SunSirs : Après avoir atteint un point bas en 2025, les prix de la mélamine ont fortement rebondis. Le marché connaîtra-t - il un renversement de la demande en 2026 ?

Examen du marché 2025 : tendance à la baisse volatile, suivie d'un fort rebond à la fin de l'année

Tout au long de 2025, le marché de la mélamine a fonctionné dans un modèle de baisse initiale suivie d'une reprise, mais a finalement clôturé l'année avec une baisse globale des prix, avec un changement significatif à la baisse du niveau des prix moyens.

1. Ouverture élevée au début de l'année, suivie d'une tendance à l'affaiblissement : Le prix a commencé l'année (le 1er janvier) à un niveau relativement élevé de 6 322,50 RMB / tonne, mais la dynamique à la hausse était faible et s'est rapidement transformée en baisse.

2. Une tendance à la baisse prolongée : À partir de février, les prix sont entrés dans une tendance à la baisse continue et à sens unique qui a duré près de trois trimestres. Bien qu 'il y ait eu de brèves périodes de consolidation, la tendance à la baisse est restée inchangée, atteignant son plus bas niveau de l'année à 5412,50 RMB / tonne le 17 novembre, soit une baisse cumulée de 14,39% par rapport au sommet de l'année. Cette baisse prolongée reflète principalement :

SPression supérieure : L'industrie peut faire face à des pressions liées à une capacité de production accrue ou à des taux d'exploitation élevés.

Faible demande : La demande des principales industries en aval telles que la tôle et les revêtements (qui sont étroitement liés au secteur de l'immobilier) est restée faible, ce qui a conduit à des achats prudents.

Coût et sentiment du marché : Les fluctuations du marché des matières premières et les attentes baissières ont intensifié la pression à la baisse sur les prix.

3. Un rebond significatif en fin d'année : Après avoir atteint un creux, le marché a connu un rebond « en forme de V » dans plus d'un mois avant la fin de l'année, augmentant rapidement à 5 675,00 RMB / tonne le 23 décembre, un rebond d'environ 4,85% par rapport au point le plus bas. Cela indiquait que :

Le prix avait atteint un fort soutien : le niveau autour de 5 412,50 RMB / tonne pourrait avoir touché la ligne de coût ou la ligne de fond psychologique pour la plupart des producteurs, conduisant à une réticence à vendre ou à des arrêts de production pour maintenance.

Les facteurs positifs à court terme incluent :fermetures d'usines, un potentiel stimulant du réapprovisionnement des stocks en aval avant les vacances, une augmentation à court terme des commandes d'exportation ou un renforcement des prix des matières premières en amont.

Résumé annuel : Malgré un rebond significatif à la fin de l'année, le prix de clôture en 2025 (5 675,00 RMB / tonne) était toujours en baisse de 10,24% par rapport au début de l'année, ce qui indique que les forces baissières ont dominé le marché tout au long de l'année et que le marché dans son ensemble était en train de chercher un fond et de passer à un niveau de prix plus bas.

L'évolution des prix en 2025 (une baisse unilatérale à long terme suivie d'un rebond de survendes à la fin de l'année) a clairement révélé la contradiction fondamentale du côté de la demande : pendant la majeure partie de l'année, la demande réelle en aval n'a pas été en mesure d'absorber l'offre du marché, ce qui a conduit à une pression continue sur les stocks et à un sentiment pessimiste transmis aux prix.

En 2026, la demande sera le facteur clé qui déterminera si le marché poursuivra son rebond, se consolidera au fond ou subira un nouveau ralentissement. Ce qui suit est une analyse détaillée basée sur le côté de la demande :

Analyse des principaux moteurs de la demande

La demande en aval de mélamine est principalement composée de trois parties : panneaux et papier décoratif (environ 60%), revêtements et plastiques de moulage (environ 30%), et autres (papier, textiles, ignifuge, etc.). Sa performance sur le marché est étroitement liée à l'immobilier, au mobilier pour la maison et aux exportations.

1. Demande de construction domestique et d'ameublement : se stabilise et se stabilise, peu probable de forte stimulation

En 2026, il est peu probable que le développement immobilier « incrémentiel » à grande échelle réapparaisse. Le principal soutien à la demande proviendra de projets axés sur les politiques impliquant des propriétés existantes, tels que l'achèvement de projets de logement inachevés, le réaménagement des villages urbains et la rénovation d'anciens quartiers résidentiels. Cela fournira un « plancher » relativement solide pour la demande de mélamine, évitant ainsi une baisse illimitée comme celle observée en 2025. Cependant, cette partie de la demande est plus susceptible de se manifester sous la forme d'une « libération régulière » plutôt que d'une « croissance explosive ». "

Le changement fondamental des attentes des consommateurs concernant le marché immobilier et les perspectives de revenus signifie que la demande de meubles personnalisés et de rénovations résidentielles neuves, qui sont fortement liées aux ventes de maisons neuves, sera difficile à récupérer rapidement. Cela supprime le potentiel de croissance et le plafond des prix de la demande de mélamine. La reprise de la demande sera lente et structurelle.

2. La demande d'exportation : le « facteur inconnu » clé et les principales variables

Les exportations sont la valve la plus importante pour digérer l'excédent de capacité de production de mélamine domestique et équilibrer l'offre et la demande. Le fort rebond des prix en novembre 2025, après avoir atteint un point bas, est probablement lié au réapprovisionnement des stocks à l'étranger avant les vacances de fin d'année et à une augmentation temporaire des commandes d'exportation.

Si l'activité de fabrication et de construction dans les principales économies mondiales (telles que l'Asie du Sud-Est, le Moyen-Orient et l'Amérique du Sud) se redresse en 2026, ou si la mélamine chinoise maintient une forte compétitivité en raison de son avantage en termes de coûts et que les commandes à l'exportation continuent d'améliorer, cela deviendra le principal moteur des prix des moteurs, ce qui pourrait conduire à une tendance à la hausse volatile.

Si l'environnement commercial mondial se détériore, ou si la demande étrangère s'affaiblit en raison d'une récession économique, et que le « moteur » des exportations s'arrête, le marché intérieur sera contraint de compter entièrement sur la demande intérieure. La demande intérieure n'étant en mesure de fournir qu ' un niveau de soutien de base, le marché retournera à une situation de suroffre, rendant les prix très sensibles aux pressions à la baisse et susceptibles de fluctuer dans une fourchette basse.

3. Demande dans d'autres secteurs industriels : stabilisateurs et zones de croissance potentielles

La demande dans des secteurs tels que la papeterie, le textile et les ignifugeurs reste relativement stable, liée à l'activité globale de la macroéconomie. Ce segment agit comme un « stabilisateur » de la demande. Les points brillants potentiels résident dans la protection de l'environnement et la mise à niveau des exigences. Par exemple, la demande croissante de panneaux sans formaldéhyde et de revêtements écologiques haut de gamme peut entraîner la consommation de mélamine de haute qualité. Cependant, ce segment représente une proportion relativement faible et représente plus d'une opportunité structurelle, peu susceptible de conduire le marché global de manière indépendante.

Perspectives de scénario pour les tendances du marché en 2026 (basées sur les facteurs de la demande)

Sur la base de l'analyse ci-dessus, le marché de la mélamine en 2026 peut présenter les trois scénarios suivants, avec la probabilité et les conditions de déclenchement de base de chaque scénario directement liées à la demande :

1. Scénario de base (probabilité la plus élevée) : faible reprise de la demande, fluctuations des prix dans une fourchette

Les politiques intérieures apportent un soutien et la demande reste stable, mais le secteur immobilier est globalement faible ; les marchés à l'exportation se portent modérément, sans dépasser les attentes. Le marché n'a pas de moteurs forts pour une tendance à la hausse ou à la baisse soutenue Les prix fluctueront fortement entre la ligne de coût de production (environ 5 400 RMB / tonne, formant un fort soutien) et le niveau de pression causé par la faible demande (environ 5 900 - 6 000 RMB / tonne). Le rebond à la fin de 2025 a servi de « confirmation du fond » efficace, mais il n'a pas évolué en un renversement. Les opportunités de trading seront principalement basées sur les fluctuations de prix à court terme.

2. Scénario optimiste : une forte demande d'exportation fait grimper les prix avec une certaine volatilité

La forte demande étrangère et la croissance continue des commandes d'exportation atténuent efficacement la pression sur l'offre intérieure. Par ailleurs, la demande intérieure ne se détériore plus. Poussé par ce « moteur d'exportation », l'équilibre entre l'offre et la demande s'est considérablement amélioré. Les prix devraient poursuivre la tendance de rebond observée à la fin de 2025, tentant de défier et de stabiliser au-dessus de 6 000 points RMB / tonne, présentant un modèle de « centre de gravité croissant et de fluctuations à la hausse ».« La hauteur et la durabilité de la hausse des prix dépendront directement de la force des exportations.

3. Scénario pessimiste : la demande intérieure et extérieure s'affaiblit simultanément, et les prix atteignent un nouveau creux.

La libération des stocks intérieurs a été inférieure aux attentes et le marché des exportations a fortement contracté, créant une double pression de la demande intérieure et internationale. Le rebond à la fin de 2025 s'est avéré être simplement un rallye de reconstitution des stocks éphémère. Avec la contraction globale de la demande, les prix vont à nouveau baisser après le rebond, tester et potentiellement tomber en dessous du creux de 2025 (5 412,50 RMB / tonne), et l'industrie entrera dans une phase plus douloureuse de réduction de capacité.

Évaluation globale : En 2026, il est peu probable que la demande du marché de la mélamine fournisse une forte dynamique à la hausse, mais il est prévu d'établir une fourchette de prix avec un plancher et un plafond. Il est peu probable que les prix reviennent aux niveaux élevés observés au début de 2025, mais la possibilité d'une baisse significative en dessous des creux de 2025 est également réduite en raison du soutien politique.

Conclusion :Le marché en 2026 se déroulera probablement dans un contexte de lutte entre « le soutien de la demande intérieure » et « les variables d'exportation à l'étranger ».« Le scénario le plus probable est le trading à rang limité sous le scénario de base. Les acteurs du marché devraient surveiller de près les changements dans les données d'exportation, car cela sera la clé pour briser la fourchette de négociation et déterminer la direction du marché.

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