SunSirs : Comment les crises géopolitiques de 2026 remodèlent le marché de l'aluminium

En 2026, la macroéconomie mondiale a du mal à progresser dans un contexte de ralentissement de la croissance et de troubles géopolitiques. En tant que représentant des métaux industriels, le marché de l'aluminium électrolytique est confronté à un événement potentiel de « cygne noir » : les États-Unis et Israël lancent une frappe militaire contre l'Iran.

Macro Tone :

Le moment le plus sombre de la croissance stagnante et du jeu géopolitique

Le dilemme de la « concurrence boursière » de l'économie mondiale

En 2026, l'économie mondiale n'a pas connu une forte reprise comme prévu par l'optimisme ; elle est plutôt tombée dans un ralentissement structurel profond. La Banque mondiale a abaissé ses prévisions de croissance économique mondiale pour 2025 et 2026 à 2,3 %. Derrière ce chiffre se cache la triste réalité que près de 70 % des économies sont confrontées à un ralentissement des taux de croissance. La montée du protectionnisme commercial et l'incertitude politique ont formé des caillots sanguins qui entravent la circulation sanguine de l'économie.

Dans ce contexte, les relations sino-américaines demeurent l'axe principal du paysage mondial. Les relations bilatérales devraient progresser avec des hauts et des bas le long de la voie complexe de « concurrence et coopération ».« Bien que les consultations économiques et commerciales bilatérales se poursuivent, la tendance au « découplage et à la rupture des chaînes » dans le domaine technologique et la restructuration des chaînes d'approvisionnement mondiales est devenue irréversible. Ce contexte de jeux de grandes puissances détermine que le marché mondial des matières premières ne suivra plus simplement la logique de l'offre et de la demande, mais sera doté d'une forte couleur politique.

Le baril de poudre du Moyen-Orient s'enflamme à nouveau

Depuis le déclenchement du conflit entre la Russie et l'Ukraine en 2022, la fréquence, l'ampleur et le nombre de conflits géopolitiques ont montré une tendance croissante, marquant que le monde est entré dans une étape cruelle de « concurrence boursière ». Et l'objectif de 2026 sera sans aucun doute à nouveau verrouillé sur le Moyen-Orient.

Les contradictions fondamentales entre les États-Unis et l'Iran sur les programmes nucléaires et l'influence régionale sont depuis longtemps irréconciliables, et leurs jeux diplomatiques et militaires ne cessent jamais. Dans le même temps, Israël considère l'Iran comme la plus grande menace pour sa survie et sa sécurité, et en particulier, sa peur des capacités nucléaires de l'Iran pourrait bien l'inciter à prendre des actions militaires « préventives ». L'Iran, d'autre part, a étendu son influence au Moyen-Orient en soutenant des forces par procuration telles que le Hezbollah au Liban et les forces armées houthies au Yémen, formant une confrontation stratégique directe avec les États-Unis et Israël. Cette « impasse triangulaire » a conduit la situation tendue au Moyen-Orient à un point critique en 2026.

Devise et industrie :

Calme et tension avant la tempête

La fin du cycle de la Fed et de nouvelles variables

En tant que « ancre » des prix des matières premières, le dollar américain et la politique monétaire de la Réserve fédérale déterminent directement les fondements financiers des prix de l'aluminium. En regardant en arrière, l'assouplissement quantitatif (QE) après la crise financière de 2008 a autrefois entraîné une hausse significative des prix des métaux industriels ; tandis que le cycle de resserrement de 2013 à 2015 a entraîné une baisse à long terme des prix de l'aluminium.

Actuellement, la Réserve fédérale a traversé le cycle de hausse agressive des taux d'intérêt qui a commencé en 2022 (avec des taux d'intérêt atteignant 5,25% à 5,5% à un moment donné) et est passée à un cycle de réduction préventive des taux d'intérêt après 2024. Le marché s'attend généralement à ce que, à mesure que les pressions inflationnistes s'atténuent, la Réserve fédérale poursuivra ses efforts pour réduire les taux d'intérêt à une fourchette d'environ 3% en 2026. Cependant, cette « épée à double tranchant » est toujours suspendue au-dessus de la tête : l'aspect positif est que si les attentes de baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale sont remplies à l'avance, elle fera monter directement les prix de l'aluminium par la libération de liquidités et l'amélioration de l'appétit pour le risque ; L'aspect négatif est que si l'inflation obstinée entraîne un retard dans les baisses des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, L'environnement de taux d'intérêt élevés continuera de supprimer la demande de financement de l'industrie manufacturière mondiale, ce qui exercera une pression sur les prix de l'aluminium.

Fondamentaux mondiaux de l'aluminium primaire : vulnérabilité sous un équilibre serré

Avant le déclenchement de la guerre, le marché mondial de l'aluminium électrolytique était déjà dans un état délicat d'équilibre serré.

Du côté de l'offre, la capacité de production mondiale d'aluminium électrolytique est fortement concentrée, la Chine représentant "la moitié du total mondial". La production mondiale d'aluminium électrolytique devrait atteindre 76 millions de tonnes en 2026, soit une augmentation annuelle de seulement 2,5 %. Bien qu ' il y ait une augmentation nominale, l'approvisionnement effectif réel est très limité en raison de pénuries d'électricité dans certaines régions.

Du côté de la demande, la structure de la consommation subit de profonds changements. Bien que l'industrie de la construction ait montré de la faiblesse en raison de l'impact du cycle immobilier mondial, la demande d'allégement dans les véhicules à nouvelle énergie, la construction de stockage d'énergie et la construction de réseaux électriques à ultra haute tension sont devenus de nouveaux moteurs de la croissance de la consommation d'aluminium.

En termes d'écart entre l'offre et la demande, les données montrent qu 'en 2026, l'équilibre mondial de l'offre et de la demande d'aluminium électrolytique devrait avoir un léger excédent de 250 000 tonnes, tandis qu' en 2027 et 2028, le marché connaîtra respectivement des écarts de 30 000 tonnes et 890 000 tonnes.

Cet équilibre serré signifie que le marché est extrêmement sensible à toute perturbation soudaine du côté de l'offre. En outre, la hausse des coûts de conformité causée par les objectifs mondiaux de neutralité carbone, couplée à l'opération élevée des prix de l'énergie, ont déjà créé une base de coûts solide pour les prix de l'aluminium.

Moyen-Orient de l'industrie de l'aluminium :

Le pôle géopolitique et la dépression énergétique

La position stratégique de l'industrie de l'aluminium iranien

L'Iran n'est pas seulement un centre géopolitique au Moyen-Orient, mais aussi un producteur important d'aluminium électrolytique. Tirant parti de l'avantage de l'électricité bon marché dérivée de son statut de deuxième plus grand détenteur mondial de réserves de gaz naturel, le coût de production de l'aluminium électrolytique de l'Iran est beaucoup plus faible que la moyenne mondiale.

En termes d'échelle de capacité de production, la capacité de production d'aluminium électrolytique actuelle de l'Iran dépasse 800 000 tonnes par an, qui est principalement dominée par Southern Aluminium Company (SALCO), Iranian Aluminium Company (IRALCO) et d'autres.

En termes de flux commerciaux, les produits en aluminium iraniens sont principalement exportés vers l'Asie, l'Europe et les pays voisins du Moyen-Orient. Il convient de noter que leurs exportations dépendent fortement de la route maritime du golfe Persique (détroit d'Hormuz) et, en raison des sanctions à long terme, une partie du commerce doit être transbordée par la Turquie, les Émirats arabes unis et d'autres endroits.

La coopération industrielle entre les pays du Golfe

À l'exception de l'Iran, toute la région du Moyen-Orient et du Golfe (GCC) est devenue un « nouveau pôle » de l'industrie mondiale de l'aluminium. Des pays tels que les Émirats arabes unis, Bahreïn et l'Arabie saoudite disposent d'énormes capacités de production. En 2024, la production totale d'aluminium électrolytique dans les pays du Golfe a atteint 6,87 millions de tonnes. Grâce à ses avantages énergétiques, cette région est devenue l'un des centres d'exportation d'aluminium les plus importants au monde. Par conséquent, toute action militaire contre l'Iran pourrait avoir des effets de retombée, affectant la production et le transport d'aluminium le long de toute la côte du golfe Persique.

Jeu de guerre :

Simulation de scénario d'action militaire israélo-américaine 2026

Après que les États-Unis et Israël lancent des frappes militaires contre l'Iran, le marché mondial de l'aluminium passera par trois étapes : de la panique émotionnelle à un déficit d'offre substantiel, puis à la restructuration structurelle.

Phase 1 : Impact à court terme (1 - 3 mois)€“ Les perturbations de la chaîne d'approvisionnement et le sentiment croissant

Au moment où une guerre éclatait, les réactions du marché seraient dominées par la panique, similaire à la situation du marché dans les premiers stades du conflit russo-Ukrainien en 2022.

Le détroit d'Hormuz sera bloqué, et la conséquence la plus directe du conflit militaire sera la perturbation des routes maritimes dans le golfe Persique. Cela coupera immédiatement les exportations de lingots d'aluminium de l'Iran et affectera la logistique et le transport d'autres pays du Moyen-Orient.

Le sentiment aversif au risque entraînera un afflux important de fonds sur le marché des matières premières, provoquant une forte hausse des prix. En s'appuyant sur l'expérience historique, les prix de l'aluminium pourraient rapidement franchir les précédents sommets à court terme, avec une forte augmentation de 20 à 30 %. Il est prévu que les prix de l'aluminium LME vont monter à 3 500 à 4 200 dollars US par tonne. La panique causée par la crise des matières premières se propagera également sur le marché de l'alumine, surtout si l'Iran contre-attaque en bloquant le détroit, ce qui pourrait entraver le transport de l'alumine australienne au Moyen-Orient et déclencher de fortes fluctuations des prix des matières premières.

Phase 2 : Impact à moyen terme (3 - 12 mois)€“ Contraction de l'offre et forte volatilité

Alors que la guerre se poursuivra, le marché passera des explosions émotionnelles à une évaluation des pertes d'approvisionnement substantielles. Tout d'abord, il pourrait y avoir une fermeture importante de la capacité de production existante. Les frappes militaires pourraient directement endommager les installations électriques ou les usines d'aluminium de l'Iran, forçant plus de 800 000 tonnes de sa capacité de production à l'arrêt complet. Le commerce international est partiellement gelé. La communauté internationale pourrait imposer des sanctions plus strictes, ce qui entraînerait un arrêt total des exportations d'aluminium iraniennes. Même si le transbordement par des pays tiers est utilisé, les coûts augmenteront considérablement.

Cela entraînera un déficit mondial dans l'approvisionnement en aluminium. Compte tenu du volume d'exportation transbordé par l'Iran et d'autres régions du Moyen-Orient, le marché mondial risque de faire face à des perturbations de l'approvisionnement à l'échelle de millions de tonnes.À ce stade, les prix de l'aluminium fluctueront à des niveaux élevés, et le centre des prix devrait se stabiliser à 2 700 $à 3 300 $la tonne.

Troisième étape : changements à long terme (plus d'un an)€“ Réévaluation énergétique et remodelage structurel

Si le conflit se prolonge, son impact va au-delà de l'aluminium lui-même et touchera la logique sous-jacente des chaînes énergétiques et logistiques mondiales. Le premier à être touché est la réévaluation des coûts de l'énergie. Le chaos au Moyen-Orient conduira à une hausse significative des prix mondiaux du pétrole et du gaz, ce qui, à son tour, fera monter les coûts de l'électricité de toutes les usines d'aluminium électrolytique dans le monde entier, soutenant les prix de l'aluminium pour entrer dans un nouveau cycle à la hausse du côté des coûts. La chaîne d'approvisionnement sera restructurée. Les pays consommateurs seront contraints de trouver des sources alternatives et de réduire leur dépendance à l'égard des produits en aluminium du Moyen-Orient. La capacité de production pourrait accélérer son déplacement vers des régions telles que l'Afrique et l'Amérique du Sud, où les coûts énergétiques sont plus bas et la situation est relativement stable. En fin de compte, en raison des coûts élevés de l'énergie et de la restructuration de la chaîne d'approvisionnement, le niveau central des prix de l'aluminium pourrait monter au-dessus de 3 000 dollars la tonne pendant longtemps.

Réponse stratégique des entreprises chinoises :

Rechercher la vitalité en crise

Face à des chocs géopolitiques potentiels aussi graves, les entreprises chinoises en aluminium, en tant que partie importante de la chaîne industrielle mondiale, doivent établir un mécanisme systématique de réponse aux risques.

Approvisionnement en matières premières : diversification et réduction des risques

La sécurité de la chaîne d'approvisionnement est la bouée de sauvetage d'une entreprise.

Réduire la dépendance unique : Les entreprises devraient réduire leur dépendance à l'égard de la bauxite ou de l'alumine d'un seul pays (comme l'Australie et la Guinée), accorder une attention active et investir dans les régions émergentes de ressources comme l'Afrique, et mettre en œuvre la stratégie de « ressources étant roi ».

Verrouillage des accords à long terme : Signer des accords à long terme avec les principaux fournisseurs pour verrouiller le volume et les prix de l'offre, afin d'atténuer l'impact sur les coûts causé par les fluctuations graves du marché.

Moyens financiers : Construire un pare-feu

Gestion dynamique de l'inventaire : Mettre en place un système d'inventaire dynamique adapté aux attentes de guerre, avec un réapprovisionnement approprié des stocks lorsque les stocks sont faibles et une réduction flexible des stocks lorsque les stocks sont élevés.

Futures hedging : Utiliser pleinement les marchés à terme nationaux et étrangers pour se couvrir contre la production et les ventes futures, verrouiller les bénéfices de traitement et prévenir les perturbations des flux de trésorerie causées par les hausses et les baisses brusques des prix de l'aluminium.

Gestion du risque de change : Étant donné que les produits de base internationaux en vrac sont réglés en dollars américains, les entreprises doivent éviter le risque de fluctuations de taux de change par le biais de dérivés de change.

Aménagement du marché : Percer dans les « domaines non sensibles »

Ajustez le layout de l'exportation : réduire la dépendance à l'égard de marchés tels que l'Europe et les États-Unis qui sont vulnérables aux influences géopolitiques, et s'appuyer sur l'initiative « La Ceinture et la Route » pour explorer activement les marchés émergents en Amérique du Sud, en Afrique, en Asie du Sud-Est et dans d'autres régions.

Reconstruction du système logistique : Se débarrasser de la dépendance à un canal de transport maritime unique, développer des méthodes de transport terrestre telles que le transport intermodal ferroviaire et le train express Chine-Europe, et construire un réseau logistique résilient et diversifié.

Mise à jour produit : Ce n'est qu ' en augmentant la valeur ajoutée des produits et en développant des matériaux en aluminium haut de gamme que nous pourrons avoir un pouvoir de négociation plus fort dans les guerres de prix et les barrières commerciales.

Conclusion et Outlook :

La certitude au milieu de l'incertitude

Revue logique Core

En 2026, l'évolution des conflits militaires potentiels entre les États-Unis et l'Iran sera l'épée de Damoclès qui pèse sur le marché de l'aluminium.À court terme, les perturbations de la chaîne d'approvisionnement et la panique déclenchée par la guerre seront des catalyseurs d'une hausse des prix.À long terme, la réévaluation des prix de l'énergie et la restructuration structurelle des chaînes d'approvisionnement mondiales favoriseront le déplacement à la hausse du centre des prix de l'aluminium. On s'attend à ce qu 'en 2026, la tendance des prix de l'aluminium montrera une forme "M" peu profonde ou continuera à fluctuer à un niveau élevé. La gamme de fonctionnement principale des prix de l'aluminium domestique peut être de 20 500 yuans à 25 000 yuans par tonne, le prix moyen annuel augmentant à 21 800 yuans par tonne.

Risques et opportunités coexistent

Au cours des trois prochaines années (2026 - 2028), le marché mondial de l'aluminium électrolytique fonctionnera dans un état d'équilibre serré et de primes élevées. Cependant, les entreprises doivent toujours être vigilantes face à plusieurs risques potentiels. Tout d'abord, une profonde récession économique mondiale portera le coup le plus meurtrier aux prix de l'aluminium du côté de la demande. Deuxièmement, les erreurs de politique de la Réserve fédérale ; si les taux d'intérêt élevés sont maintenus pendant longtemps, cela écrasera la demande réelle. Enfin, le marché immobilier intérieur est en récession ; si les données d'achèvement du secteur immobilier de la Chine continuent de se détériorer, cela entraînera la consommation traditionnelle.

Pour les acteurs de l'industrie, 2026 est destiné à être une année extraordinaire. Les vagues turbulentes de la géopolitique sont à la fois d'énormes risques et d'énormes opportunités pour un remaniement. Seules les entreprises qui sont pleinement préparées en termes de chaînes d'approvisionnement, de contrôle des risques financiers et de mise en place du marché peuvent rester invincibles dans cette tempête.

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