SunSirs ： 需要の弱さ、中国の熱用石炭価格は大幅に下落し続けている
February 27 2025 09:34:44 SunSirs (Selena)
最近、熱炭の価格は継続的かつ大幅な下落を経験しています。2024 年 11 月中旬から 2025 年 2 月 21 日にかけて、秦皇島港の 5，500 kcal の動力炭の終値価格は 719 元 / トンに低下し、 2024 年の同期間に比べて 23.4% 減少した。予想外の減少は、主に下流需要が予想を大きく下回ったためです。
1.需要と供給の不均衡
供給の増加 ： 中国の生産全体の増加は約 6000 万トンで、 1.3% の成長率です。新疆省だけでも 8000 万トンを追加し、 17.5% の成長率を示した。石炭の供給が大幅に増加した。同時に、輸入石炭のコスト優位性は大きい。2024 年には、輸入量は新疆の生産量と同等で 5 億 4000 万トンに達し、 6600 万トンの追加輸入と 14.4% の高い輸入成長率に達する。
需要の減少 ： 石炭の需要は主に電力産業と工業生産から来ています。経済成長が鈍化したり、電力需要が減少すると、火力石炭の需要が減少します。特に入冬以降は、暖房需要が前年比に減少し、電力用石炭の需要が減少する「暖かい冬」が出現しています。風力発電と太陽光発電の総新規設備容量は 3 億 5800 万キロワットに達し、年間発電量は約 5000 億キロワット時で、社会全体の電力消費量の増加にほぼ匹敵しています。新エネルギーは石炭需要に一定の代替効果をもたらします。新たに着工した不動産建設面積は前年比 23% 減少しており （ 2024 年の絶対値は 2020 年の 3 分の 1 に過ぎず ） 、非電力石炭の需要は引き続き低迷しています。
2.季節要因
火力石炭の需要は明らかな季節特性を持つ。冬の暖房需要のピークの後、熱炭の需要は通常減少し、それに応じて価格も低下します。
3.政策規制
政府の環境政策や石炭産業の容量規制も、熱炭価格に影響を与える重要な要因です。近年、中国政府はグリーンエネルギーの開発を積極的に推進し、高公害 · 高エネルギー消費産業の拡大を制限してきた。これらの政策は、石炭産業の生産と販売に直接影響し、価格変動につながります。
4.国際市場への影響
国際石炭市場の需要と供給の変化は、国内の火力石炭価格にも影響を与えるでしょう。例えば、国際的な石炭価格の下落は、輸入経路を通じて国内市場に波及し、国内の火力石炭価格の同期的な下落につながります。
短期圧力：短期的には、緩やかな需給パターンや下流需要の弱さにより、火力石炭価格は下方圧力が続くでしょう。
長期安定化：経済回復や工業生産活動の増加に伴い、石炭の需要は徐々に回復すると予想されます。同時に、政府の規制政策の導入は、物価動向にもプラスの影響を与えるでしょう。
供給側：2025 年の国内石炭需要の成長率は 1.1% ～ 1.3% 程度と予想され、新疆を除いて供給全体が年々減少している。新疆の 10% を超える生産成長率は、実際の状況に沿っておらず、価格の下落後に新疆石炭を輸出する利点はありません。輸入面では、輸入量は総需要の 10% を超え、これ以上増加してもエネルギー安全保障を確保することはできません。絶対輸入量は 5 億トン程度にとどまる可能性が高い。
需要サイドでは ：需要サイドは比較的弱いが、不動産の減少停止、製造業の強化、インフラ整備の強化など、一連の政策を組み合わせると、石炭需要総額は 1.1% を超え続けることは比較的確実です。
要約すると、最近の動力石炭価格の継続的かつ大幅な下落は、複数の要因が相互作用した結果です。今後、石炭市場は、国内外の経済情勢、政策規制、新エネルギーの開発など、複数の要因の影響を受け、価格動向には不確実性があります。
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