SunSirs ： 世界の石油市場は高まる圧力をナビゲート

市場は依然として「タコ」取引段階にあり、マクロレベルと地政学的レベルの強い不確実性により、原油価格は短期的に変動する可能性が高い。取引リズムは把握しにくく、市場に参入する際には注意が必要です。第 4 四半期に地政学的リスクが低下する中、原油価格の焦点は引き続き低下する可能性があります。

14 日の夕方、国際原油価格は下落を続けました。米国株式市場が開場する前に、 WTI 原油先物は 3% 下落し、 1 バレル 57.328 ドルと 5 月 8 日以来の新低を記録しました。ブレント原油先物は 2.80% 下落し、 1 バレル 61.547 ドルとしました。

クローズで、 WTI 原油先物は 1.33% 下落し、 1 バレル 58.70 ドルとなりました。ブレント原油先物は 1.47% 下落し、 1 バレル当たり 62.39 ドルとなりました。

ニュースに関しては、ロシアの海上原油輸出は、過去 4 週間で 28 ヶ月ぶりの高値に上昇しました。生産量の増加やウクライナによるロシアの製油所への攻撃などの要因により、一部のロシアの原油はターミナルに輸出されることを余儀なくされた。外国メディアが作成した船舶追跡データによると、 10 月 12 日までの 4 週間のロシアの港湾からの 1 日平均原油輸出量は 374 万バレルで、 2023 年 6 月以来の高水準に達しました。

また、国際通貨基金 （ IMF ） は、現地時間 10 月 14 日に最新の「世界経済見通し」を発表しました。IMF は、世界経済の成長率は 2025 年に 3.2% に減速し、 2026 年には 3.1% にさらに減速すると予想している。米国の関税の急激な引き上げは、世界的な不確実性を牽引する最も重要な要因となっている。

現在の原油市場は、供給の増加、需要見通しの鈍化、地政学的リスクの冷却など、複数の圧力に直面していることが報告されました。

「まず、 OPEC + は 11 月に 137，000 bpd の増産を決定し、以前の 165 万 bpd の減産計画を段階的にキャンセルしました。同時に、ブラジル、ガイアナなどの原油供給は回復を続けています。第二に、世界の石油需要が季節的な消費オフシーズンに入る際の中米貿易摩擦の温暖化は、世界経済成長と原油需要に対する市場の悲観的な期待を激化させた。加えて、ガザでの停戦合意とイスラエルのガザからの撤退開始は、原油の地政学的リスクプレミアムを大幅に削減しました。」と Haitong Futures 商品研究所原油研究所の Zhao Ruichen 氏は語った。

Zhengxin Futures の原油アナリストである Fu Xinwei 氏は、 OPEC + による生産の増加は、原油市場の供給圧力の増加につながっていると述べた。現在、原油は季節的な蓄積段階に入り、在庫圧力の増大に伴い、原油価格の下振りのサポートは弱まっています。

「注目すべきは、市場シェアを守るために生産を増やすという OPEC + の意図は常に国際原油価格にぶら下がっている『ダモクレスの剣』でした。10 月の生産会議では、サウジアラビアとロシアは増産規模について意見の相違があり、サウジアラビアは市場シェアを争うために大幅な増産を提唱した。」とフー Xinwei は言った。

マクロの観点からは、絶えず変化している米国の関税政策は、原油需要をさらに減少させる可能性があり、米国政府の「シャットダウン」は、世界経済成長の減速に対する市場の懸念を悪化させていると述べた。

申万宏源先物原油研究センターのシニアアナリストである Dong Chao 氏によると、現在の原油価格の下落は様々な要因によるものです。一方、 OPEC + は増産を続けていますが、他方、需要ピークシーズンが終わると、市場は需要不足の圧力に直面しています。さらに、原油市場も FRB の利下げの影響を受けています。FRB は金利引き下げを開始したが、予想通りではないペースで、原油価格を抑制している。世界的な貿易摩擦のリスクも過小評価すべきではない。ほぼすべてのカテゴリーの商品をカバーする巨額の関税と輸送コストは、グローバルなサプライチェーンの効率性を深刻に破壊し、製造 · 物流活動の減速または中断は、原油や下流の石油化学製品の需要を直接減少させます。

現在、世界の原油市場は供給過剰であり、この状況を変えることは困難であると Dong Chao 氏は述べ、 IEA は第 4 四半期に 1 日あたり 200 万バレル以上の供給過剰を予想していると付け加えた。

実際、現在の石油市場の供給過剰パターンは、高頻度データに反映され始めています。Fu Xinwei 氏は、 EIA が公表したデータによると、 10 月 3 日現在、米国の商業原油在庫は 2 週間連続で増加し、第 4 四半期に季節的な蓄積段階に入り始めていることを紹介した。石油市場は、極めて低い在庫状態をまだ揺さぶっていないため、供給過剰が価格に大きな影響を与えないことは注目に値する。また、 10 月の EIA エネルギー見通し報告書によると、 OECD の原油在庫は年中から継続的に蓄積されており、 2025 年末まで蓄積サイクルが続くと予想されています。これに基づき、 OPEC + による供給増加は、必然的に世界的な供給過剰圧力を強化します。

「供給過剰の雲と需要サイドの強力なサポートの欠如の文脈では、国際原油価格の弱い傾向は短期的に逆転することは困難であり、多くの機関は、国際原油価格が第 4 四半期にさらに下落する可能性があると予測しています。今後は、 11 月 2 日に開催される OPEC + 生産会議に注目する必要があります。現在、 OPEC + は増産を主張しているが、発表では「完全な柔軟性を維持する」と強調しているため、原油価格の下落が続いた後、 OPEC + が増産計画を調整するか、あるいは中止するかどうかは、短期的に市場の焦点となる。マクロ環境も原油市場に大きな影響を与え、その後の中米貿易交渉の進展、米国連邦政府の「シャットダウン」の状況、 FRB の金利引き下げの道筋は、中期的には市場の焦点となります。

Fu Xinwei 氏は、市場はまだ「 TACO 」取引段階にあり、原油価格は短期的に変動する可能性があり、マクロおよび地政学的不確実性は強く、取引リズムの把握が困難であり、市場に参入するには注意が必要であると述べた。第 4 四半期に地政学的リスクが低下する中、原油価格の焦点は引き続き低下する可能性があります。

ベンチマーク価格を提供する統合インターネットプラットフォームとして； 10 月 21 日、 SunSirs による WTI 原油のベンチマーク価格は 1 バレル 57.15 ドルで、今月初め （ 1 バレル 62.37 ドル ） から 8.37% 下落しました。

SunSirs ベンチマーク価格設定の適用

トレーダーは、合意されたマークアップの価格原則と価格計算式 （ 取引価格 = SunSirs 価格 + マークアップ ） に基づいてスポット取引と契約取引を価格設定できます。

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