SunSirs ： 錫価格は中長期市場で強いサポートを得る

今年の初めから、スズ価格は「サージ — ハイ — 下落 — 変動 — 上昇」の傾向を示しています。今年の初め、ミャンマーのワ州鉱山の生産再開が遅延したため、鉱山端の供給が継続的に緊迫しており、錫価格が急騰しています。4 月には、米国の「互恵関税」政策が予想を超えて実施され、コンゴ民主共和国のビシー鉱山が段階的に生産を再開し、スズ価格が急激に下落しました。その後、ミャンマーでは生産が緩やかながらも再開され、スズ鉱山の供給が紧迫で製錬所の生産放出が抑制され、国内外のスズインゴット在庫が中下位に削減され、スズ価格の中心が緩やかに上昇するのを支えた。今年の初め以来、上海の錫先物価格は約 10% 上昇しており、これは他の非鉄金属品種よりも強いです。

供給サイドの弾力性の欠如とコストシフト

主な矛盾はまだ錫の価格をサポートします

世界の錫鉱山資源は比較的希少であり、生産の成長率は遅い。

世界のスズ資源は比較的希少であり、供給の制約は主に鉱物エンドから来ており、世界のスズ鉱山の年間生産量は 26 万から 32 万トンです。長期的な観点からは、伝統的な主要生産地域のスズ鉱山のグレードは徐々に低下していますが、同時に、海外供給の頻繁な混乱と不十分な産業設備投資は、長期的な供給の増加を制限しています。USGS のデータによると、 2023 年に世界の錫鉱山生産量は 30 万 5 千トンに達し、 1994 年から 2023 年にかけて 1.95% の複合成長率を示し、全体的に緩やかな成長傾向を示しています。そのうち、中国、インドネシア、ミャンマー、ペルー、コンゴ民主共和国の錫鉱山生産量は 7 万トン、 6 万 9 千トン、 3 万 4 千トン、 2 万 6 千トン、 2 万万トンで、それぞれ 23.3% 、 23.0% 、 1 1.3% 、 8.7% 、 6.7% を占めている。

原価上昇が価格上限を引き上げる

ITA のデータによると、 2030 年までに世界の錫鉱山総コストの 90 パーセントは 5，39 7.4 / トンに上昇する。鉱山資源のグレードの低下、エネルギーコストの上昇、人件費の上昇に伴い、スズ鉱山の採掘コストは上昇し続けています。ITA のデータによると、 2022 年の世界のスズ鉱山の 50% 、 75% 、 90 パーセンタルの全コストは、それぞれ 1，55 6.1 / トン、 2，26 3.4 / トン、 2，55 8.1 / トンであり、 2010 年と 2020 年の全コスト水準を大幅に上回っています。2030 年までに、 50% 、 75% 、 90 パーセンタイルにおけるスズ鉱山の総コストは、 2，215.8 ドル / トン、 3，140.8 ドル / トン、 5，397.4 ドル / トンに上昇し続けると予想されています。スズ鉱山の採掘コストの上昇、スズ価格の強化、世界のスズ鉱山産業の高集中と強力な交渉力は、スズ価格を強くサポートしています。

ミャンマーのワ州におけるスズ鉱山の回復ペースは比較的遅く、スズ価格の抑制は限られています。

2012 年から 2015 年にかけて、ミャンマーのワ州 Mengxiang 鉱山地区の主な採掘地域は、露天坑鉱山の品位が 5% から 10% に達する高品位地表鉱石の採掘に焦点を当てていました。2017 年、この地域は完全に地下採掘の段階に入った。ミャンマーのスズ鉱山の大規模な開発が続く中、現地のスズ鉱山の品位は 1% から 2% に低下し、採掘コストが大幅に増加しています。USGS のデータによると、ミャンマーの錫鉱山生産量は 2018 年の 54，600 トンから 2023 年には 47，000 トンに減少しました。現在のスズ価格では、鉱石の品位は約 0.8% で損益分岐に達し、 1% を超えるとわずかな利益があります。そのため、低品位鉱山の生産再開を刺激するためには、スズ価格の引き上げが必要である。資源の持続可能な利用を確保するために、錫鉱山の供給は 2016 — 2018 年のピークに戻ることが困難です。

税関のデータによると、 1 月から 7 月までの中国の精製錫鉱石の累積輸入量は 72，400 トンで、前年比 32.32% 減少しました。ミャンマーからの輸入量は、採掘許可の承認にもかかわらず、雨季による生産再開の妨げ、タイからの陸路禁止による精製スズ鉱石の輸送が妨げられ、精製スズ鉱石の短期供給改善が困難であるなど、低迷を続けています。1 月から 7 月にかけて、ミャンマーからの精製錫鉱石の輸入量は 14，200 トンで、前年比 77.1% 減少しました。1 月から 7 月にかけて、ミャンマー以外の国からの錫鉱石の輸入量は 50，800 トンで、前年比 1.78% 減少しました。コンゴの Bisie 鉱山は生産を再開しましたが、通期の生産ガイダンスは 20，000 トンから 17，500 トンに改訂されました。また、精製スズ鉱石の処理料は引き続き低下しており、雲南省 40% 精製スズ鉱石の処理料は 11，000 元 / トン、江西省 60% 精製スズ鉱石の処理料は 8，000 元 / トンを下回っている。

半導体サイクルのリバウンドが続く

スズ需要の主要な成長ドライバーになる

ITA のデータによると、世界のスズの消費量は近年安定しており、 2024 年の消費量は 373 万トンで、前年比 2% 増加しています。錫の消費構造では、はんだが 53% を占め、錫化学が 16% 、錫板が 11% 、鉛蓄電池が 7% 、その他の職業が 13% を占めています。スズの下流応用では、はんだ、化学分野は長い技術の歴史を持ち、商業応用分野は安定した状態を示しています。しかし、近年、半導体産業や太陽光発電産業の急増により、錫の消費が牽引されています。

エレクトロニクス産業は、コンシューマーエレクトロニクス、通信、コンピュータ、車載エレクトロニクスなどの分野を含む、はんだの最も重要な応用方向です。2023 年末以降、世界の半導体売上高は大幅な回復傾向を示しており、 2025 年 6 月の売上高は 5991 億元で、前年比 1 9.6% 増となりました。AI アプリケーションの実装により、コンシューマーエレクトロニクス製品は絶えず革新とアップグレードし、世界の半導体サイクルの回復を推進しています。

今後は、従来のスズ産地における資源グレードの低下による採掘コストの上昇傾向や、産業設備投資不足による長期供給の増加が限られていることから、今後のスズ供給の弾力性は低水準にとどまると予想されます。これは、調整過程におけるスズ価格の強力なサポートとなると予想され、半導体サイクルの回復がスズ需要の主な成長原動力であり続けています。

ベンチマーク価格を提供する統合インターネットプラットフォームとして； 9 月 22 日、 SunSirs の錫のベンチマーク価格は 1 トン当たり 269，330.0 0 元で、今月初め （ 273，220.0 0 元 / トン ） と比較して 1.42% 減少しました。

SunSirs ベンチマーク価格設定の適用

トレーダーは、合意されたマークアップの価格原則と価格計算式 （ 取引価格 = SunSirs 価格 + マークアップ ） に基づいてスポット取引と契約取引を価格設定できます。

お問い合わせや購入の必要性がある場合は、 support @ sunsirs.com までお気軽にお問い合わせください。