SunSirs : Examen du marché du GNL en Chine en 2025 et prévision des prix en 2026

I. Examen des tendances des prix du marché du GNL de la Chine en 2025

En 2025, les prix nationaux du GNL ont montré une tendance à la baisse fluctuante, la volatilité globale ayant considérablement diminué et les modèles de prix saisonniers traditionnels ayant largement disparu. Les conditions d'offre et de demande sont restées notablement assouplies tout au long de l'année. Les approvisionnements nationaux en gaz et en gazoduc ont augmenté régulièrement, tandis que les volumes totaux de GNL importés ont diminué. Cependant, la diversification des sources d'approvisionnement a intensifié la concurrence sur le marché. Combiné à la faiblesse persistante de la demande et à la disparition des tendances saisonnières, le marché est entré dans une nouvelle normale caractérisée par une offre élevée et une faible volatilité.

Au 31 décembre 2025, le prix moyen du marché national du GNL s'élevait à 4 317 RMB / tonne, soit une baisse de 6,9% en glissement annuel. Le prix moyen ex-usine du GNL produit au pays était de 4 215 RMB / tonne, en baisse de 8,4% en glissement annuel, tandis que le prix moyen ex-terminal du GNL importé était de 4 418 RMB / tonne, en baisse de 5,5% en glissement annuel. L'écart de prix entre le GNL domestique et le GNL importé s'est réduit à 203 RMB / tonne, devenant parfois positif à 201 RMB / tonne.

Analyser les tendances des prix par étapes : Au cours de janvier-février, les vacances de la Fête du Printemps ont incité les usines de liquéfaction à réduire considérablement les prix avant les vacances pour dégager les stocks. Après les vacances, les opérations en aval ont repris, et les périodes de froid temporaires ont stimulé le réapprovisionnement en gaz urbain et en aval des utilisateurs à des prix plus bas. Cela a atténué la pression sur les stocks dans les usines de liquéfaction, avec une forte motivation de récupération des bénéfices entraînant des rebonds des prix. Par la suite, les réductions de production dans certaines usines, associées à la hausse des prix au comptant internationaux, ont incité les terminaux récepteurs à contrôler les volumes et à faire monter les prix. Plusieurs facteurs positifs ont encore poussé les prix du GNL à la hausse.

Cependant, en mars, la demande a baissé à la fin de la saison de chauffage. Compacté par les frictions commerciales sino-américaines, la demande industrielle et automobile s'est affaiblie. De mars à juillet, le soutien de la demande en aval est demeuré persistant faible. De plus, de nouvelles capacités de production de certaines usines de GNL ont été mises en service, ce qui a conduit à une offre abondante et à une situation d'offre et de demande clairement assouplie sur le marché. Néanmoins, compte tenu de la réduction de l'approvisionnement provenant de l'entretien des pipelines en amont et des fermetures d'usines, les prix du GNL ont montré une tendance à la baisse fluctuante.

Entre août et début octobre, les importateurs de GNL ont rencontré des difficultés à revendre des contrats à long terme à l'international, ce qui a entraîné une augmentation significative des importations de GNL aux terminaux de réception. Les fournisseurs étrangers ont intensifié leurs efforts promotionnels pour conquérir des parts de marchéCependant, la faible demande terminale a persisté en raison de facteurs tels qu 'une macroéconomie lente, les tempêtes typhoniques, le défilé militaire de Beijing et les vacances de la fête nationale. Pendant ce temps, les usines de liquéfaction nationales nouvellement mises en service ont augmenté régulièrement la production, intensifiant la concurrence du côté de l'offre. De plus, la pression sur les stocks s'est intensifiée autour des vacances de la fête nationale, entraînant une baisse des prix du GNL sous une pression à la baisse soutenue.

Bien que les fronts froids de la mi-fin octobre aient incité certaines installations de stockage et les compagnies de gaz urbains à reconstituer les stocks à des prix plus bas, ce qui a rapidement atténué les pressions élevées sur les stocks dans les usines de liquéfaction, et que la CNPC ait partiellement contrôlé les volumes d'approvisionnement pour faire monter les prix, soutenant un rebond rapide des prix du GNL, l'augmentation réelle des prix a été de courte durée. Le marché est resté en suroffre, les modèles saisonniers traditionnels ont disparu, les acheteurs en aval ont acheté à la demande à des prix plus bas, gardant les stocks des usines de liquéfaction à des niveaux persistants de moyenne à élevés. Sous la domination de la pression de déstockage du marché, les prix du GNL ont continué de montrer une tendance de baisse large pour stimuler les commandes. En outre, alors que l'année se rapprochait de la fin, CNPC et CNOOC ont mis en œuvre des réductions de prix hors pointe pour les ventes promotionnelles, accentuant davantage la baisse du marché. Les prix du GNL ont finalement clôturé au plus bas niveau de l'année.

II. Prévisions de l'offre, de la demande et des tendances des prix du marché du GNL de la Chine en 2026

Le marché chinois du GNL devrait maintenir des conditions d'offre et de demande fondamentalement faibles en 2026, la croissance de l'offre dépassant la croissance de la demande. On s'attend à ce que les fluctuations des prix du GNL se restreignent et oscillent principalement à des niveaux inférieurs. Le prix moyen national hors usine (station) devrait varier entre 3 950 - 4 050 RMB / tonne, avec des tendances saisonnières entre l'hiver et l'été qui persistent à disparaître.

Du côté de l'offre, l'approvisionnement total de GNL de la Chine devrait atteindre environ 68 milliards de mètres cubes en 2026, ce qui représente une augmentation de 5,1% en glissement annuel, mais montre une croissance globale modérée. Concernant les installations de liquéfaction, la nouvelle capacité de production devrait augmenter de 15,8 millions de mètres cubes par jour en 2026. portant la capacité totale de l'usine de liquéfaction domestique à environ 220,5 millions de mètres cubes par jour Toutefois, compte tenu du fait que certaines usines pourraient réduire ou arrêter temporairement la production en raison de contraintes de rentabilité et d'approvisionnement en gaz, ainsi que de la suppression progressive des capacités mineures en ralenti, la croissance de la production de GNL devrait se modérer en 2026. La production annuelle devrait atteindre environ 48 milliards de mètres cubes, ce qui représente une croissance annuelle de 8,0 %. Concernant les terminaux de réception, la nouvelle capacité annuelle de réception devrait atteindre 80,05 millions de tonnes en 2026. Si tous les projets sont achevés et opérationnels, la capacité de réception totale nationale atteindra 252,02 millions de tonnes par an. Toutefois, compte tenu du faible taux d'utilisation des terminaux de réception et de l'équilibre entre l'offre et la demande sur le marché intérieur, l'augmentation réelle de la capacité de réception devrait être limitée. En outre, les entreprises chinoises signent activement des contrats à moyen à long terme. Bien que le volume des contrats à long terme exécutés en 2026 augmentera considérablement, et que les ressources à bas prix de l'Arctique 2 et de Sakhaline pourraient être exportées en Chine en grande quantité, cela compense partiellement l'afflux de ressources spot à prix élevé sur le marché intérieur. Dans l'ensemble, on estime que les importations de GNL pourraient reprendre une croissance modeste en 2026, mais l'augmentation réelle sera relativement limitée. Les importations annuelles de GNL devraient atteindre environ 95 milliards de mètres cubes, ce qui représente une augmentation de 2% en glissement annuel.

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