SunSirs : Les prix des PTA ont fluctué selon un modèle « W » en 2025 ; et les perspectives pour 2026

Selon le système d'analyse des prix des matières premières de SunSirs, les prix des PTA domestiques en 2025 ont montré une tendance en forme de « W ». Au 31 décembre, le prix moyen du marché en Chine orientale s'élevait à 5 079 RMB / tonne, soit une augmentation de 6,04% par rapport au début de l'année.

Il peut être divisé en quatre étapes :

I. Début janvier à mi-avril : tendance à la baisse volatile

Au début de l'année, les prix ont fluctué autour de 4 900 RMB / tonne. Après un bref rebond en mars, les prix ont chuté de manière significative en avril, atteignant un creux annuel d'environ 4 300 RMB / tonne, soit une baisse de plus de 10 %, principalement en raison des fluctuations des prix des matières premières et de la faible demande de l'industrie en aval du polyester.

II. Fin avril à juin : rebond rapide

Après avoir atteint un creux, les prix ont commencé à rebondir fortement, atteignant un sommet de plus de 5 200 yuans en seulement deux mois, soit une augmentation de plus de 20 %. Ce rebond a été tiré par la hausse des prix des matières premières PX, les fermetures de maintenance dans les usines de PTA entraînant une contraction de l'offre et une demande accrue des industries en aval qui reprennent les opérations et reconstituent les stocks.

Le III. Juillet à octobre : deuxième baisse

Après un rebond, les prix sont de nouveau entrés dans une tendance à la baisse, fluctuant et baissant continuellement de juillet à octobre. Le centre de gravité des prix du pétrole brut a continué de se déplacer vers la baisse. En raison de la période prolongée de températures élevées, la demande a été lente à reprendre, ce qui a entraîné une baisse des taux d'exploitation en polyester en aval et une faible demande de produits ponctuels en PTA. La dynamique de l'offre et de la demande s'est affaiblie.

Le IV. Novembre à fin d'année : forte tendance à la hausse en fin d'année.

Après avoir touché le fond en octobre, les prix ont connu un rebond significatif vers la fin de l'année, augmentant continuellement à partir de novembre et se redressant à plus de 5 100 RMB / tonne à la fin de l'année, ce qui représente un gain de plus de 10 %. Cette hausse a été principalement attribuable au soutien des coûts des matières premières PX, à une réduction des stocks sociaux de PTA, à une demande accrue de stocks des sociétés de polyester en aval à la fin de l'année et à l'amélioration du sentiment du marché, ce qui a contribué à la hausse rapide des prix.

Dans l'ensemble, les principaux moteurs des fluctuations des prix de la PTA en 2025 étaient les coûts des matières premières, les changements d'approvisionnement dus à l'entretien des usines et les fluctuations saisonnières de la demande en polyester et textiles en aval.

Sur la base de l'évolution des prix au cours des trois dernières années, les prix en 2025 ont fluctué principalement entre 4 500 et 5 000 RMB / tonne, demeurant à un niveau relativement bas dans l'ensemble.

En regardant vers 2026 :

En termes de capacité de production, à la fin de 2025, la capacité de production totale de PTA a atteint 94,715 millions de tonnes, ce qui représente un taux de croissance de la capacité de 10 %. En termes de production, la production intérieure de PTA en 2025 s'est élevée à 73,9 millions de tonnes, soit une augmentation de 2,1 millions de tonnes par rapport à 2024, avec un taux de croissance de la production de 2,9 %, inférieur au taux de croissance de la capacité. En raison des faibles frais de traitement, l'entretien des usines et les réductions de production augmentent, entraînant une baisse de l'utilisation de la capacité de PTA à environ 78% en 2025. Certains nouveaux ajouts de capacité impliquent le remplacement d'installations plus anciennes par de nouvelles ; par conséquent, malgré le taux de croissance élevé de la nouvelle capacité, l'augmentation réelle de l'offre de PTA a été relativement limitée.

En 2025, Shenghong (2,5 millions de tonnes), Sanfangxiang (3,2 millions de tonnes) et Xinfengming (3 millions de tonnes) ont ajouté de nouvelles capacités de PTA.À l'heure actuelle, il semble qu ' il n'y aura pas de nouvelle capacité de PTA ajoutée en 2026, et il est peu probable que les plans à long terme se concrétiseront d'ici l'année, mettant éventuellement fin à une période de sept ans d'expansion de la capacité. L'industrie reste dans un cycle de surcapacité, les frais de traitement étant faibles, ce qui entraîne une contraction de l'offre et une situation plus équilibrée entre l'offre et la demande. Les frais de traitement devraient être récupérés.

En termes de volume d'exportation, le volume total d'exportation de PTA en 2025 s'élevait à 3,85 millions de tonnes, soit une baisse d'environ 500 000 tonnes par rapport à 2024. La croissance des exportations de PTA a été confrontée à certains goulots d'étranglement, principalement en raison de la politique de certification BIS de l'Inde et de la mise en service des usines locales de PTA en Turquie. Auparavant, en raison des restrictions imposées par la certification BRI de l'Inde, les exportations de PTA de la Chine vers l'Inde ont diminué de 370 000 tonnes d'année en année de janvier à octobre 2025. Cependant, le 12 novembre, l'Inde a annoncé la révocation immédiate de la certification BIS pour les produits PTA, donnant aux producteurs chinois de PTA la possibilité de réentrer sur le marché indien. Les exportations se sont rapidement redressées, les exportations de PTA atteignant 358 900 tonnes ce mois-là, soit une augmentation de 61,26% en glissement mensuel. On s'attend à ce que les exportations intérieures d'APP connaissent une amélioration significative à court terme.

En termes de coûts, en 2025, entraîné par la faiblesse de l'offre et de la demande et perturbé par les événements géopolitiques, le marché du pétrole brut a montré une performance relativement faible dans l'ensemble, les prix internationaux du pétrole affichant une tendance à la baisse volatile. Le pétrole brut WTI a chuté d'environ 18% pour l'année, et le brut Brent a chuté d'environ 17 %. En 2026, l'environnement extérieur pour le pétrole brut reste assez complexe, avec des situations géopolitiques complexes et des conflits continus, qui auront un impact direct imprévisible sur les prix du pétrole, provoquant une volatilité sur le marché du pétrole brut. La dynamique de l'offre et de la demande restera dominante, la suroffre devrait se poursuivre au premier semestre 2026. L'OPEP + pourrait reprendre les réductions de production, mais l'effet sera limité et les prix devraient continuer à baisser.

En 2025, les prix nationaux du PX ont connu des fluctuations importantes. Au 31 décembre, le prix du marché du PX s'élevait à 7 500 RMB / tonne, soit une augmentation de 5,51% par rapport au début de l'année. La libération de nouvelles capacités de production de PX à l'étranger a entraîné une forte suroffre, ce qui a entraîné un faible ajustement des prix, les prix ayant atteint leur plus bas niveau de l'année au deuxième trimestre. Cependant, les fermetures de maintenance concentrées des usines asiatiques ont entraîné une contraction de l'offre, soutenant un rebond des prix après avoir atteint un creux au quatrième trimestre. De plus, la surcapacité et les faibles frais de traitement dans l'industrie de la PTA ont conduit à des achats prudents de PX, limitant le potentiel à la hausse des prix de PX. Le recouvrement initial des frais de traitement des PTA au quatrième trimestre a entraîné une légère amélioration de la demande de PX.

À partir de 2024, avec l'ajustement en profondeur de la structure industrielle nationale et l'optimisation continue du paysage du marché, l'industrie du PX est entrée dans une période de plateau d'expansion de la capacité. Du point de vue de l'offre, il n'y a pas eu de nouvelle capacité de PX ajoutée au pays en 2025. Après avoir exclu la capacité inactive à long terme, la capacité totale de PX sera de 43,44 millions de tonnes, avec un taux de croissance de la capacité de -0,5 %. En termes de production, la production intérieure de PX en 2025 était de 38,4 millions de tonnes, soit une augmentation de 700 000 tonnes par rapport à 2024, ce qui représente un taux de croissance de la production de 1,9 %. Le taux d'utilisation de la capacité de PX domestique augmentera encore à 88,4% en 2025, atteignant son niveau le plus élevé ces dernières années. Parallèlement, les nouvelles installations prévues pour la mise en service en 2026 sont généralement concentrées au second semestre de l'année et risquent des retards, et le potentiel d'augmentation de l'offre existante est également limité. Sous la direction des politiques « anti-surcapacité », la contraction de l'offre pourrait devenir la norme, optimisant davantage la structure industrielle. Le sentiment du marché est haussier, et les prix de PX devraient rester forts.

En termes de demande, la tendance globale des prix pour divers types de polyester en Chine tout au long de 2025 a été relativement constante, avec un changement significatif à la baisse par rapport au début de l'année. Plus précisément, le polyester POY a diminué de 5,93 %, le polyester DTY de 6,25%, le polyester FDY de 8,69 % et la fibre polyester de 8,69 %.

Après la Fête du Printemps, la reprise des opérations dans les usines de tissage en aval n'a pas répondu aux attentes et les commandes terminales étaient rares. Les sociétés de polyester ont rapidement accumulé des stocks et ont abaissé de manière proactive les prix pour réduire les stocks. De janvier à mars, les prix ont chuté rapidement de leurs sommets, atteignant le premier creux de l'année à la mi-fin mars. D'avril à juin, les prix ont connu un rebond et une reprise par étapes, atteignant un sommet de mi-année en juin. La stabilisation et la reprise des prix en amont du PX et du PTA ont apporté un soutien aux coûts, couplés à un réapprovisionnement temporaire des commandes à l'étranger, ce qui a conduit à une reprise des taux d'exploitation du tissage en aval et à une hausse de la demande de polyester. Après juillet, les prix sont entrés dans une autre période de baisse volatile. La reprise de la demande intérieure et internationale de textiles et d'habillement a été faible et la saison de pointe traditionnelle de septembre et d'octobre n'a pas eu lieu. Ceci, conjugué à la libération continue de la capacité de production dans l'industrie du polyester, a exacerbé le déséquilibre entre l'offre et la demande, exerçant une pression sur les prix.

La capacité de production de polyester a augmenté en 2025, bien que le taux de croissance ait ralenti par rapport aux deux années précédentes En 2025, un total de 4,45 millions de tonnes de nouvelles capacités de polyester ont été ajoutées (hors capacité retirée), portant la capacité totale à 89,84 millions de tonnes à la fin de l'année, ce qui représente un taux de croissance de 5,21 %. En termes de production, la production cumulée de polyester en 2025 s'est élevée à 79,44 millions de tonnes, soit une augmentation de 5,01 millions de tonnes par rapport à 2024, ce qui représente un taux de croissance annuel de 6,7 %. Le taux global d'utilisation de la capacité de l'industrie du polyester en 2025 était d'environ 86 %, un niveau relativement élevé au cours des dernières années, ce qui apporte un fort soutien à la demande de PTA.

En 2026, l'industrie du polyester continuera de voir de nouvelles capacités entrées en service, avec une production prévue de 4,1 millions de tonnes. On estime qu'à la fin de 2026, la capacité de polyester atteindra environ 93,94 millions de tonnes, ce qui représente un taux de croissance de la capacité de 4,6 %, un ralentissement par rapport à 2025. Parmi ceux-ci, 2 millions de tonnes de fil de filament de polyester sont prévues pour la production, portant la capacité totale à 57,2 millions de tonnes en 2026, soit un taux de croissance de 3,6 %. La production de fibres de polyester est prévue à 900 000 tonnes, portant la capacité totale à 10,79 millions de tonnes en 2026, soit un taux de croissance de 9 %. La production de copeaux de bouteilles en polyester est prévue à 700 000 tonnes, portant la capacité totale à 22,63 millions de tonnes en 2026, soit un taux de croissance de 3,2 %. La nouvelle capacité restante sera constituée de matériaux recyclés.

Le taux de croissance de la capacité de production de polyester en Chine a ralenti. Dans un contexte de surcapacité, les usines s'étendent activement sur les marchés étrangers, ce qui entraîne une hausse des investissements en Asie du Sud-Est et en Egypte. En 2025, les exportations de polyester ont maintenu une croissance élevée, atteignant environ 14,58 millions de tonnes, soit une augmentation de 13,5% en glissement annuel. Les exportations de fibres de polyester sont particulièrement fortes, prévues à 1,7 million de tonnes, soit une augmentation de 400 000 tonnes par rapport à l'année dernière, représentant un taux de croissance de 30 %. Les exportations de filaments de polyester devraient atteindre 4,25 millions de tonnes, soit une augmentation d'environ 370 000 tonnes d'une année sur l'autre, soit un taux de croissance de 10,7 %. Cette forte croissance des exportations de polyester est devenue un moyen crucial d'absorber la production accrue. En 2026, la demande à l'exportation devrait continuer à croître, en raison de l'expansion de la capacité intérieure, des avantages en termes de coûts et de bénéfices, de l'expansion de la demande à l'étranger, des politiques commerciales favorables et des stratégies mondiales des entreprises.

En tant qu 'industrie en aval de la PTA, le secteur du textile et de l'habillement connaissait une croissance globale stable et lente de la demande intérieure et internationale. Si l'on regarde le segment du tisser, le taux d'exploitation moyen des machines à tisser est de 63% en 2025, soit une baisse par rapport à 2024.

La demande intérieure de textiles et d'habillement en Chine augmentait régulièrement. De janvier à novembre, les ventes au détail de vêtements, chaussures, casquettes, textiles et tricotés par les entreprises supérieures à la taille désignée ont atteint 1 359,67 milliards de yuans, en hausse de 3,5 % en glissement annuel.

En termes d'exportations, de janvier à novembre, les exportations cumulées de textiles et d'habillement de la Chine ont atteint 267,8 milliards de dollars américains, soit une baisse de 1,9 % en glissement annuel. Parmi ceux-ci, les exportations de textiles s'étaient élevées à 130,01 milliards de dollars américains, en hausse de 0,9% en glissement annuel, en maintenant une tendance de croissance constante ; les exportations de vêtements s'étaient élevées à 137,79 milliards de dollars américains, en baisse de 4,4% en glissement annuel, avec une baisse qui s'élargit. En 2026, le « 15e plan quinquennal » donnant clairement la priorité à l'expansion de la demande intérieure comme pierre angulaire stratégique, couplé à un soutien politique continu, l'industrie du textile et de l'habillement devrait se redresser progressivement. Toutefois, l'ampleur de cette reprise sera influencée par de multiples facteurs, tels que les incertitudes géopolitiques, les fluctuations des prix des matières premières et la hausse des coûts de main-d'œuvre.

En résumé, les analystes de SunSirs estiment qu ' il n'y aura pas de nouvelle capacité de PX au premier semestre de 2026, et que la maintenance concentrée au deuxième trimestre élargira l'écart entre l'offre et la demande, fournissant un soutien de coûts favorable pour le PTA. Sans la mise en service de nouvelles capacités de PTA, l'industrie entre dans une période de stagnation de la production et les faibles frais de traitement forcent les capacités obsolètes, réduisant la pression sur l'offre. Le polyester en aval, en particulier avec la levée des exigences de certification BIS en Inde et la restauration des canaux d'exportation, verra une croissance significative de la demande. Les stocks de PTA continueront de baisser, entraînant des prix plus élevés. Au second semestre de l'année, compte tenu de l'affaiblissement du soutien aux coûts de la mise en service de la nouvelle capacité de PX et du risque d'une consommation intérieure et internationale plus faible que prévu, les prix pourraient reculer et se stabiliser.

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