SunSirs : Perspectives du marché de la farine oléagineuse pour 2026 : la politique façonne le paysage, l'offre et la demande déterminent la direction

Depuis que la production mondiale de soja est entrée dans un cycle d'expansion en 2022, les prix des repas nationaux ont tendance à la baisse. Tout au long de 2025, le marché intérieur des repas a connu un large éventail de fluctuations au niveau inférieur, les politiques et les facteurs fondamentaux interagissant pour intensifier la volatilité des prix. En 2026, compte tenu de l'offre et de la demande mondiales abondantes de graines oléagineuses, les prix des repas resteront sous pression avec des divergences entre les variétés. La production de farine de colza augmentera considérablement, laissant de la place à de nouvelles baisses des prix, tandis que la farine de soja et la farine de tournesol font face à une pression légèrement réduite avec un soutien plus fort des prix.

Les problèmes commerciaux entre la Chine et les États-Unis, ainsi que entre la Chine et le Canada, persistent, entraînant des changements continus dans le paysage commercial mondial. Les approvisionnements nationaux en farine de soja et en farine de colza dépendront de plus en plus de grands exportateurs tels que le Brésil, les Émirats arabes unis et l'Australie. Pendant ce temps, les exportateurs traditionnels tels que les États-Unis et le Canada continueront de chercher des occasions de négocier avec la Chine et de tirer parti de la consommation accrue dans d'autres régions. Les principaux domaines d'intérêt pour le premier trimestre 2026 comprennent la réalisation des rendements des nouvelles cultures sud-américaines. L'attention du deuxième trimestre se concentrera sur les politiques d'importation des oléagineuses et les calendriers d'arrivée du soja. La seconde moitié de l'année pourrait présenter des opportunités spéculatives dans les produits alimentaires sous - évalués, tirés par les fenêtres de marché traditionnelles nord-américaines, les ajustements dans les zones de plantation d'oléagineuses et les fluctuations météorologiques.

Révision du marché des repas :

Les dynamiques politiques intensifient la volatilité intérieure et internationale

En 2025, les prix nationaux de la farine de soja et de la farine de colza ont divergé des tendances du soja américain, principalement en raison de perturbations de la politique et du calendrier des importations.

De janvier à mars, les prix de la farine de soja et de la farine de colza ont augmenté. D'une part, les frictions tarifaires sino-américaines et les tarifs de représailles de la Chine sur la farine de colza et l'huile de colza canadiennes ont augmenté les coûts d'importation. D'autre part, la révision à la baisse inattendue des rendements de soja américains par l'USDA en janvier a légèrement amélioré les fondamentaux du soja américain, tandis que le retard des arrivées de soja brésilien a encore intensifié les tensions sur le marché au comptant.

De avril à août, les prix de la farine de soja et de la farine de colza ont poursuivi leur tendance fluctuante mais généralement stable, principalement influencée par l'interaction entre la politique et les fondamentaux. Entre avril et juin, de multiples hausses de tarifs entre la Chine et les États-Unis ont poussé les taux au-dessus de 100 %, diminuant progressivement l'impact des moteurs de la politique. Par la suite, de juillet à août, les rapports haussiers sur la superficie de plantation de soja aux États-Unis, conjugués à l'imposition par la Chine de mesures de marge temporaires sur le colza canadien le 14 août, ont encore renforcé le sentiment du marché. Cependant, les conditions d'offre et de demande domestiques suffisantes, ainsi que la croissance favorable de la nouvelle récolte nord-américaine, ont plafonné le potentiel à la hausse de la farine de soja et de la farine de colza.

De septembre à décembre, les prix des repas intérieurs ont reculé, la farine de colza ayant des performances inférieures à la farine de soja. Entre septembre et fin octobre, sans progrès substantiels dans les négociations sino-américaines et le début de la nouvelle saison de récolte du soja aux États-Unis, une pression accrue sur l'offre a entraîné une faiblesse des prix. Des progrès substantiels ont été réalisés à la suite de la réunion des dirigeants sino-américains fin octobre. Les attentes concernant les achats de soja américain par la Chine ont déclenché un fort rebond des prix du soja américain, la hausse des coûts faisant grimper les prix de la farine de soja. La farine de colza, cependant, a été plus influencée par l'amélioration des relations Chine-Australie et ses propres fondamentaux faibles : d'une part, les importations pilotes et les attentes d'approvisionnement pour le colza australien ont apaisé les inquiétudes sur l'offre et la demande serrées futures ; d'autre part, l'offre et la demande de farine de colza domestique sont restées faibles, limitant le soutien des prix.

Offre et demande mondiale de graines oléiques :

Amélioration marginale pour le soja, pression persistante pour le colza

Le taux de croissance projeté pour la production de soja pour la saison 2025 / 2026 a considérablement diminué, principalement en raison de la réduction prévue de la production aux États-Unis et d'une croissance plus lente de la production en Amérique du Sud. Cependant, les hausses substantielles de la production de colza ont compensé les baisses de soja et de tournesol, ce qui a maintenu une légère augmentation globale de la production mondiale d'oléagineuses. Le rapport de l'USDA prévoit que la production mondiale de graines oléagineuses sera de 690 millions de tonnes pour 2025 / 2026, soit une augmentation d'environ 0,84 %. La demande de crushing devrait augmenter légèrement de 2 %, les stocks clôturant s'accumulant à 143 millions de tonnes.

Marché du soja : perspectives d'offre et de demande améliorées, mais les contraintes d'inventaire limitent la hausse. Après trois années consécutives de croissance de la production en Amérique du Sud, l'équilibre mondial entre l'offre et la demande de soja reste suffisant, poussant les prix internationaux du soja dans un cycle à la baisse. Le rapport de l'USDA prévoit que la production mondiale de soja s'élèvera à 422 millions de tonnes pour 2025 / 2026, en baisse de 4,61 millions de tonnes d'une année sur l'autre, principalement en raison de la réduction de la production américaine.

Le Brésil, premier producteur de soja, devrait produire 175 millions de tonnes en 2025 / 2026, tandis que la production de l'Argentine devrait légèrement baisser pour atteindre 48,5 millions de tonnes. Sur le plan des exportations, l'influence de l'offre sud-américaine de soja a encore augmenté en raison de la dynamique du commerce international.

Dans l'ensemble, la mise à jour de la production sud-américaine de soja déterminera le potentiel de l'offre mondiale de soja en 2026, ce qui aura un impact sur la volatilité des prix du soja. En général, le premier semestre de l'année se concentrera sur l'étendue de la réalisation de la production sud-américaine et la spéculation autour de la zone de plantation de soja aux États-Unis, tandis que le second semestre se concentrera sur les thèmes météorologiques saisonniers.

Dans l'ensemble, la réalisation de la production sud-américaine de soja déterminera le potentiel de l'approvisionnement mondial en soja en 2026, ce qui aura un impact sur la volatilité des prix du soja. En général, le premier semestre de l'année se concentrera sur l'étendue de la réalisation de la production sud-américaine et la spéculation autour de la zone de plantation de soja aux États-Unis, tandis que le second semestre se concentrera sur les thèmes météorologiques saisonniers.

Marché du canola : la pression reste à absorber, la demande est axée sur le commerce. La saison mondiale de canola 2025 / 2026 présente un excédent prononcé, avec des pressions globales de l'offre et de la demande atteignant des sommets pluriannuels. L'USDA prévoit que la production mondiale de canola s'élève à 95,27 millions de tonnes pour 2025 / 2026, soit une augmentation de 10,78 %, tandis que la demande de broyage devrait croître de 4,05 %. L'imposition par la Chine de droits de douane de 100 % sur la farine de canola canadienne et de dépôts de garantie temporaires de 75,8 % en 2025 a considérablement affaibli les attentes de demande à l'exportation de canola canadien.

Selon le ministère de l'Agriculture du Canada, le broyage annuel de canola devrait atteindre 11,8 millions de tonnes, principalement en raison de la demande d'exportation prévue d'huile de canola. Toutefois, les restrictions imposées aux matières premières étrangères dans le cadre de la politique américaine proposée en matière de biodiesel pour 2025 peuvent encore exercer une pression sur la réalisation des exportations canadiennes d'huile de colza.

De plus, alors que l'augmentation de la capacité de concassage absorbe en partie la croissance de l'offre, l'exportation de farine de colza - un sous-produit clé - reste difficile, pesant potentiellement davantage sur les prix internationaux des farines. Par conséquent, l'objectif principal pour le colza et la farine de colza canadiens en 2026 reste la mise en œuvre des politiques sino-canadiennes et américaines en matière de biodiesel. Au premier trimestre, l'attention sera portée sur la décision antidumping définitive de la Chine contre le Canada, tandis que au deuxième et au troisième trimestre, l'on surveillera les ajustements apportés aux zones de plantation de colza et aux conditions météorologiques du Canada.

L'offre et la demande du marché alimentaire :

L'Amérique du Sud domine l'offre ; l'aquaculture contraint la demande

Depuis le dernier cycle de frictions commerciales, l'accent mis sur l'approvisionnement en soja de la Chine s'est progressivement déplacé vers l'Amérique du Sud. Ces dernières années, le soja brésilien a représenté plus de 70% des importations annuelles de soja de la Chine. Pour l'offre du marché intérieur du soja en 2026, la réalisation de la production de soja de nouvelle culture en Amérique du Sud déterminera l'ampleur de l'assouplissement de l'offre à moyen et long terme en Chine, tandis que le rythme de l'écrasement des importations de soja influencera la gamme de fluctuation des différentiels de base intérieurs.

Du côté de l'offre : les importations toujours dépendantes de l'Amérique du Sud, Focus sur le rythme des achats Le soja américain est actuellement confronté à une restriction tarifaire de 13 %. Les achats commerciaux ultérieurs cibleront principalement le soja brésilien nouvellement récolté, les importations de soja américain étant largement tirées par des achats guidés par des politiques. Par conséquent, le marché reste très sensible aux conditions météorologiques et aux changements de politique d'importation au premier trimestre. Alors que la production sud-américaine de soja se matérialise au deuxième et au troisième trimestre, l'offre d'importation de soja de la Chine devrait rebondir de manière significative.

Les données d'expédition indiquent qu 'au 6 janvier 2026, la Chine a acheté 4,57 millions de tonnes de soja pour l'expédition de janvier, atteignant 100 % de l'objectif d'achat. Pour les expéditions de février et mars, 8,33 millions de tonnes et 10,08 millions de tonnes ont été achetées, atteignant respectivement 87% et 84% des cibles. Les progrès des achats pour les expéditions après avril ont été relativement lents. En ce qui concerne les marges écrasantes, l'écart à terme pour le soja brésilien de mois lointain reste favorable, avec de larges fenêtres d'achat pour la nouvelle récolte. Suivez les changements ultérieurs des primes / réductions sud-américaines et le rythme de réservation de navires en Chine.

La demande : la consommation d'aliments pour animaux ralentit et l'élevage continue de réduire la capacité. En raison des stocks élevés d'élevage domestique et de la baisse des prix des matières premières pour l'alimentation animale, la production d'aliments pour animaux de la Chine a encore augmenté en 2025. Les données de l'Association de l'industrie des aliments pour animaux montrent que la production cumulée de janvier à novembre a atteint 304 millions de tonnes, en hausse de 8,3% en glissement annuel. Le taux d'ajout de farine de soja dans les aliments pour animaux composés est resté supérieur à 13 %, contre 12 % -13 % l'année dernière. L'activité d'approvisionnement en aval indique une demande intérieure robuste de farine de soja en 2025. Cependant, les pertes soutenues dans les secteurs de l'élevage porcin et de la couche ont déclenché une réduction progressive de la capacité de production animale domestique.

Les données du ministère de l'Agriculture et des Affaires rurales montrent que le nombre de truives reproducteurs est tombé à 39,9 millions en octobre 2025, marquant le quatrième mois consécutif de baisse. Toutefois, ce chiffre représente toujours 102,3% du niveau normal de stock de 39 millions. En novembre 2025, l'inventaire domestique de poules pondeuses s'élevait à 1,307 milliards d'oiseaux, montrant également une baisse mensuelle. L'inventaire des stocks parents de poulets de broiler à plumes blanches en production s'est élevé à 48,82 millions de jeux, une baisse significative par rapport aux sommets précédents.

Les opérations d'élevage de porcs et de couches demeurent non rentables, tandis que l'élevage de broilers maintient des marges relativement saines. En ce qui concerne les projections de consommation d'aliments pour 2026, les niveaux absolus élevés soutenus des stocks de porcs et de couches indiquent une structure de marché persistantement suroffrée, qui continuera de soutenir la demande d'aliments à court terme. Toutefois, alors que la réduction des capacités dans le secteur agricole se poursuit, la croissance de la demande d'aliments pour animaux à moyen et long terme devrait s'affaiblir, la consommation annuelle devrait diminuer d'une année à l'autre.

Perspectives pour les repas oléagineux :

Pression générale des prix avec une différenciation rythmique notable

La tendance de l'offre et de la demande mondiales d'oléagineuses pour la saison 2025 / 2026 persiste. La pression continue sur l'offre internationale de colza, associée aux attentes de rendements élevés pour la nouvelle culture de soja sud-américaine, continuera de peser sur le centre des prix du soja et du colza internationaux. Il est peu probable que les fondamentaux nationaux de la farine de soja connaissent des contradictions significatives, les mouvements des prix étant davantage influencés par les facteurs de coût et la dynamique de l'offre et de la demande par étapes. Pendant ce temps, les changements dans l'offre et la demande de farine de colza seront davantage guidés par l'évolution des échanges commerciaux entre la Chine et le Canada, la Chine et l'Australie, et d'autres marchés clés.

Principales priorités au premier trimestre 2026 : Réalisation du rendement du soja sud-américain et décision finale sur l'affaire antidumping du Canada. Si les rendements du soja en Amérique du Sud se concrétisent comme prévu, les nouvelles pressions sur l'offre des cultures continueront de peser sur les primes / escomptes, ce qui entraînera une baisse des coûts d'importation. Au cours des saisons de plantation / de croissance du soja américain et du colza canadien au second semestre de l'année, les changements dans les zones de plantation et les conditions météorologiques pourraient encore entraîner des rebonds des prix des repas sous - évalués.

En tant que plate forme Internet intég r ée fourn issant des prix de référence , le 13 janvier , le prix de référence de la far ine de col za , selonSunSirs.com, était de 24 6 0, 00 RM B / ton ne , en ba isse de 0, 4 7% par rapport au début du mois (2 47 1, 67 RM B / ton ne).

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