SunSirs ： 「ブラックスワン」イベントがヒットし、銅価格は 1 日で 2，000 元以上 / トン上昇
September 26 2025 13:48:49 SunSirs (John)
価格動向
SunSirs のデータによると、米国の鉱業大手 Freeport McMoRan のインドネシアの子会社である Grasberg 鉱山での大規模な土砂崩れが、世界の銅価格を急激に上昇させました。9 月 25 日現在、銅価格は 82，435 元 / トンで、前日比 2，000 元 / トン以上上昇し、 1 日 2.97% 上昇し、前年比 5.91% 上昇しました。
世界第 2 位の銅鉱山が生産を停止し、「黒白鳥」事象を引き起こした
9 月 24 日、世界第 2 位の銅鉱山である米国の鉱山大手フリーポート · マクモランは、供給契約に不可抗力を宣言した。ウォール街からはすぐに「黒白鳥事象」とレッテルを貼られたこの突然の発展は、長期的な銅供給不足に対する市場の懸念に火をつけて、銅価格を急騰させた。
フリーポートは、 9 月 8 日にインドネシアのグラスバーグブロック洞窟鉱山で地滑りが発生し、 2 人の労働者が死亡し、 5 人が行方不明であることを確認しました。約 80 万トンの湿った材料が突然鉱山に涌入し、複数のレベルに影響を与え、同社の数十年にわたる採掘の歴史で前例のない出来事でした。
ニューヨーク銅は 4% 上昇
COMEX 銅先物は、供給中断の予想により、水曜日のニューヨーク後半取引までに 4% 近く上昇し、 1 ポンドあたり 4.825 ドルとなり、 7 月 30 日の 5.830 ドルのピークと 7 月 24 日の 5.957 ドルのピークに近づきました。ロンドン金属取引所の 3 ヶ月間の銅価格は 2% 上昇し、 1 トンあたり 10，172 ドルとなった。
巨大な影響：
銅と金の生産は 2026 年に 35% 減少する可能性があります。 この停電の影響は短期的には程遠い。フリーポートの予備的な評価によると、第 3 四半期の銅と金の販売見通しを、 2025 年 7 月の見通しと比較してそれぞれ 4% と 6% 引き下げました。さらに、 2026 年の銅と金の生産量は、以前の予測と比較して約 35% 減少すると予想しています。重要なのは、早ければ 2027 年まで事故前の生産水準に戻ると予想しており、世界の銅依存電気自動車や再生可能エネルギー産業に影を落としてしまうことです。
今後の損失は 200 万トンに達する可能性があります。 ゴールドマン · サックスのコモディティチームはグラスバーグ鉱山の停電を「黒白鳥イベント」と呼んだ。「アナリストの James McGeoch 氏は、市場は今後 12 ～ 15 ヶ月間に 50 万トンの銅を失い、さらに 100 万 ～ 200 万トンの損失の可能性があると予想されており、停電の影響は大きいと指摘しています。彼はこの影響を「 Cobre 、 Komao 、および Los Bronces の鉱山の同時停止に相当する」と表現した。"
長い回復期間：フリーポートによると、約 80 万トンの湿った材料がグラスバーグ地下鉱山に突然浸水し、同社の数十年にわたる採掘の歴史では「前例のない」規模となった。この事故は、 GBC 鉱山の「 PB 1 C 」生産エリアで発生しただけでなく、鉄道、鉱石シュート、電力システムなど、他の生産エリアをサポートするために必要なインフラにも損傷をもたらしました。フリーポートは、影響を受けていない鉱山地域は早ければ 2025 年第 4 四半期半ばまで再開できず、グラスバーグ鉱山は 2026 年上半期に段階的な復旧を開始すると推定しています。フリーポートは、早ければ 2027 年まで事故前の生産レベルに戻る見通しではない。
基本
精製銅の余剰が不足に転向
UBS はまた、 2025 年の世界の精製銅の需給量はそれぞれ 27853 万トンと 2758 万 8600 万トンで、 26 万 7 千トンのわずかな黒字になると予測しています。グラスバーグの閉鎖を考慮すると、 2026 年には精製銅が 421，000 トン不足し、その後供給ギャップは徐々に拡大します。
頻繁な地雷騒動
今年の FRB の金利引き下げや輸出政策が銅価格に及ぼす影響に加えて、鉱山での供給中断も頻繁に発生しています。例えば、今年 2 月、主要な銅生産国であるチリでは、数週間続くストライキが発生し、その後全国的に停電し、鉱山が閉鎖されました。今年 5 月下旬、世界第 4 位の銅鉱山であるカモア · カクラ鉱山で発生した鉱山地震により、 2025 年の生産ガイダンスを 52 万 —58 万トンから 37 万 —42 万トンに下方修正しました。
需要側で
銅価格の高騰は、一部の伝統的なセクターの消費を抑制し、家電やインフラなどの下流企業に大きなコスト圧力をかけることは間違いありません。しかし、人工知能コンピューティングセンターの建設や新エネルギー部門からの堅調な需要が強いサポートを提供します。
LME 銅株下落
SunSirs のデータによると、 LME の銅在庫は最近わずかに減少しています。25 日現在、 LME の銅在庫は 144，425 トンで、月初めから 9.1% 減少しました。
今後の展望 ：
インドネシアの鉱山事故により、供給予想が低下し、銅鉱山の供給がさらに悪化する懸念が高まり、銅価格が大幅に上昇しています。中国での祝日前の備蓄の継続と反連結政策の要求の高まりは、銅価格を支えています。下流の投資家は長期休暇を伴って在庫を熱望していましたが、銅価格の高騰により在庫増への意欲が減少し、下流のバイヤーは即時注文のみに基づいて購入しました。これはスポットプレミアムの下方圧力をかけている。銅精鉱の不足拡大や産業政策の期待により、銅価格は上昇の余地があると予想されます。
お問い合わせや購入の必要性がある場合は、お気軽に SunSirs に連絡してください。 support@sunsirs.com.
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