SunSirs : les prix de PX augmentent en 2025 et voici les perspectives pour 2026

Tendance des prix

En 2025, les prix nationaux du PX ont montré une tendance à la hausse, avec un prix moyen de 7 108,33 RMB / tonne au début de l'année et un prix moyen de 7 500 RMB / tonne à la fin de l'année, ce qui représente une augmentation de 5,51% sur l'année. Comme le montre le graphique de tendance des prix du PX, le prix le plus élevé du PX en 2025 s'est produit début mars, atteignant 7 600 RMB / tonne, tandis que le prix le plus bas s'est produit à la mi-mai, à 6 600 RMB / tonne. Dans l'ensemble, les prix nationaux du PX ont montré une tendance à la hausse.

Le marché intérieur de PX en 2025 a été principalement divisé en quatre phases :

Dans la première phase, de janvier à la mi-mars, le marché PX était en hausse. Au cours de cette période, les usines de PX ont connu des taux d'exploitation traditionnellement faibles, associés à des redémarrages retardés après des maintenance avant les vacances dans certaines entreprises. Les taux d'exploitation domestiques n'étaient qu ' environ 80 %, ce qui entraînait une baisse de la production d'environ 5 % par rapport à la période précédente. Les entreprises de PTA ont progressivement repris la production après avoir réduit la production avant les vacances, les taux d'exploitation ayant regagné de 65 % au début de l'année à 78 % à la fin du mois de mars. Cela a augmenté la demande rigide de PX, soutenant des prix plus élevés du marché de PX.

La deuxième phase, de la mi-mars à la mi-mai, a vu une baisse significative des prix du PX. Au cours de cette période, les prix internationaux du pétrole ont fortement chuté, et les prix du naphte ont suivi, bien qu ' ils aient montré une certaine résilience. Les prix du PX ont passivement été corrigés à la baisse. De mars à mai, des fermetures de maintenance concentrées ont eu lieu dans les usines de PTA, ce qui a réduit la demande rigide en PX et entraîné une baisse du marché du PX.

La troisième phase, couvrant le troisième trimestre, a connu des mouvements volatils sur le marché PX. Au cours de cette période, les prix de PX ont suivi un modèle de « hausse initiale, baisse ultérieure, puis de nouvelles fluctuations », entraîné par une combinaison de fluctuations importantes des coûts, d'un assouplissement marginal de l'offre et de la demande, d'une faible demande en aval et d'une réduction des marges bénéficiaires.

La quatrième phase est entrée au quatrième trimestre et le marché PX a tendance à la hausse. Au cours de cette période, le rebond des prix du pétrole brut et le renforcement des prix du naphta ont renforcé le soutien des coûts ; aucune nouvelle capacité de PX n'a été ajoutée en 2025 et la maintenance concentrée des usines nationales au quatrième trimestre a entraîné une baisse de l'offre ; l'industrie du PTA en aval a vu de nouvelles capacités ajoutées et, à partir d'octobre, l'industrie du PTA a connu une augmentation concentrée des frais de traitement, entraînant une augmentation d'environ 15% du volume des achats de PX par rapport au trimestre précédent, soutenant ainsi la tendance à la hausse du marché PX.

Quelles seront les perspectives du marché du PX en 2026 ? Les facteurs moteurs pour le marché du PX en 2026 sont les suivants :

I. Du côté de l'offre : calendriers de production décalés + période de pointe de maintenance, entraînant une pénurie d'approvisionnement importante au premier semestre de l'année.

La nouvelle capacité de production sera concentrée au deuxième semestre de l'année, et l'élasticité de l'offre au premier semestre de l'année est extrêmement limitée.

En 2026, la capacité de production mondiale de PX devrait augmenter d'environ 6,5 millions de tonnes. En Chine, les nouveaux ajouts de capacité comprennent 2 millions de tonnes de Liaoning Huajin Aramco et environ 2,6 millions de tonnes de l'expansion de Fujia Dahua, qui devraient tous être mis en service au deuxième semestre de l'année. Il n'y aura pas de nouvelles capacités ajoutées au premier semestre de l'année et l'offre restera équilibrée.

Taux d'exploitation et stocks : Les taux d'exploitation élevés et les niveaux d'inventaire faibles soutiennent les prix.

Les taux d'exploitation des PX domestiques restent élevés de 80 % à 88 %, les installations existantes fonctionnant près de leurs limites de capacité, ce qui entraîne des augmentations limitées de l'offre. D'ici la fin de 2025, les stocks sociaux de PX devraient être bas sur une base saisonnière, et on s'attend fortement à une réduction des stocks au premier semestre de 2026, ce qui rend plus probable une hausse des prix que une baisse.

II. La demande : la demande stable de polyester combinée à un ralentissement temporaire de la production de PTA fournit un soutien différencié

L'augmentation de la capacité de production de polyester crée une demande soutenue

La capacité de production nationale de polyester devrait augmenter de 4 millions de tonnes, soit une croissance annuelle de 4,4 %, ce qui correspond à une augmentation de la demande de PX d'environ 3,2 millions de tonnes. Cette nouvelle capacité devrait être mise en service principalement au cours des trois premiers trimestres, fournissant un soutien stable et cohérent à la demande. L'assouplissement des politiques tarifaires des États-Unis et la reprise de la demande en Asie du Sud-Est devraient maintenir les taux d'exploitation des usines à tisser à 75 % à 80 %, favorisant le reconstitution des stocks de polyester et soutenant indirectement les achats de PX.

La PTA entre dans une pause de production et la reprise des frais de traitement stimule la demande de PX

En 2026, il n'y aura pas de nouvelle capacité de PTA, ce qui entraînera une concurrence accrue entre les acteurs existants. Les frais de transformation devraient se redresser à plus de 300 RMB / tonne et les producteurs de PTA augmenteront leurs taux d'exploitation, ce qui entraînera une demande accrue de PX. Au premier semestre de l'année, l'augmentation de la maintenance des PTA maintiendra l'utilisation de la capacité faible, ce qui entraînera des fluctuations temporaires de la demande de PX, mais la demande sous-jacente à long terme reste inchangée.

Le III. Coût : Fluctuations du pétrole brut + liaison naphtha, récupération de l'écart de prix PX

Le prix du pétrole brut est l'ancre de base des coûts

Les prix internationaux du pétrole brut sont influencés par les conflits géopolitiques, les réductions de production de l'OPEP + et les attentes de baisses des taux d'intérêt par la Réserve fédérale, ce qui a un impact direct sur les prix du naphte et du PX.

Demande d'huiles de mélange et détournement de matières premières

Lorsque l'écart de fissuration de l'essence en Amérique du Nord se renforce, un détournement accru des aromatiques se produit, apaisant la pression sur le côté de l'offre de PX et élargissant l'écart de prix de PX ; inversement, l'augmentation de l'offre de PX conduit à un rétrécissement de l'écart de prix.

En résumé, le marché des PX en 2026 devrait afficher une tendance « forte au premier semestre, stable au deuxième semestre et de fluctuation de haut niveau ». Au premier semestre de l'année, un équilibre entre l'offre et la demande serré, associé aux périodes de pointe de maintenance, entraînera une hausse des prix. Au second semestre, la mise en service de nouvelles capacités et la demande résiliente entraîneront un « équilibre serré + coût ancré » de fluctuation de haut niveau. L'écart de prix PX s'élargit d'abord puis se rétrécit, le prix moyen global augmentant tout au long de l'année.

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