 22% à plus de 25 %. Si le développement des approches de « conversion du pétrole » et « non intégrées » offre des voies diversifiées à l'industrie, il intensifie également les pressions excédentaires dans les chaînes comme le propylène et remodèle le paysage concurrentiel des installations de production.

3. La transformation industrielle verte est impérative

Le développement à faible émission de carbone et la transformation verte de l'industrie pétrochimique représentent une tendance inévitable. En 2022, les avis directeurs sur la promotion du développement de haute qualité de l'industrie pétrochimique au cours de la période du 14e plan quinquennal, publiés conjointement par six ministères, y compris le ministère de l'Industrie et des Technologies de l'information, ont explicitement encouragé les entreprises pétrochimiques à développer et utiliser l'hydrogène vert de manière raisonnable et ordonnée en fonction des conditions locales. Il a également promu des projets de démonstration visant à intégrer les industries du raffinage et de la chimie du charbon avec l'électricité verte et l'hydrogène vert.

Les projets chimiques charbonné, en particulier, souffrent généralement d'un déséquilibre « haut carbone, faible hydrogène » dans leurs processus de production, ce qui entraîne des émissions de carbone importantes. Par conséquent, l'intégration des industries chimiques du charbon avec des sources d'énergie vertes telles que l'énergie éolienne et solaire deviendra l'une des principales voies pour la mise à niveau de la capacité et la décarbonisation profonde au cours de la période du 15e Plan quinquennal. Théoriquement, si l'hydrogène vert remplace complètement l'hydrogène conventionnel sans modifier les processus de production, la consommation de charbon brut devrait diminuer de manière significative, les émissions de carbone pendant la production devraient diminuer de plus de 50 %.

Actuellement, de nouveaux projets de transformation du charbon en oléfines prévus par des entreprises telles que Ningxia Baofeng, China Coal Group et Sinopec ont tous réalisé un couplage efficace entre les industries de l'hydrogène vert et de la chimie du charbon. Toutefois, compte tenu de facteurs tels que la stabilité de l'approvisionnement en hydrogène vert, l'échelle et le coût des énergies renouvelables, la période du 15e plan quinquennal se concentrera principalement sur le couplage à l'échelle de dix mille tonnes.

Parallèlement, le faible coût de la capture du dioxyde de carbone à haute concentration provenant des usines chimiques au charbon, ainsi que les projets de capture, d'utilisation et de stockage du carbone (CCUS) à grande échelle tels que la récupération améliorée du pétrole et l'hydrogénation en méthanol, serviront également de puissants moteurs pour la transformation de la capacité de production.

4. La consommation dépendra de plus en plus de nouveaux cycles et canaux

Au cours de la période du 15e plan quinquennal, la population totale de la Chine entrera dans une phase de déclin tandis que la société progressera du vieillissement modéré au profond. Avec une urbanisation proche de 70 %, les futurs taux de croissance ralentiront considérablement, ralentissant ainsi l'expansion de la consommation et la modernisation entraînée par l'urbanisation. Parallèlement, les changements dans l'environnement du commerce extérieur et le développement d'une économie circulaire freineront davantage les industries pétrochimiques traditionnelles.

Dans ce contexte macro, la base de consommation de la Chine dépendra de plus en plus de la hausse du revenu national, de la reprise des industries telles que l'immobilier et de l'émergence de nouveaux secteurs, marquant le début d'un nouveau cycle économique.

Actuellement, le revenu disponible annuel par habitant de la Chine s'élève à 41 314 CNY. Les taux de croissance futurs seront étroitement liés à la performance macroéconomique. Considérant que la croissance économique de la Chine devrait rester entre 4 et 5 % pendant une période prolongée, il reste une marge considérable pour que le revenu annuel par habitant augmente considérablement, ce qui positionne le pays pour entrer en douceur dans les rangs des pays à revenu élevé.

Dans le secteur de l'immobilier, à la suite de l'introduction d'une série de politiques de soutien, certains marchés régionaux ont montré des signes de reprise modeste à la fin de 2024 et au début de 2025. La plupart des institutions nationales et internationales prévoient que le secteur immobilier chinois atteindra son fond entre 2025 et 2026, après quoi il présentera une différenciation complexe et une reprise progressive.

Les industries émergentes ont déjà généré des avantages à l'échelle dans l'énergie éolienne et solaire, les batteries d'alimentation et les véhicules électriques, stimulant la croissance dans tous les secteurs, y compris la pétrochimique. Les percées futures dans la robotique, l'économie de basse altitude, la 6G, l'énergie à l'hydrogène et l'énergie nucléaire ouvriront de nouveaux marchés de mille milliards de yuans, créant plus de scénarios et de possibilités de consommation.

En ce qui concerne les nouveaux canaux commerciaux, l'initiative « la Ceinture et la Route » a donné des résultats positifs. En 2024, les exportations de la Chine vers les pays et les régions partenaires de la BRI ont progressé de 9,6% en glissement annuel, dépassant le taux de croissance global des exportations de 7,1 %. Pour la première fois, les partenaires de la BRI ont représenté plus de 50% du total des importations et exportations de la Chine, atteignant 50,3 %.À l'avenir, la mise en œuvre de la zone de libre - échange Chine-ASEAN 3.0 et l'avancement de la coopération commerciale entre la Chine et l'Amérique latine / l'Afrique insuffleront un nouvel élan au marché des consommateurs chinois grâce à de nouveaux corridors commerciaux.

5. Le marché pétrochimique entrera dans une nouvelle phase de développement d'équilibre après 2030

En résumé, tirée par la croissance soutenue de la consommation émergente, de nouvelles industries et de nouvelles exportations, la consommation équivalente d'éthylène de la Chine devrait augmenter à un taux annuel de 4 % ou plus.

L'expansion de la capacité pétrochimique de la Chine a commencé à grande échelle en 2020, avec un taux annuel de– ° à ?ž capacité d'éthylène supérieure à 5 millions de tonnes. Alors que le calendrier pour atteindre les objectifs du « double carbone » approche, le rythme des lancements de projets pétrochimiques s'est accéléré. D'ici 2030, la capacité de production d'éthylène de la Chine devrait approcher les 90 millions de tonnes par an, à quel point plus de 90% des produits pétrochimiques en vrac seront confrontés à des déséquilibres structurels entre l'offre et la demande.

Le rythme accéléré du déploiement de la capacité a perturbé le cycle d'investissement traditionnel de 5 à 7 ans, ce qui a rendu difficile pour l'industrie d'absorber le grand volume de nouvelles capacités à court terme. Par conséquent, le secteur pétrochimique chinois sera inévitablement confronté à une période prolongée de faible rentabilité. Dans le même temps, alors que la fenêtre pour atteindre le sommet du carbone approche, l'enthousiasme des investissements nationaux au sein de l'industrie diminue. De 2030 à 2035, l'ampleur des projets nationaux prévus devrait être nettement inférieure à celle des périodes précédentes, avec seulement 3 à 4 projets attendus. annuel– ° à ?ž La capacité d'éthylène ne sera que de 600 000 tonnes en moyenne, ce qui permettra d'absorber l'excédent de capacité accumulé précédemment.

À la fin de la période du 14e plan quinquennal, l'ajout de nouvelles capacités de PX en Chine ralentira considérablement en raison des contrôles réglementaires. Au cours de la période du 15e plan quinquennal, les nouvelles capacités annuelles de PX devraient diminuer d'environ 5 millions de tonnes par an au cours de la période quinquennale précédente à 300 000 - 400 000 tonnes par an.

Dans l'ensemble, le cycle d'investissement de l'industrie, les contraintes politiques et les déséquilibres structurels entre l'offre et la demande propulseront le secteur pétrochimique chinois dans une nouvelle phase de développement après 2030. Cela sera caractérisé par une double approche consistant à ralentir les nouvelles capacités ajoutées et à éliminer progressivement les installations obsolètes, ainsi qu ' un ralentissement parallèle de l'absorption de capacités et de la croissance de la nouvelle consommation, conduisant progressivement le marché vers un nouvel équilibre.

6. La portée de l'ajustement de la structure des matières premières peut se réduire

Pour contrer le ralentissement du marché pétrochimique au cours des dernières années, de nombreuses entreprises ont ajusté de manière proactive leur production et leurs opérations, avec des matières premières à faible coût étant le choix préféré.

Depuis que le premier craquage d'éthane de la Chine a commencé ses opérations en 2019, la capacité du projet de craquage de l'éthane a atteint 4,3 millions de tonnes / an (y compris le craquage de l'éthane au gaz sec et le craquage mélangé éthane-propane). Ce chiffre devrait augmenter à 9,35 millions de tonnes par an vers 2030. Les producteurs de craquage de l'éthanol tels que Satellite Petrochemical sont devenus des acteurs importants sur le marché de l'éthylène, tandis que PetroChina est sur le point de devenir le plus grand producteur d'éthylène de Chine utilisant de l'éthane comme matière première.

En termes de coûts de production réels, le craquage de l'éthanol devrait être d'environ 1 000 RMB par tonne moins cher que le craquage du naphta, offrant un avantage évident. Cependant, en raison de l'expansion soutenue des exportations d'éthane des États-Unis ces dernières années et du ralentissement de la croissance de la production de gaz naturel dans le bassin du Permien - une région clé de production de GNL (liquides de gaz naturel) - les prix de l'éthane dans le Golfe des États-Unis devraient connaître une forte hausse vers 2027, atteignant environ 210 dollars / tonne. Cela représente une augmentation substantielle de 45 % par rapport aux niveaux de 2023. Par la suite, à mesure que les volumes d'exportation continuent de croître et que la production de GNL aux États-Unis approche de son pic, les prix de l'éthane aux États-Unis devraient augmenter encore pour atteindre 250 $/ tonne.À ce moment-là, les prix de l'éthane débarqué en Chine atteindraient 580 $par tonne, réduisant ainsi l'écart de prix avec le naphte d'Asie du Nord-Est de 140 $par tonne à 60 $par tonne. Des facteurs tels que la construction navale (affrètement), les terminaux, les réservoirs de stockage, les pipelines et les problèmes de cycle de transport érodent progressivement l'avantage coûteux considérable du craquage de l'éthane.

En outre, l'absence de méthodes de conversion à faible coût pour le « pétrole en produits chimiques » signifie que les coûts de naphte demeurent élevés dans les unités d'hydrogénation intégrées des projets. L'utilisation directe de fractions de diesel comme matière première entraîne non seulement des coûts élevés, mais produit également de grands volumes de sous-produits de faible valeur tels que le goudron d'éthylène. Les technologies telles que le craquage catalytique des huiles lourdes sont toujours confrontées à des défis liés à un faible rendement en propylène et à des taux d'utilisation des sous-produits, associés à une consommation d'énergie élevée. Le remplacement du gaz de pétrole liquéfié (GPL) acheté par le naphte comme matière première de craquage est également entravé par la forte pression à la hausse sur les prix du marché du GPL, entraînée par la récente mise en service concentrée de projets de PDH. Dans l'ensemble, l'industrie pétrochimique de la Chine manque actuellement d'options suffisantes de matières premières à faible coût, ce qui nécessite une utilisation plus raffinée des matières premières et des stratégies d'exploitation potentielle.

7. Les nouveaux matériaux doivent également se protéger contre les problèmes de surcapacité

Actuellement, l'industrie pétrochimique de la Chine traverse une transition critique de l'ancien moteur de croissance à nouveau. Les industries traditionnelles représentées par l'immobilier, l'agriculture, les appareils ménagers et les véhicules à carburant sont largement entrées dans des phases de maturité voire de déclin. En revanche, les industries émergentes stratégiques telles que les véhicules à énergie nouvelle et les équipements haut de gamme, ainsi que les industries futures telles que l'informatique quantique et les robots humanoïdes, deviendront les principaux moteurs de la croissance de la consommation de produits pétrochimiques. Ceci est particulièrement vrai pour les nouveaux matériaux chimiques à haute valeur ajoutée tels que les résines haute performance, les fibres haute performance, les matériaux à membrane haute performance et les produits chimiques électroniques.

Actuellement, la demande totale de la Chine en nouveaux matériaux chimiques s'élève à environ 44 millions de tonnes par an, avec un taux d'autosuffisance inférieur à 70 %. En 2030, grâce au développement rapide des industries stratégiques émergentes et futures, la demande totale devrait atteindre environ 69 millions de tonnes par an, atteignant un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 7 %, tandis que le taux d'autosuffisance devrait augmenter à 76 %.

Depuis 2021, les investissements étrangers (y compris les joint-ventures sino-étrangères) dans la capacité de nouveaux matériaux chimiques de la Chine ont dépassé 7 millions de tonnes par an, la plupart des produits étant des résines haute performance telles que les plastiques d'ingénierie et les polyooléfines haut de gamme. Les entreprises privées nationales ont également continué à renforcer leur compétitivité industrielle, des entreprises comme Wanhua Chemical et New Hesheng émergeant en tant que leaders dans leurs marchés de niche respectifs. Cependant, les rendements élevés ont attiré un grand afflux d'entreprises, ce qui a conduit à une concurrence intense dans certains produits haut de gamme avec une taille de marché importante. Ceux-ci comprennent EVA de qualité photovoltaïque (copolymère d'acétate d'éthylène-vinyle), résine de polyéthylène de poids moléculaire ultra-haut, POE (élastomère de polyéthylène), fibre de carbone, carbonate d'éthylène, adiponitrile, nylon 66, PBAT (polybutylène adipate-co - téréphtalate), DINP (diisononyl phtalate) et polyéthylène métallocène, sont confrontés à des risques de surcapacité car la capacité de production intérieure est rapidement concentrée. Selon des statistiques incomplètes, au cours de la période du 15e plan quinquennal, la capacité de production prévue de la Chine comprend plus de 3,4 millions de tonnes / an d'EVA, plus de 4,5 millions de tonnes / an de POE, environ 6 millions de tonnes / an de polyéthylène métallocène, et un stupéfiant 7 millions de tonnes / an de nylon 66.

Le développement de produits en vrac différenciés est confronté à deux défis : déséquilibres structurels de l'offre et de la demande sur le marché intérieur et la concurrence des matières premières à faible coût et des matériaux modifiés, ainsi que l'émergence de marchés de niche en aval exigeant des solutions personnalisées. Cela nécessite une gestion minutieuse de la production et des investissements soutenus en R & D de la part des entreprises

8. L'économie circulaire plastique entrera dans une nouvelle phase de développement

La promotion de l'économie circulaire est devenue un consensus au sein de l'industrie pétrochimique.À l'échelle mondiale, de nombreuses entreprises, dont ExxonMobil, LG de Corée du Sud et Covestro, ont établi des initiatives de recyclage et de réutilisation du plastique. Le recyclage physique reste la méthode prédominante de récupération du plastique en Chine (représentant 99 %), mais le système de recyclage des déchets plastiques reste sous-développé, en proie à une faible efficacité de collecte et à des défis de tri complexes. Actuellement, la Chine recycle plus de 20 millions de tonnes de déchets plastiques par an, avec le recyclage physique, la mise en décharge et l'incinération représentant chacun environ 30 %.À mesure que la chaîne de recyclage des déchets plastiques se développe, notamment avec la mise en œuvre du mécanisme d'ajustement des frontières du carbone de l'UE et l'introduction de nombreuses restrictions sur la consommation de plastique dans le monde entier. En particulier, la cinquième session du Comité intergouvernemental de négociation (INC - 5) pour le Traité mondial sur les plastiques en 2024, bien qu ' elle n'ait pas abouti à un instrument international juridiquement contraignant sur la pollution plastique comme prévu, poursuivra les négociations. Un éventuel traité limitant la production de plastique et imposant des frais de gestion de la pollution aux fabricants pourrait imposer des fardeaux considérables aux producteurs de plastique.

Le recyclage chimique représente également une voie efficace pour la circularité du plastique, bien que la technologie en soit encore à ses balbutiements de développement et n'ait pas encore atteint une application industrielle à grande échelle. Parmi les méthodes de recyclage chimique, la pyrolyse est la technologie de recyclage des déchets plastiques la plus avancée et la plus mature actuellement en déploiement industriel, avec des applications opérationnelles à la fois au niveau national et international. L'Institut de recherche de technologie pétrochimique de PetroChina a développé de manière indépendante la technologie de pyrolyse continue pour les déchets plastiques (RPCC), établissant un cycle en boucle fermée : "plastique → déchets plastiques → oléfines → résine → plastique". D'autres méthodes de recyclage chimique comprennent le craquage catalytique et la dépolymérisation. Avec des percées technologiques en cours et des capacités de traitement améliorées, le recyclage chimique est sur le point de devenir un segment clé de l'industrie du recyclage des plastiques. D'ici 2030, le volume annuel de recyclage du plastique en Chine devrait atteindre 26 millions de tonnes, le recyclage chimique devrait représenter un million de tonnes.

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