SunSirs:休日後の仕事の再開、銅価格はわずかに上昇しました
February 08 2025 09:05:03 SunSirs (John)
価格動向
上図の通り、連休明けの銅価格はやや上昇しています。2月7日現在、スポット銅価格は76,753.33人民元/トンで、休暇前の価格と比較して2.02%上昇し、前年比で12.89%上昇しました。
銅の週次変動チャート
SunSirsの週次上昇・下降チャートによると、銅価格は過去3ヶ月間で6週間上昇し、6週間下落しており、今週はわずかに上昇しています。
LME銅在庫
ロンドン金属取引所(LME)が発表したデータによると、LME銅の在庫は減少し、週末の時点で249,275トンのLME銅在庫があり、年初から8.13%減少しました。
銅鉱山の供給は依然として逼迫しています
銅山の供給逼迫は、春節の期間中も緩和されず、むしろ激化する傾向を見せました。輸入銅精鉱スポットのTC指数はマイナスに転じたため、製錬企業は銅精鉱を購入する際により高い料金を支払う必要があり、これにより製錬利益が直接圧縮され、鉱物資源での粗銅の生産が制限されます。原油スクラップ銅は銅供給の増加源となっていますが、1月のリバースインボイス政策の実施により、銅スクラップの供給は減少すると予想されます。また、季節的なメンテナンスにより、国内の電解銅生産量が減少する可能性もあります。
春節期間中、国内の銅在庫が蓄積されました
春節の連休中、ロンドンの銅在庫は減少を続けましたが、国内の銅在庫は積み増し傾向を示しました。休暇後の川下企業による仕事と生産の再開が遅かったため、市場調達の需要は高くなく、センチメントは様子見になる傾向があり、スポット在庫への圧力が高まり、銅価格のリバウンドスペースが一時的に制限されました。
休日の川下需要の季節的な弱体化
春節の休暇は、川下需要の季節性を弱め、川下工場がメンテナンスのために閉鎖される原因となり、その結果、稼働率が低下し、銅需要が減少しました。例えば、2025年1月、国内乗用車市場の小売規模は前月比33.6%、前年同期比14.6%と急落し、銅需要の足を大きく押し下げました。しかし、従来の分野での需要が減少している一方で、新エネルギー電気自動車、データセンター、5G基地局などの新興分野での銅の需要は依然として急速に成長しています。人工知能(AI)の発展は、銅需要の新たな成長点ももたらしました。
ドル市場、米国債券市場ともに急落した
米国の経済指標は最近、1月のADP雇用統計が予想外に好調である一方で、1月のISM製造業指数と貿易統計が低調に推移するなど、複雑な傾向を示しています。この対照は、米ドルと米国債市場の両方で急落をもたらし、米ドルで価格設定された銅やその他の金属商品に魅力を加えています。
市場の見通し
要するに、連休明けに川下工場が次々と建設に着手し、稼働率も上昇している。国内政策のシグナルは強く、市場は2つのセッションを通じて、特に不動産や新エネルギーなどの主要な消費分野において、政策ガイダンスを注意深く監視しています。また、鉱業セクターの供給逼迫状況は変えることが難しく、銅価格の上昇傾向を支えることが期待されます。しかし、海外貿易政策の変更がもたらす不確実性にも注意を払う必要があります。銅価格は短期的には強く変動すると予想されます。
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