SunSirs : les stocks d'alumine domestiques continuent de grimper

Les données indiquent que les stocks nationaux totaux d'alumine ont continué d'augmenter, atteignant 5,62 millions de tonnes métriques. Les usines d'aluminium électrolytique ont accumulé des stocks d'alumine de 3,838 millions de tonnes métriques, assurant d'importantes réserves de matières premières.

Depuis décembre de l'année dernière, les prix à terme de l'alumine ont maintenu un schéma de consolidation fluctuant, testant un creux près de 2 600 RMB/tonne et rebondissant autour de 3 000 RMB/tonne avant de rencontrer une résistance.

Les données indiquent que la production de bauxite de la Chine a atteint 5,34 millions de tonnes en janvier de cette année, montrant une croissance importante d'une année sur l'autre et d'un mois sur l'autre. Alors que la province du Shanxi a connu une baisse d'une année sur l'autre en raison de facteurs environnementaux et de ressources, la production a augmenté dans le Guangxi, le Guizhou et le Henan.À l'heure actuelle, la production de minerai domestique dans les régions du sud reste stable, tandis que les mines du nord reprennent progressivement leurs opérations, assurant ainsi un approvisionnement global suffisant à l'extrémité minière. Les usines d'alumine maintiennent des stocks élevés de matières premières ; jeudi dernier, les stocks de bauxite dans les usines d'alumine ont augmenté de 264 000 tonnes hebdomadaires pour atteindre 58,1555 millions de tonnes. Avec un approvisionnement suffisant, les usines d'alumine montrent une faible volonté d'acheter de la bauxite à des prix primés, ce qui maintient les prix de la bauxite faibles et stables. Les prix au comptant dans les provinces du Shanxi et du Henan ont légèrement baissé de 5 à 10 RMB / tonne la semaine dernière. Les prix du minerai importé ont également continué de s'affaiblir, le dernier prix CIF de la bauxite 45% Al, 3% Si d'origine guinéenne dans les principaux ports du Shandong ayant chuté à 61 $/ tonne sèche.

Sur le front des importations, les importations cumulées de bauxite de la Chine ont atteint 200 532 millions de tonnes en 2025, ce qui représente une augmentation annuelle de 26,3 %. Les importations en provenance de Guinée représentaient 74% du total, soit une augmentation de 35,2 points de pourcentage d'une année sur l'autre. Actuellement, les expéditions de bauxite de la Guinée restent stables avec des volumes portuaires élevés, tandis que la saison des pluies en Australie continue d'avoir un impact sur les opérations minières et maritimes. Au week-end dernier, les stocks portuaires intérieurs s'étaient élevés à 24,91 millions de tonnes, en hausse de 719 000 tonnes par rapport à la semaine précédente.

Selon les données pertinentes, la production d'alumine de qualité métallurgique de la Chine en janvier a atteint 7,3856 millions de tonnes, en baisse de 1,8% en glissement mensuel et de 2,6% en glissement annuel, principalement en raison de la maintenance programmée dans certaines entreprises et de facteurs environnementaux. Depuis le deuxième semestre de l'année dernière, la capacité installée d'aluminium de la Chine est restée stable. En date de jeudi dernier, la capacité totale installée d'alumine métallurgique du pays est restée à 110,32 millions de tonnes / an, avec une capacité opérationnelle de 85,88 millions de tonnes / an. Le taux d'exploitation hebdomadaire a augmenté de 0,53 point de pourcentage à 77,84 %. Le taux d'exploitation du Shandong est resté inchangé, tandis que le Henan, le Shanxi et le Guangxi ont enregistré de légères augmentations, et le Guizhou a connu une légère baisse.

Récemment, les pannes de production dans certaines usines d'aluminium pour maintenance ont provoqué une légère baisse de la production hebdomadaire par rapport à son pic. Dans l'ensemble, la capacité opérationnelle reste élevée, maintien d'une pression d'approvisionnement significative.

Les données indiquent que les stocks nationaux d'alumine continuent de grimper, atteignant 5,62 millions de tonnes. Les usines d'aluminium électrolytique ont accumulé 3,838 millions de tonnes de stocks d'aluminium, garantissant d'importantes réserves de matières premières. Les stocks en transit et terminaux ont enregistré une croissance significative. Les usines d'oxyde d'aluminium, préoccupées par la poursuite de la baisse des prix après les vacances et la pression des ventes des usines d'aluminium en aval réduisant activement les stocks, ont accéléré les expéditions avant les vacances. Depuis janvier, les stocks d'oxyde d'aluminium sur la Bourse à terme de Shanghai (SHFE) ont repris leur accumulation, les stocks totaux ayant augmenté de 43 600 tonnes la semaine dernière pour atteindre 308 800 tonnes. Les reçus d'entrepôt ont augmenté de 46 900 tonnes pour atteindre 218 000 tonnes.

Les prix spot de l'aluminium restent faibles. Début février, le prix au comptant composite s'est stabilisé à 2 646 RMB / tonne, légèrement supérieur au contrat à terme actuel. Les transactions au comptant comprenaient un appel d'offres d'une usine d'aluminium du Xinjiang pour 10 000 tonnes à 2 920 RMB / tonne livrée, et une transaction du Guangxi pour 5 000 tonnes à 2 620 RMB / tonne hors usine.

Perspectives en aval : la production totale d'aluminium primaire de la Chine en 2025 est projetée à 45,016 millions de tonnes, en hausse de 1,01 million de tonnes ou de 2,4% en glissement annuel. Les données montrent que la production intérieure d'aluminium primaire en janvier a atteint 3,7986 millions de tonnes, montrant peu de changement mensuel tout en augmentant de 2,7% en glissement annuel. Fin janvier, la capacité d'aluminium électrolytique installée de la Chine s'élevait à 46,21 millions de tonnes, avec une capacité opérationnelle de 44,996 millions de tonnes. Les taux d'utilisation de la capacité des entreprises sont restés élevés, approchant le plafond de capacité. La production hebdomadaire d'aluminium électrolytique a atteint 859 000 tonnes la semaine dernière.

Avec la faiblesse des prix de l'aluminium et la baisse des coûts des matériaux auxiliaires, couplés à des prix relativement stables de l'aluminium primaire, la marge bénéficiaire moyenne théorique de l'industrie de l'aluminium primaire s'est élargie à plus de 7 000 CNY par tonne en janvier. Cela a intensifié la concentration des bénéfices dans le segment aluminium primaire de la chaîne industrielle. Les principaux producteurs d'aluminium ont toujours des incitations à maintenir une capacité d'exploitation élevée, mais la marge d'augmentation est limitée, ce qui entraîne une modeste augmentation de la demande d'aluminium.

Dans l'ensemble, en tant que produit intermédiaire, l'alumine est moins affectée par les fluctuations brusques des prix des métaux non ferreux et est plus influencée par sa propre dynamique de l'offre et de la demande. Les ressources abondantes en bauxite et les prix persistantement faibles ont fait baisser les coûts de production de l'alumine. Bien que la capacité installée d'alumine reste stable, les récentes réductions de production liées à la maintenance à petite échelle ont légèrement réduit la capacité opérationnelle par rapport aux sommets précédents, bien qu ' elle reste à des niveaux élevés. Les stocks totaux d'alumine continuent d'augmenter, les stocks SHFE retournant également à une tendance à la hausse et les prix au comptant restant faibles.À court terme, les prix de l'alumine devraient rester à des niveaux bas.

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