SunSirs : Crazy Silver augmente de plus de 60% en moins d'un mois - réactions mixtes de l'industrie

L'argent est sans aucun doute la variété de métaux la plus « glamour » depuis 2026, dépassant non seulement les métaux de base tels que le cuivre et l'aluminium, mais aussi les métaux précieux tels que l'or.

Les journalistes du Securities Times ont récemment mené des enquêtes et des entrevues et ont constaté que les prix de l'argent ont fortement augmenté, « certains sont heureux tandis que d'autres sont inquiets.« En raison de son large éventail d'applications industrielles, la hausse significative des prix de l'argent a eu un impact profond sur la chaîne industrielle concernée.

Crazy Silver : Plus de 60% en moins d'un mois

La tendance à la hausse des prix de l'argent s'accélère.

Prenons le prix actuel de l'argent de Londres sur le marché international comme exemple. Les données du marché montrent que le prix actuel de l'argent de Londres a récemment franchi 117 $l'once, ce qui signifie que depuis 2026, en moins d'un mois, l'augmentation maximale cumulative du prix actuel de l'argent de Londres a dépassé 60 %. Une telle augmentation rapide et énorme est stupéfiante, et cela est réalisé sur la base de la hausse déjà significative des prix de l'argent. En 2025, l'augmentation annuelle cumulée du prix actuel de l'argent de Londres a dépassé 140 %, ce qui représente la plus forte augmentation annuelle depuis le début de ce siècle.

Le déséquilibre entre l'offre et la demande est considéré comme l'une des principales raisons de la hausse continue et significative des prix de l'argent. Le récent point de vue de recherche de Hualian Futures souligne que la croissance du côté de l'offre d'argent est significativement faible, tandis que le côté de la demande a des augmentations évidentes. Le développement du photovoltaïque, des véhicules à énergie nouvelle et des centres de données d'IA fournit un soutien rigide à la demande d'argent, et le marché de l'argent est dans un état de pénurie d'approvisionnement pour la cinquième année consécutive.

Bai Wenxi, vice-président de la China Enterprise Capital Union, estime que la logique fondamentale derrière la hausse des prix de l'argent, et le moteur le plus crucial, est le déséquilibre structurel entre l'offre et la demande. Contrairement à l'or, la hausse actuelle de l'argent est soutenue par des fondamentaux industriels solides plutôt que par une simple spéculation financière. Dans le même temps, l'argent passe d'un « métal industriel avec des utilisations dispersées » à un matériau fonctionnel verrouillé dans les industries clés. Par exemple, la demande d'argent dans l'industrie photovoltaïque a atteint 198 millions d'onces en 2024, ce qui représente 17% de la demande totale, soit plus de 2,6 fois le niveau de 2019.

Bai Wenxi a souligné qu ' en janvier 2026, le ratio or / argent était tombé à environ 50, atteignant un nouveau plus bas depuis près de 13 ans, indiquant que l'argent est entré dans une phase de force relative par rapport à l'or. Historiquement, un ratio or / argent inférieur à 50 signifie généralement que l'argent est entré dans une phase de force relative. En novembre 2025, les États-Unis ont inclus l'argent dans leur liste de minéraux critiques, ce qui a intensifié les préoccupations concernant la chaîne d'approvisionnement et le comportement de stockage des commerçants, renforçant ainsi l'attribut stratégique de ressource de l'argent. Alors que le prix de l'or a grimpé à 5 000 dollars l'once, les fonds de refuge se sont déplacés vers le marché de l'argent, avec une forte volatilité et un effet de levier élevé. La hausse actuelle des prix de l'argent est le résultat de la résonance du décalage entre l'offre et la demande, de la demande industrielle rigide et des attributs financiers, ce qui est essentiellement différent du marché purement spéculatif de l'histoire. Cependant, il a également averti que la demande rigide des industries telles que le photovoltaïque, les véhicules à énergie nouvelle et l'IA a fourni un fond solide aux prix de l'argent, mais que la hausse excessive à court terme a en effet accumulé le risque d'une correction.

Les entreprises minières en amont sont « ravies » tandis que l'industrie photovoltaïque en aval ressent le froid

Alors que les prix de l'argent continuent de monter fortement, les sociétés minières d'argent en amont de la chaîne industrielle sont naturellement devenues les bénéficiaires de cette tendance.

Par exemple, en raison de facteurs tels que le renforcement des prix de l'argent, Shengda Resources a réalisé un bénéfice d'exploitation de 1,652 milliard de CNY au cours des trois premiers trimestres de 2025, en hausse de 18,29% en glissement annuel, et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de sociétés cotées de 323 millions de CNY, en hausse de 61,97% en glissement annuel.

L'optimisme concernant les entreprises liées à l'argent en amont se reflète également directement dans leurs cours boursiers. En moins d'un mois depuis 2026, les cours des actions de Hunan Silver et de Baiyin Nonferrous ont tous deux augmenté de plus de 100% cumulativement, tandis que le cours des actions de Shengda Resources a augmenté de plus de 90% cumulativement.

Dans un contexte de forte hausse des prix de l'argent, certaines entreprises prévoient de faire avancer la construction de projets miniers liés à l'argent ou d'augmenter leurs capitaux propres dans les mines d'argent. Shengda Resources a récemment révélé que ses plans de dépenses en immobilisations pour les prochaines années comprennent le développement et la construction du projet de mine d'argent-polymétallique Bayanbaoleg de Deyun Mining, le projet de mine de cuivre-plomb - zinc-argent Miaohuang de Guangxi Jinshi Mining, ainsi que l'acquisition de projets de ressources minérales primaires de haute qualité tels que l'argent, l'or et le cuivre.

La situation du côté de la demande industrielle en aval est quelque peu différente. Parmi les nouvelles demandes industrielles d'argent ces dernières années, l'argent utilisé dans le photovoltaïque est considéré comme le moteur de croissance de la demande. Zhu Shanying, chercheur principal au Groupe de recherche Macro du CITIC Futures Research Institute, a souligné dans une récente interview avec un journaliste du Securities Times que les applications industrielles de l'argent sont concentrées dans des domaines tels que l'électronique et les appareils électriques, le photovoltaïque, les matériaux de brasage, la photographie, les bijoux en argent et l'argenterie. Après 2021, avec la croissance explosive de l'industrie photovoltaïque, l'argent utilisé dans le photovoltaïque est devenu le principal moteur de croissance de la demande ces dernières années.

Contrairement à la « joie sur les visages » des entreprises minières en amont de la chaîne de l'industrie de l'argent, les industries en aval qui utilisent l'argent comme matière première ont directement ressenti des vagues de froid. Parmi ceux-ci, la situation de l'industrie photovoltaïque est peut - être la plus représentative. De nombreuses sociétés photovoltaïques cotées ont prédit qu ' elles subiront d'importantes pertes en 2025, et beaucoup ont mentionné l'impact de la hausse des prix de l'argent.

Par exemple, la société Tongwei, Ltd. a récemment révélé que la société s'attend à réaliser un bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société mère d'environ 9 milliards de CNY à 10 milliards de CNY en pertes pour l'exercice 2025. Concernant les raisons de la perte attendue, Tongwei Co., Au cours de la période considérée, l'échelle globale de la capacité photovoltaïque nouvellement installée a maintenu une croissance d'une année sur l'autre, mais elle a considérablement ralenti au deuxième semestre de l'année. Le problème de la suroffre périodique dans l'industrie n'a pas encore été atténué, les taux d'exploitation de tous les maillons de la chaîne industrielle ont diminué, les prix de certaines matières premières de base telles que l'argent ont continué à augmenter, et les prix des produits ont continué à baisser d'année en année, entraînant une pression opérationnelle importante dans l'industrie.

Les prévisions de performance annuelle de Trina Solar pour 2025 publiées récemment montrent que la société prévoit un bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société mère d'une perte de 6,5 milliards de CNY à 7,5 milliards de CNY en 2025, et un bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société mère après déduction des Les bénéfices et pertes récurrents devraient être une perte de 6,9 milliards de CNY à 7,9 milliards de CNY en 2025. Trina Solar a déclaré que, bien que les prix des produits photovoltaïques aient progressivement augmenté au deuxième semestre de l'année en raison de l'avancement des efforts anti-involution de l'industrie, la rentabilité de l'activité de modules de la société pour l'ensemble de l'année a diminué par rapport à la même période de l'année dernière en raison de la hausse rapide des coûts des matières premières clés telles que les matériaux de silicium et la pâte d'argent, entraînant une perte de la performance opérationnelle de la société en 2025.

Un initié de l'industrie photovoltaïque a déclaré dans une interview avec un journaliste du Securities Times que le prix de l'argent a considérablement augmenté au cours de la dernière année, ce qui a directement conduit à une augmentation substantielle du coût de la pâte d'argent, un composant essentiel des coûts des cellules de batterie non silicium.À l'heure actuelle, la proportion de pâte d'argent dans les coûts des cellules photovoltaïques non en silicium a dépassé 50 %, et il est même devenu le coût unique le plus important pour certains composants. La hausse du coût des matières premières et le bas prix des produits finaux ont créé un écart de ciseaux de prix, ce qui a sévèrement réduit les marges bénéficiaires. Bien que les prix de certains composants aient rebondi sous la promotion des politiques « anti-involution » et de l'autodiscipline dans l'industrie, dans l'ensemble, la transmission des pressions de coûts en aval est toujours confrontée à des contraintes de la demande du marché et de la structure de l'industrie. C'est l'une des raisons pour lesquelles l'industrie du photovoltaïque a généralement enregistré des pertes dans ses prévisions de performance pour 2025.

La personne mentionnée ci-dessus dans l'industrie du photovoltaïque a déclaré que la hausse actuelle des prix de l'argent est un sérieux défi auquel l'industrie est confrontée. Leur société promeut pleinement la production de masse à grande échelle de la technologie de « métallisation de base », s'efforçant de réduire fondamentalement sa dépendance à l'argent.

Les entreprises de pâte d'argent répondent calmement avec le modèle "back-to - back"

La pâte d'argent est un matériau clé formé par le traitement de l'argent en milieu de flux, fournissant des matériaux fonctionnels de base pour les domaines industriels en aval tels que le photovoltaïque et l'électronique.

Pour comprendre l'impact de la hausse des prix de l'argent sur certaines entreprises de pâte d'argent, le 26 janvier, un journaliste du Securities Times a appelé le bureau du secrétaire de Suzhou Good-Ark en tant qu 'investisseur. Le personnel concerné a déclaré que la hausse des prix de l'argent n'avait pas eu d'impact particulièrement significatif sur la société car elle adoptait un modèle « back-to - back». Lorsque l'entreprise achète de l'argent auprès de fournisseurs, le prix de l'argent se reflète dans le prix de vente aux clients. Le personnel a expliqué que dans le cadre du modèle « back-to - back », la tarification des produits de la société pour les clients est sous la forme de « prix d'argent + frais de traitement ». Lorsque le prix de l'argent augmente, le prix du produit de l'entreprise augmente naturellement ; lorsque le prix de l'argent baisse, le prix du produit baisse également naturellement. La société ne tire pas profit de l'écart de prix causé par la hausse ou la baisse des prix de l'argent. Selon les données, Jingyin New Materials sous Suzhou Good-Ark est l'une des principales entreprises de pâte d'argent en Chine, avec ses principaux produits, y compris la pâte d'argent à haute température pour les batteries PERC et TOPCon à haute efficacité, la pâte d'argent à basse température pour les batteries hétérojonction (HJT) et la pâte de cuivre revêtue d'argent, etc., Couvrant une gamme complète de produits.

Dike Co., Ltd. Ltd. a également déclaré dans une récente enquête de recherche institutionnelle que la société adopte principalement un mode de production basé sur les commandes de vente et un mode d'achat basé sur les besoins de production. Habituellement, le jour où il reçoit une commande de vente, il émet un bon d'achat de poudre d'argent en fonction de la commande de vente, du plan de production et de l'état de l'inventaire. Le prix de vente des produits de pâte d'argent conducteur et le prix d'achat de la poudre d'argent principale sont tous deux fixés sur la base du prix spot de l'argent de la même période ou d'une période similaire. Ce modèle de tarification permet que l'impact des prix spot de l'argent sur les prix d'achat de la poudre d'argent soit transmis aux clients en aval par le biais de la tarification des ventes, de sorte que la société ne supporte pas directement le risque de fluctuations importantes des prix de la poudre d'argent. Afin de réduire davantage le risque de fluctuations des prix au comptant de l'argent, la société couvre la différence entre les ordres de vente et les ordres d'achat de l'argent par le biais de contrats à terme sur l'argent. Dike Co., Ltd. Ltd. a déclaré que la couverture des contrats à terme sur l'argent est étroitement liée aux besoins opérationnels quotidiens de la société et a une base commerciale claire. D'après les informations de Dike Co., LTD. La société est la première société cotée en bourse de Chine spécialisée dans la pâte d'argent conductrice pour le photovoltaïque et les semi-conducteurs, avec des produits comprenant la pâte d'argent conductrice métallisée et la pâte d'argent conductrice d'interconnexion.

Caractéristique : « La chasse à l'argent » est populaire, et les bijoux en argent revêtus d'or sont à nouveau chauds ?

Quelle est la popularité de l'argent ?

En marchant dans les rues de Shuibei, à Shenzhen, vous rencontrerez parfois des gens tirant de petits chariots chargés de barres d'argent d'investissement.

Il y a environ six mois, l'usine avec laquelle nous travaillons avait encore 2 000 lingots d'argent invendus, mais soudain, ils ont été épuisés. Maintenant, l'usine travaille des heures supplémentaires pour rattraper la production », a déclaré à la presse le responsable d'un magasin de recyclage de métaux précieux à Shuibei.« Nous suivons aussi les tendances du marché.

Dans le même temps, le journaliste a également vu certains touristes de Hong Kong venir à Shuibei pour « chasser l'argent ». Certains touristes de Hong Kong ont déclaré que de nombreux magasins d'or à Hong Kong ont commencé à limiter l'achat de lingots d'argent, ce qui les rend difficile à acheter. Parmi ces touristes de Hong Kong, il y a beaucoup de personnes d'âge moyen et âgées. Au cours de la conversation avec eux, le journaliste a appris que la raison pour laquelle ils ont choisi d'investir dans des lingots d'argent est qu ' ils se sentent plus en sécurité avec « l'or et l'argent réels », et qu ' ils les stockeront dans leurs maisons à Shenzhen.

Certains commerçants se rappellent qu ' en 2022, dans les comptoirs de bijoux, des ornements en argent étaient utilisés comme cadeaux. Par exemple, l'achat d'une bague en diamant obtiendrait une tasse en argent et un pot en argent comme cadeaux, et l'achat d'une chaîne en or serait accompagné de baguettes en argent.À cette époque, le prix des matières premières d'argent pur n'était que d'environ 5 CNY par gramme. "Qui aurait pensé que ces tasses et pots d'argent, qui étaient autrefois utilisés comme" cadeaux ", deviendraient maintenant les produits les plus vendus ?

Cependant, par rapport à investir dans des lingots d'argent, la popularité des bijoux en argent est encore différente.« À la fin de novembre dernier, le prix par gramme de bijoux en argent n'était qu ' environ 16 yuans, mais maintenant il a atteint 30 yuans », a déclaré un marchand de bijoux en argent aux journalistes.« Le marché des bijoux en argent montre une tendance évidente des consommateurs plus jeunes. Récemment, il y a eu beaucoup de jeunes consommateurs, et le prix abordable est le facteur le plus critique. Cependant, le volume global des ventes de bijoux en argent n'a pas beaucoup changé, et de nombreux clients viennent toujours consulter sur les lingots d'argent.

En ce qui concerne les bijoux, les bijoux en argent revêtus d'or « extrêmement populaires » sont une fois de plus entrés dans la vue des consommateurs. Ce type de bijoux qui contient à la fois de l'or et de l'argent est complètement en ligne avec les tendances actuelles chaudes.

Les visites des journalistes ont constaté que les prix cotés par de nombreux magasins de bijoux en argent revêtus d'or sont nettement inférieurs à ceux des magasins de bijoux en or et en argent traditionnels. Les commerçants qui vendent des bijoux en argent revêtus d'or ont déclaré que le 27, le prix de l'or était de 1200 CNY par gramme, et le prix de l'argent était de 23 CNY par gramme. L'argent revêtu d'or se réfère à une couche de feuille d'or enveloppée autour de l'argent pur, tandis que la plaquage d'or est le dépôt d'une solution d'or sur le matériau de base par galvanoplastie ou placage chimique. Le processus de production est relativement simple et la couche d'or est généralement mince. En comparaison, le coût de l'argent revêtu d'or est plus élevé que celui de la plaquage d'or.

Cependant, les membres du personnel des agences de recyclage ont déclaré qu ' il n'y avait aucun problème avec l'utilisation de produits en argent revêtus d'or comme bijoux. Cependant, il faut faire preuve de prudence si l'on s'attend à les recycler ou à investir dans eux. Même si les commerçants promettent le recyclage et le remplacement, les consommateurs devraient non seulement comprendre les règles de recyclage et de remplacement, mais aussi être conscients des pertes lors de la séparation de l'or et de l'argent, des frais de manutention, ainsi que de l'intégrité du commerçant et de la durabilité de l'entreprise, pour éviter de tomber dans les pièges de consommation.

Les journalistes ont constaté que, bien que le prix par gramme de bijoux en argent ait augmenté à 30 CNY, le prix de recyclage n'est que de 24 CNY. Certains commerçants ont dit : « Récemment, le prix de l'argent a fortement augmenté, et le prix du recyclage a également augmenté un peu, mais l'augmentation n'est pas autant que le prix de vente. En réponse, les initiés de l'industrie ont déclaré que les consommateurs ordinaires doivent être prudents s'ils achètent des lingots d'argent physiques uniquement pour investir dans l'argent.

Aujourd ' hui, alors que la frontière entre investissement et consommation est progressivement floue, les métaux précieux représentés par l'or et l'argent ont gagné en définitions. Ils sont à la fois des actifs financiers et des ornements favorisés par les jeunes. Prenons l'argent comme exemple. Il possède à la fois des propriétés de métaux précieux et des propriétés industrielles, et ses fluctuations de prix sont étroitement liées à l'environnement macroéconomique mondial, aux attentes d'inflation, aux changements de la demande industrielle, etc. Bo Wenxi, vice-président de la China Enterprise Capital Union, estime également que pour les investisseurs ordinaires, l'argent est une variété à haut risque et à haut rendement, adaptée à une « position satellite » plutôt qu'à une position de base dans l'allocation d'actifs. Il faut se rappeler que sur le marché de l'argent, vivre longtemps est plus important que de gagner de l'argent rapidement.

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