SunSirs ： インドネシアの銅鉱山「ブラックスワン」のヒットにより、資金が「銅」市場に注ぎ込まれる
September 26 2025 09:38:25 SunSirs from Securities Times (lkhu)
最近、世界第 2 位の銅鉱山が事故により生産を停止したことにより、国際的な銅鉱山供給に対する圧力がさらに高まっています。同時に、銅精鉱加工料の低水準が続いている銅製錬業界における「内因的競争」の問題に対応して、国内関連協会は最近、「内因的競争」に反対する明確なシグナルを発しています。上記の要因により、 9 月 25 日、上海銅先物市場には 77 億元の純資本流入があり、取引量が大幅に拡大し、「銅」含有量の高いインデックスファンド商品にも大きな資本流入がありました。
9 月 24 日の夕方、米国の鉱業大手フリーポート · マクモランは、泥流事故によりインドネシアの銅鉱山を停止すると発表した。同社の暫定評価によると、第 3 四半期の銅と金の売上ガイダンスは、 2025 年 7 月の予想と比較してそれぞれ 4% と 6% 引き下げられました。同時に、同社は 2026 年の銅と金の生産量が以前の予測と比較して約 35% 減少すると予想しています。また、上記のインドネシアの銅鉱山は、 2027 年まで事故前の水準で生産を再開できない可能性があります。
これは、すでにタイトな世界の銅市場に対するさらなる打撃です。ゴールドマン · サックスのアナリストは、この出来事を「黒い白鳥」と表現し、今後 12 〜 15 ヶ月間で 50 万トンの銅供給の損失を予測し、「結果として銅価格が上昇しなければならない」と主張した。
9 月 25 日、上海銅のメイン契約である 2511 の終値価格は 82，710 元 / トンで、 3.40% 上昇しました。LME 銅も一晩 3% 上昇した後、さらに上昇し、 10，500 元 / トンに近づきました。同日、 A 株市場の非鉄金属部門が大幅に増加し、北京銅工業と洛陽モリブデンの両方が一度リミットアップに達し、「銅」含有量が高い ETF ファンド （ 516650 ） は 3% 近くの最大増加率を示しました。過去 9 取引日間で、ファンドは 4 億 6200 万株増加し、ほぼ 10 億元のファンドが市場に参入し、ますます多くの投資家が非鉄金属産業の将来に楽観的であることを示しています。
Yide Futures の非鉄金属アナリストである Wang Weiwei 氏は、「インドネシアの銅鉱山生産ガイダンスの調整は、銅精鉱の需給状況をより厳しくする」と述べ、今年の第 4 四半期と 2026 年の銅生産は、鉱山端の原材料不足によって制限され、生産は減速することを余儀なくされると考えています。需要と供給の状況を悪化させました
CITIC 証券のアナリスト Bai Junfei は、 2024 年から 2027 年にかけて世界の主要銅会社の生産増加は約 50 万トンで、 2021 年から 2024 年にかけての増加の約 3 分の 1 に過ぎず、増加はさらに中国出資企業に集中すると予測し、将来の世界の鉱山生産の成長は大幅に縮小すると考えています。
また、中国非鉄金属工業協会銅部門は最近、銅精鉱加工料の低水準が続いている銅製錬産業における「畳み込み」競争に反対する明確なシグナルを発しました。これは銅市場により多くの熱を加えました。SMM のデータによると、中国の毎週の輸入銅精鉱加工手数料は、現在約マイナス 40 米ドル / トンです。
天風証券の金属部門チーフアナリストである劉毅臣氏は、「反内部競争」を通じて、鉱業と製錬能力のマッチングが改善され、製錬コストの優位性を持つ企業の収益性が強化されると考えています。
電子機器に使用される重要な金属である銅は、米国によって「戦略資源」に指定されています。人工知能産業の台頭は、膨大な電力を必要とするデータセンターサーバークラスタに金属がますます投資されているため、銅の需要の高まりを牽引しています。調査会社ブルームバーグ NEF のデータによると、世界のデータセンターは今後 10 年間で 4300 万トン以上の銅を消費し、これは世界最大の銅供給国であるチリの年間生産量にほぼ匹敵します。
国際市場では、ニューヨーク COMEX 銅先物におけるヘッジファンドのネットロングポジションは、 6 週間連続で大幅に増加しています。商品先物取引委員会の最新のデータによると、 9 月 16 日現在、 COMEX 銅先物契約のネットロングポジションは、 8 月 5 日の 18，032 契約から 42 6，12 契約に増加しました。
ベンチマーク価格を提供する統合インターネットプラットフォームとして、 9 月 26 日、 SunSirs による銅のベンチマーク価格は 1 トン当たり 82，435.0 0 元で、今月初め （ 1 トン当たり 79，40 1.67 元 ） と比較して 3.82% 上昇しました。
SunSirs ベンチマーク価格設定の適用
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