SunSirs :. La faiblesse du marché ABS persiste alors que les prix continuent de baisser

Depuis le quatrième trimestre, les prix nationaux du copolymère acrylonitrile-butadiène - styrène (ABS) ont connu une trajectoire à la baisse constante. Prenant par exemple le grade principal 0215A sur le marché de la Chine orientale, les prix sont passés de 9 500 RMB la tonne à la fin du mois de septembre à environ 8 000 RMB la tonne, le point le plus bas de l'année. Dans l'ensemble, étant donné que le déséquilibre structurel causé par l'expansion de la capacité reste difficile à résoudre à court terme, les prix du marché des ABS devraient poursuivre leur trajectoire à la baisse.

Augmentation de la pression d'approvisionnement

L'industrie ABS entre dans un autre cycle d'expansion de capacité concentrée en 2025. Les nouvelles installations de Yulong Petrochemical et Daqing Petrochemical ont commencé à fonctionner au deuxième trimestre, propulsant la capacité de l'industrie au premier semestre au-delà de la barre des 10 millions de tons. Le rythme d'expansion s'est accéléré au second semestre : la première phase de l'usine de polymérisation en vrac ABS de Yike Chemical de 225 000 tonnes / an a été mise en service en juillet, tandis que la nouvelle usine d'émulsion ABS de Jilin Petrochemical de 400 000 tonnes / an a commencé ses opérations en novembre, et sa nouvelle usine de polymérisation en vrac de 200 000 tonnes / an est entrée dans la phase de chargement des matières premières.

La production annuelle d'ABS devrait approcher les 7 millions de tonnes, ce qui représente une croissance d'environ 27 % d'une année sur l'autre. Face à la pression exercée par les approvisionnements à bas prix, les fabricants ont rencontré des difficultés croissantes pour déplacer leurs stocks. Dans le même temps, la faiblesse des ventes a conduit à des stocks d'ABS dépassant les niveaux de l'année dernière chez la plupart des producteurs. Notamment, avec la plupart des usines ABS exploitées dans des configurations intégrées, les taux d'utilisation de l'industrie sont restés relativement élevés à environ 70 %, ce qui exacerbe encore l'excédent du côté de l'offre.

À l'avenir, la production continue de nouvelles capacités ne fera qu 'intensifier la pression sur l'offre.À l'approche de la fin de l'année, certains fabricants pourraient augmenter leurs expéditions pour atteindre leurs objectifs de réduction des stocks, ce qui pourrait exercer une pression supplémentaire à la baisse sur les prix du marché.

Un soutien insuffisant

Les trois matières premières de base de l'ABS - le styrène, l'acrylonitrile et le butadiène - font face à un dilemme "offre forte, demande faible", avec des prix à des niveaux annuels plus bas, affaiblissant le soutien des coûts pour l'ABS.

La capacité de production de styrène devrait croître de 11,46% en glissement annuel cette année, mais la faible consommation en aval a entraîné une accumulation d'inventaires dans toute la chaîne d'approvisionnement. En novembre, le styrène a atteint un creux de cinq ans de 6 300 RMB. Bien que le marché ait rebondi de ce creux, il a par la suite légèrement reculé en raison de déséquilibres entre l'offre et la demande et oscille actuellement entre 6 450 et 6 550 RMB.

Le marché de l'acrylonitrile a commencé une baisse fluctuante après avoir atteint un sommet de trois ans plus tôt cette année. La raison principale est que la capacité a augmenté de plus de 20% en glissement annuel, tandis que la croissance de la demande en aval n'a été que de 11,1 %, soulignant un modèle d'offre-dépassement de la demande.

Le butadiène a également montré de la faiblesse, les prix tout au long de l'année étant inférieurs à la moyenne de la dernière décennie. La libération de nouvelles capacités au quatrième trimestre, couplée à des arrivées concentrées de fret importé, a intensifié le modèle de faible approvisionnement, poussant les prix à leur plus bas niveau annuel.

Bien que la baisse collective des prix des matières premières ait quelque peu réduit les coûts de production de l'ABS, dans un environnement de marché dominé par des déséquilibres entre l'offre et la demande, le mouvement à la baisse des coûts n'a pas établi de fond effectif. Au lieu de cela, il a laissé de la place aux prix pour tester de nouveaux creux. Les marges bénéficiaires de l'industrie de l'ABS se sont rapidement détériorées par rapport à la rentabilité marginale en octobre, les pertes de production s'étendant maintenant à environ 300 RMB par tonne. Compte tenu de l'absence de facteurs positifs à court terme sur le marché des matières premières en amont et du déséquilibre entre l'offre et la demande prononcé de l'industrie, les pertes sont susceptibles de persister.

Faible croissance demande

La demande en aval d'ABS a montré une divergence, mais dans l'ensemble, elle manquait d'un soutien suffisant. Dans le secteur des appareils électroménagers, les chiffres de production de janvier à novembre montrent : - Climatiseurs : +1,6% d'une année sur l'autre - Réfrigérateurs : +1,2% d'une année sur l'autre - Les machines à laver : +6,3% d'une année sur l'autre - Téléviseurs couleur : -2,7% d'une année sur l'autre Malgré une politique de relance soutenue stimulant la production et les ventes d'appareils électroménagers, la croissance est loin derrière l'expansion de la capacité en amont, exacerbant les déséquilibres entre l'offre et la demande.

En tant que baromètre de l'économie chinoise, le secteur de l'appareil électroménager a été inférieur aux attentes ces dernières années en raison des pressions macroéconomiques, aggravées par le déclin du boom immobilier, ce qui a considérablement accru les défis de croissance. Les indicateurs clés tels que l'investissement immobilier national et la superficie des ventes de biens immobiliers commerciaux ont chuté d'une année sur l'autre de janvier à novembre, limitant le potentiel de croissance du marché des appareils ménagers. Malgré le stimulus des subventions nationales et des événements promotionnels majeurs, la consommation de gros appareils ménagers est restée faible, confirmant la faible demande terminale.

Le marché des ABS présente certains facteurs positifs, les importations diminuant considérablement d'une année sur l'autre tandis que les exportations maintiennent une croissance rapide. Les données des douanes montrent qu 'au cours des 11 premiers mois de cette année, les exportations cumulées de ABS de la Chine ont augmenté de 71,58 % en glissement annuel, tandis que les importations ont diminué de 16,33 %, ce qui a soulagé le marché intérieur. Cependant, par rapport à la capacité de production totale intérieure de dizaines de millions de tonnes, l'augmentation annuelle des exportations de plus de dix mille tonnes est insuffisante pour inverser le décalage général entre l'offre et la demande.

Le contraste frappant entre une croissance modeste de la demande et une expansion massive de l'offre met en évidence une contradiction structurelle fondamentale. Cette dynamique rend difficile pour le marché des ABS d'obtenir un fort soutien à la hausse à court terme, ce qui suggère que la tendance actuelle à l'ajustement devrait se poursuivre.

En tant que plateforme Internet intégrée fournissant des prix de référence, le 26 décembre, le prix de référence de l'ABS, selon SunSirs, était de 8200,00 RMB / tonne, soit une baisse de 4,4% par rapport au début du mois (8577,50 RMB / tonne).

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