L'asphalte domestique a un prix mais pas de marché avant les vacances et pourrait connaître une tendance à la hausse modérée après les vacances

Avec les vacances de la Fête du Printemps approchant, le marché de l'asphalte est officiellement entré dans une période d'ajustement saisonnier. L'atmosphère de négociation du marché actuel est de plus en plus lente, les acteurs de l'industrie quittant progressivement le marché et l'activité logistique tombant à son plus bas niveau de l'année. Sur la base de la tendance actuelle de l'offre et de la demande, de l'évolution des coûts et des tendances saisonnières historiques, le marché de l'asphalte devrait afficher une tendance de « conclusion stable avant les vacances et de reprise modérée après les vacances », la reprise du marché après les vacances présentant une différenciation structurelle importante.

Le marché est entré dans une phase de prix élevés mais de faible volume avant les vacances : l'offre est restée faible, certaines raffineries du Shandong reprenant la production mais fonctionnant à une capacité réduite lentement, tandis que les principales raffineries du sud fonctionnaient de manière intermittente, avec une utilisation de la capacité d'environ 26 %. Les raffineries étaient au bord des pertes et avaient une forte volonté de maintenir les prix. La demande s'est contractée dans tous les domaines, la construction s'est arrêtée dans le nord et le stockage de l'imperméabilisation n'a été que sporadique, tandis que le sud s'est précipité pour terminer la construction et la logistique s'est progressivement arrêtée, supprimant la liquidité du marché spot. Les stocks industriels et sociaux continuent de s'accumuler, mais à un rythme modéré, sans créer de pression de vente. En termes de prix, les prix traditionnels devraient rester stables au cours de la dernière semaine avant les vacances, avec seulement le Shandong et la Chine du Nord, où les prix avaient auparavant augmenté de manière significative, avec un léger assouplissement potentiel de 20 - 30 RMB / tonne.

Après les vacances de la Fête du Printemps, le marché de l'asphalte entrera dans une période de transition de reprise d'environ trois semaines. Sur la base d'une analyse complète de l'offre, des coûts, des stocks et de la demande, le marché post-fêtes devrait présenter une tendance à la hausse modérée caractérisée par une augmentation des prix d'ouverture, suivie d'une hausse des prix de transaction, l'augmentation étant limitée par la demande. "

Du côté de l'offre : En février 2026, la production totale d'asphalte domestique s'élevait à 1 936 millions de tonnes, soit une baisse de 64 000 tonnes d'un mois à l'autre (3,2%) et de 135 000 tonnes d'un an à l'autre (6,5%). Ce niveau de production est le plus bas sur la même période en près de trois ans, ce qui indique que la pression globale des stocks des raffineries après les vacances est gérable. Selon le type d'entreprise, la production de Sinopec n'était que de 370 000 tonnes, une baisse significative de 70 000 tonnes d'un mois à l'autre ; la production des raffineries locales était de 1.058 millions de tonnes, une légère baisse de 5 000 tonnes d'un mois à l'autre, les raffineries telles que Dongming, Shengxing, Jincheng et Hualong connaissant toutes des baisses. Il convient de noter que la reprise de la production de la raffinerie après les vacances nécessite un processus de réchauffement et de débogage, avec un retard de 3 à 7 jours dans la sortie réelle, fournissant une précieuse fenêtre pour le déstockage sur le marché après les vacances. La production hebdomadaire d'asphalte devrait rester en dessous de 450 000 tonnes fin février, avec un rebond significatif attendu début mars.

Coût : les troubles géopolitiques se poursuivent

Le marché international du pétrole brut a récemment été fortement affecté par des facteurs géopolitiques, accroissant l'incertitude dans l'approvisionnement en matières premières. Sur la base des prix actuels des matières premières, la marge bénéficiaire globale de la production d'asphalte est de nouveau devenue négative, ce qui accroît encore la sensibilité des raffineries à la transmission des coûts. Si les conflits géopolitiques ne se relâchent pas pendant la Fête du Printemps, les prix du pétrole brut resteront probablement dans la fourchette actuelle de 66 à 71 dollars le baril, voire augmenter légèrement. Après les vacances, les principales raffineries vont probablement augmenter leurs prix d'asphalte de 50 - 80 yuans par tonne. Même si les prix du pétrole brut baissent pendant les vacances, les raffineries maintiendront résolument les prix en raison de faibles bénéfices et de faibles volumes de production. Le coût demeurera le principal moteur de la hausse des prix sur le marché post-fêtes.

La demande : Nord-Sud divisé, progressivement récupéré

La reprise de la demande après les fêtes montrera une différenciation régionale et structurelle importante, qui est une variable clé pour juger des gains du marché après les fêtes.

Marché du Sud (Chine de l'Est, Chine du Sud, Chine du Sud-Ouest) : La construction routière reprendra progressivement après le Festival des lanternes (3 mars). Les projets en aval sont principalement des projets existants et la disponibilité des fonds déterminera directement le rythme de reprise. De fin février au début mars, le marché du Sud devrait se concentrer sur le réapprovisionnement des besoins essentiels et l'exécution des contrats antérieurs. Les commerçants achèteront selon les besoins, la plupart des transactions étant de petites commandes. En ce qui concerne les inventaires sociaux, les inventaires sociaux en Chine orientale et méridionale ont augmenté pendant trois semaines consécutives. Les marchandises importées arrivent dans les ports de manière concentrée, et il y aura une certaine pression pour réduire les stocks après les vacances, ce qui pourrait freiner une hausse rapide des prix.

Marché du Nord (Shandong, Chine du Nord, Nord-Est) :En raison des contraintes de température, la demande d'asphalte routier commence généralement plus tard que dans le sud, en attendant généralement que les températures du sol augmentent de la mi-fin mars. Cependant, la demande de stockage de membranes imperméables devrait se redresser en premier. Il est prévu que d'ici la fin du mois de février ou le début du mois de mars, certaines entreprises de membrane imperméable dans le nord de la Chine et du Shandong reprendront progressivement les achats, fournissant un certain canal pour absorber les ressources bas de gamme des raffineries.

Perspectives de marché

Sur la base d'une évaluation complète, le marché de l'asphalte devrait connaître une tendance à la hausse modérée après les vacances, les prix des commandes initiales augmentant de 50 - 80 RMB / tonne et les prix de transaction réels suivants de 30 - 50 RMB / tonne. Le prix de transaction principal en Chine orientale devrait varier de 3 300 à 3 400 RMB / tonne, et dans le Shandong de 3 200 à 3 300 RMB / tonne, ce qui représente une augmentation de 30 à 50 RMB / tonne par rapport à avant les vacances. Toutefois, les risques potentiels comprennent : si les prix du pétrole brut chutent plus que prévu pendant les vacances, ou si la poursuite des pluies dans le sud de la Chine affecte la reprise des travaux après les vacances, l'augmentation des prix peut être réduite ou même retardée.

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