SunSirs:2024年の中国砂糖動向の分析と2025年の見通し

SunSirsのモニタリングによると、年初の1級白砂糖の平均価格は6,704元/トンで、年末の1級白砂糖の平均価格は6,250元/トンで、6.77%の価格下落でした。年間の白砂糖の最高価格は6,802元/トンで、年間の最低価格は6,260元/トンでした。

フェーズ1

第1四半期と第2四半期のボラティリティが高かった時期(1月、6月)には、春節前の季節的な補充が需要を押し上げ、ファンドに対する明確な強気のセンチメントを生み出しました。国内の作付面積の増加と粗糖の継続的な減少により、輸入利益は大幅に回復し、長期的な価格調整の機会がありました。

第3・4四半期の下振局面(7月、12月):輸入数量が前年同期比で大幅に増加し、国内スポット価格の下落が続いている。10月から北半球の主要な砂糖生産国が高収量の砂糖を生産し始め、中国では新しい粉砕シーズンが次々と始まり、砂糖価格の下落が続きました。

フェーズ2

国内需給状況

供給の増加:広西チワン族自治区の主要生産地域は、2023/24年の破砕シーズン中に600万トンの砂糖を生産し、2024/25年の破砕シーズンには約685万トンの砂糖を生産すると予想されており、前シーズンと比較して80万トンから100万トンの増加です。2023/24年の破砕シーズン中の雲南省の砂糖生産量は215万トンで、2024/25年の破砕シーズンは約230万トンと予想され、前年比で10万トンから20万トン増加すると予想されています。広西チワン族自治区と雲南省での生産量の明らかな増加により、2024/25年の破砕シーズンの推定全国砂糖生産量は約1,120万トンで、前年比で140万〜150万トン、12.5%増加しました。

消費量はわずかに増加して安定しています:グラフから、中国の白砂糖の消費量は過去4年間で1,500万トンから1,580万トンの間で推移しており、わずかに増加傾向にあることがわかります。2024/25年の中国の砂糖消費量は1,580万トンで、前年比30万トン増加すると予想されています。短期的には、中国の砂糖消費量は安定している可能性があります。中国では長年にわたり砂糖の生産が不十分であったため、需給ギャップは依然としてサプリメントとして輸入砂糖に依存しています。

輸入状況:2023/24年の破砕シーズンには475万トンの白砂糖が輸入され、前年比で86万トン増加しました。国際砂糖価格が国内価格に比べて強い傾向にあるため、割当枠外の輸入品からの利益は長い間逆転するでしょう。一部の加工企業は、生産と運用を継続するために、引き続きクォータライセンスを使用して輸入します。2025年の砂糖輸入量は、2024年と同水準にとどまると予想されています。

2023/24年の破砕シーズン中の中国での3種類のシロップの輸入量は210万トンで、砂糖換算は約140万トンです。シロップの大規模な輸入は、国産砂糖の需要に影響を与えています。今年の11月には、中国が一部のタイ企業によるシロップの輸入に制限を課し、それが国産砂糖の需要を増やすのに役立つという報告が市場でありました。輸入に対する最終的な制限の量は、まだ継続的に監視する必要があります。2024/25年の破砕シーズンのシロップの輸入は240万トンに達すると予想されており、さらに増加する余地があります。

海外での基本的な状況:

世界の供給サイド:全体として、2024/25年の収穫期は引き続きタイトなバランスを維持する可能性があり、世界的な余剰または不足の大きさは、主に次の収穫期のブラジルの砂糖生産にかかっています。

ブラジルの減産:2023/24年の破砕シーズン中、ブラジルの砂糖生産量は4,688万トンに達しました。2024/25年の破砕シーズン中の中部および南部地域の砂糖生産量は3,950万トンと予想されており、280万トンの削減が見込まれています。ブラジルの砂糖総生産量は4,300万〜4,350万トンで、250万トン減少しています。

輸出量の減少:ブラジルでは4月以降に新たな砂糖が供給される予定で、港で輸送されるのを待っている砂糖の量は現在少ないです。ブラジルの砂糖供給源は第1四半期に限られる。2023/24年の破砕シーズン中の白砂糖の輸出量は3,627万4,000トンでした。2024/25年の破砕シーズン中のブラジルの輸出量は3,480万トンと予想され、前年比147.4万トン減少します。

タイの増産:2024/25年の破砕シーズン中の作付面積の拡大により、収量が増加し、糖度が増加し、砂糖生産量も増加しました。2023/24年の破砕シーズン中のタイの砂糖生産量は880万トンでした。2024/25年の破砕シーズン中のタイの推定砂糖生産量は1,150万トンで、前年比で270万トン増加しました。

輸出の増加:タイは2023/24年の破砕シーズンに500万トンを輸出しました。2024/25年の破砕シーズン中のタイの輸出量は、前年比500万トン増の1,000万トンと予想されています。北半球では、国際的な砂糖市場の貿易フローの緊張を緩和する必要があり、タイの生産と輸出は、インドが輸出する前に特に重要です。

国際的には、インドの輸出制限の解除が短期的に困難であるため、世界の砂糖輸出は主にブラジルとタイに依存しています。ブラジルの砂糖シーズンは終わりに近づいており、2025年4月の新シーズン開始前にブラジルの在庫が少ないと予想されることが、市場価格のいくらかの支えとなるでしょう。タイ側では、生産が輸出の供給圧力に繋がるには時間がかかるとみられる。国際市場の粗糖価格は、第1四半期も高水準で変動し続けると予想されています。

国内では、中国は価格が下落するなど、増産サイクルに入っています。国内供給サイドの圧力は、国内砂糖生産の増加と輸入量の維持から来ています。砂糖輸入の補充は2025年に攪乱項目となり、新たな政策の実施と実施が見守られる必要がある。白砂糖の営業範囲は、2025年までに5,600〜6,300元/トンになると予想されています。

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