SunSirs : les prix du GNL continuent de baisser

I. Marché du GNL de décembre 2025 : le déséquilibre entre l'offre et la demande fait baisser les prix

En décembre 2025, les prix intérieurs du GNL ont eu du mal à se stabiliser, principalement en raison d'un grave déséquilibre entre l'offre et la demande. Alors que l'approvisionnement en gaz par pipeline est resté suffisant, l'absence de baisses significatives de température n'a pas permis de stimuler la consommation de GNL. Alors que les stocks des usines de GPL s'accumulent, les producteurs n'ont pas eu d'autre choix que de réduire les prix pour décharger les stocks.

Pour aggraver le problème, la baisse des prix internationaux au comptant du GNL a encore érodé les marges des terminaux récepteurs. PetroChina a intensifié ses ventes, inondant le marché avec des ressources à faible coût qui ont eu un impact direct sur les régions voisines, exacerbant encore la baisse des prix intérieurs.

Principales métriques de prix : Le prix moyen national du GNL hors usine en décembre était de 4 063 ¥/ tonne, en baisse de 6,1% par rapport à novembre - une baisse de 263 ¥/ tonne - et de 9,8% en baisse par rapport à la même période de l'année dernière.

La répartition révèle des baisses plus prononcées : - Moyenne du GNL domestique hors usine : ¥3 968 / tonne, en baisse de 7,4% en glissement mensuel (chute de ¥319 / tonne), en baisse de 11,3% en glissement annuel ; - Moyenne du lot de pétroliers de GNL importés : ¥4 158 / tonne, en baisse de 4,7% en glissement mensuel (chute de ¥207 / tonne), en baisse de 8,4% en glissement annuel.

(I)LNG côté usine : l'offre excédentaire, la demande faible, les entrepôts surstockés forcent les ventes réduites

Du côté de l'offre, les flux de gaz par pipeline demeurent suffisants, la CNPC augmente les allocations de gaz de matières premières et de nouvelles capacités de production continuent d'être mises en ligne directement, provoquant une suroffre de ressources. Du côté de la demande, même avec des rafales de froid temporaires, les acheteurs en aval achètent du gaz uniquement pour les besoins essentiels, en attendant que les prix soient bas pour acheter.

Alors que les stocks se gonflaient, les usines n'avaient pas d'autre choix que de lancer des séries successives de baisses de prix pour vider les stocks, entraînant une baisse constante des prix nationaux du GNL.

(2)Côté terminal : Coûts insoutenables + guerres de prix à l'échelle de l'industrie forcent une pression à la baisse

Au début du mois, le GNL domestique à bas prix a perturbé l'ensemble du marché. Beaucoup de terminaux ont baissé leurs prix pour maintenir le volume de ventes.

Entre la mi-décembre et la fin du mois de décembre, le déséquilibre entre l'offre et la demande n'était pas résolu, tandis que les coûts internationaux du GNL au point continuaient de baisser, affaiblissant encore le soutien des coûts des terminaux de réception. Alors que les terminaux de réception de la CNPC sont confrontés à une augmentation des arrivées de navires, ils ont recours à des baisses de prix pour capturer des parts de marché, faisant baisser progressivement les prix du GNL aux terminaux de réception.

II. Prévisions du GNL pour janvier 2026 : les prix peu susceptibles d'augmenter, faible volatilité prédominant

Compte tenu de l'offre, de la demande et des coûts, les prix nationaux du GNL en janvier 2026 ne devraient pas s'améliorer, la volatilité étant faible.

(1)Du côté de l'offre : le volume total légèrement en baisse, la pression s'atténue par rapport à décembre

L'approvisionnement total en GNL liquide domestique en janvier est projeté à environ 6,02 milliards de mètres cubes, soit une moyenne de 194 millions de mètres cubes par jour, soit une baisse de 3,06 % par rapport à la moyenne quotidienne de décembre.

Approvisionnement en gaz de liquéfaction : Bien que l'approvisionnement en gaz par pipeline reste adéquat en janvier, les volumes de vente aux enchères de gaz brut de CNPC sont inférieurs à ceux de décembre. Combinés à la faible demande, les usines de liquéfaction montrent un enthousiasme de production limité. La production totale nationale de GNL est projetée à 4,19 milliards de mètres cubes, soit une moyenne de 135 millions de mètres cubes par jour, soit une baisse quotidienne de 2,56% d'un mois à l'autre.

Approvisionnement en GNL importé : Les expéditions d'importation de GNL en janvier devraient être de plus de 10 navires de moins que en décembre. De nombreux terminaux récepteurs n'ayant plus à faire face à des pressions de livraison, les prix pourraient subir un léger ajustement à la baisse. Le volume total de GNL importé est estimé à 1,83 milliard de mètres cubes, soit une moyenne de 59 millions de mètres cubes par jour, soit une baisse de 4,19% par rapport à la moyenne quotidienne du mois précédent.

(II)La demande : les fermetures industrielles pesent sur la consommation

En termes de température, seuls le nord du nord-est de la Chine, l'est et l'ouest de la Mongolie intérieure, le nord-est du nord-ouest de la Chine et le nord du Xinjiang verront des températures de 1 à 2 ° C inférieures à la moyenne historique pour cette période de l'année. D'autres régions correspondront aux niveaux historiques ou verront même des températures légèrement plus élevées.

Même dans les régions les plus froides, la demande en GNL pour le chauffage et les véhicules ne connaîtra pas de croissance significative. Plus critiquement, avec l'approche du Nouvel An lunaire, de nombreuses usines industrielles fermeront leurs portes au début de la mi-fin janvier, ce qui entraînera une diminution directe de la demande de gaz industriel. Dans l'ensemble, la consommation de GNL en janvier sera certainement inférieure à celle de décembre.

(III)Coût : Les coûts d'importation augmentent légèrement, les coûts intérieurs baissent fortement, conduisant à une divergence complète des coûts

Coûts du GNL importé : Le prix spot du GNL en Asie du Nord-Est en janvier 2025 est d'environ 11,66 $/ MMBtu. Converti en RMB y compris les taxes et les frais terminaux, cela équivaut à environ 5 178 RMB / tonne, soit une augmentation de 207 RMB / tonne par rapport aux 4 971 RMB / tonne de décembre 2025. Les coûts de terminaux ont enfin gagné un certain soutien.

Coût du GNL : Le prix des enchères de la CNPC pour le gaz de matière première fourni aux usines de liquéfaction de l'ouest et du nord au premier semestre de janvier a varié de 1,90 à 1,93 RMB / m3, avec une moyenne pondérée de 1,910 RMB / m3. Cela se traduit par un coût de production de seulement 3 465 RMB / tonne pour les usines de liquéfaction - une baisse substantielle de 429 RMB / tonne par rapport à décembre, affaiblissant encore le soutien aux coûts du gaz domestique.

Si vous avez des questions ou des besoins d'achat, n'hésitez pas à contacter SunSirs avec support@sunsirs.com.