SunSirs ： マクロ環境下、 5 月の綿花価格はわずかに上昇
May 29 2025 10:42:02
5 月には綿花価格が先ず下落し、その後上昇した。5 月上旬の中米交渉が重要な進展を遂げ、マクロ貿易環境が改善し、綿花価格が大幅に回復しました。その後、好調な消化の後、需要側は実質的に改善せず、綿花価格の上昇を抑制した。Sino—US の商品市場分析システムによると、 5 月 28 日現在、 3128 B グレード綿のスポット価格は 14，580 元 / トンで、月初めから 2.62% 上昇しました。
先物面では、鄭州綿の価格は 5 月に 1 トン当たり 13，500 元と回復し、その後狭い範囲で変動する傾向がありました。5 月 28 日現在、メインコントラクトの決済価格は 13，330 元 / トンで、月初比 4.26% 上昇しました。 ICE 綿先物に関しては、市場は最初に下落し、その後上昇しました。5 月 27 日時点の mai 契約の決済価格は 65.57 セント / ポンドで、月初めから 0.14% 下落しました。
国内 ：
マクロ ：中国と米国は二国間関税水準を大幅に停止し、貿易緊張は緩和しているが、 90 日後の関税政策に対する懸念は引き続き市場を引き下ろし、米国のマクロデータの弱さが市場センチメントを抑制している。経済に利益をもたらす国内政策は引き続き放出されていますが、外部圧力のヘッジの効果はまだ観察されていません。
供給 ： 現在、中国の新綿は正常に成長しており、新綿は豊富に生産されると予想されています。古い綿の在庫は近年低水準にあるが、短期的には不足の心配はない。2025 年 5 月 23 日現在、商業綿の総在庫量は 34945 万トンであり、そのうち新疆の商業綿は 25611 万トン、中国大陸の商業綿は 454，200 トンである。消費のオフシーズンに入っているが、新疆の綿の脱貯のペースはまだ許容できるが、全体として、今年の綿の脱貯の圧力は著しく緩和されている。
税関総局が発表したデータによると、 4 月の中国の綿花輸入量は約 6 万トンで、前年比 82.2% 減少し、 3 月 （ 3 月は前年比 81.42% 減 ） からわずかに増加しました。2025 年 1 月から 4 月にかけて、我が国の綿花累積輸入量は約 40 万トンで、前年比 71.1% 減少しました。
需要サイドでは ：国内の綿紡績産業はオフシーズンに入り、生産と販売の両方が低迷し、操業率は低下していますが、前月と比較して改善の兆候はまだあります。先週、中米関税の停止は輸出受注の再開を促進したが、現在は伝統的なオフシーズンであり、「 90 日間」後の関税政策に対する懸念がまだあるため、全体的な下流受注取引はまだ横ばいであり、増加が困難である。完成品の在庫はわずかに増加しており、完成品の在庫が多い小規模糸工場では生産計画が限られている可能性があります。
税関統計によると、綿花製品の輸出量2025 年 4 月の （ 純粋な綿花製品だけでなく、綿花を含むブレンド製品を含む、同じ ） は 63 万 5500 トンで、前年比 15.0 6% 、前月比 7.24% の増加でした。2025 年 1 月から 4 月の綿花製品の輸出量は 233 0 8 万トンで、前年比 13.53% 増加しました。そのうち、米国への綿花製品の輸出は 42，100 トンで、前年比 12.06% 、前月比 13.55% 減少しました。
国際 ： 全体的なドライブは弱く、混乱はマクロレベルではまだ多い。米国綿の最新の契約データは前月比で増加しており、現在の米国綿の植栽の進捗状況は引き続き遅く、国際綿価格を支えています。5 月 25 日の週現在、米国の綿花植え付け率は 52% であり、昨年の同期間の 57% と比較して、 5 年間の平均は 56% でした。米国における干ばつの影響は、毎月弱まっています。
5 月 20 日現在、アメリカ合衆国の綿花栽培面積の約 8% が干ばつに苦しんでいる。また、ブラジルとオーストラリアの現在の高収量パターンは、国際綿花価格の上昇を抑制しています。同時に、米国の関税の混乱が続く中で、消費者側への圧力が残っています。全体として、最近のマクロは依然として支配的要因であり、ファンダメンタルズの影響は比較的限られています。
米国農務省の世界の綿花需給予測に関する月次報告書によると、 5 月の世界の綿花生産量は 2565.1 と予測され、前年比 71 万トン減少しました。しかし、初期在庫の増加が生産の減少を上回るため、 2025 / 26 年には世界の綿花供給は前年比約 1.5% 増加し、消費量は 1.2% 増加して 2570 万 9 トンとなる。期末在庫は、 2024 / 25 年度と基本的に同じ 170 66 万トンです。
市場予測 ：全体として、当面は国内市場の牽引力があまりなく、綿の在庫が急速に減少しており、堅調な需要が綿価格を強く支えていることを示しています。しかし、繊維企業の現在の製品在庫も蓄積の兆候を示し始めています。また、 6 月から 8 月は国内の綿繊維産業の消費のオフシーズンです。堅調な需要補充が予想される中、その後の市場は徐々にライト期間に入る可能性があります。
国内綿花価格は、短期的には現在の範囲で変動すると予想されます。
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