SunSirs ： 低インゴット株が上海アルミニウム価格を引き上げる

上海アルミニウム先物のメイン契約である AL 2511 は、 10 月 10 日の取引セッションで 21，205 元 / トンの新高値に急増し、ほぼ 11 ヶ月ぶりの最高水準を記録しました。しかし、原動力の欠如により、価格は統合できず、急速に下落しました。現在、中国市場は消費のピークシーズンにあり、アルミニウムインゴット在庫は低水準にあり、アルミニウム価格に強いサポートを提供しています。上海のアルミニウム価格の今後の動向は、主に横向きに上昇すると予想されています。

中国の電解アルミニウム市場は、「前月比生産はわずかに減少したが、アルミニウム溶融比の増加と稼働能力の拡大」という特徴を示しています。関連データによると、 9 月の電解アルミニウムの生産量は 361 4800 万トンで、前年比 1.14% 増加し、前月比 3.18% 減少しました。構造変化がより顕著であり、アルミニウムの溶融アルミニウムの比率は前年比 1.2% ポイント増加し、 76.3% となり、インゴット生産量は前年比 8.67% 減少し、 857 万トンとなりました。生産能力面では、 9 月末時点の産業の生産能力は 4406 万トンで、山東省と雲南省の交換プロジェクトと広西省の技術転換プロジェクトの段階的な試運転により、前月比の増加を達成しました。10 月に入ると、上記のプロジェクトの継続的な進捗により、生産はさらに増加します。同時に、北方における溶融アルミニウム直販計画の増加の強い支持を受けて、溶融アルミニウムの比率は 1 ポイント回復し、 77.3% と予想されています。

アルミニウムの輸入面では、 8 月の中国のアルミニウム原料輸入量は 217，34 4.0 7 トンで、前月比 12.26% 減、前年比 33.12% 増加しました。ロシアは引き続き我が国のアルミニウム輸入の最大の供給源です。8 月、中国はロシアから 138，114.0 7 トンのアルミニウム原料を輸入し、前月比 27.39% 減、前年比 29.24% 増加し、輸入総額の 63.55% を占めた。今年、中国とロシアは 220 万トンの電解アルミニウムの輸入に関する長期契約を締結した。

ナショナルデーの休暇中、中国のアルミニウムインゴットとアルミニウムバーの在庫は、基本的に期待に沿った 1 1.5% の増加で、合計 81，000 トンを蓄積しました。最近、中国のアルミニウムインゴットの社会在庫は、主にアルミニウム価格の高騰により下流のバイヤーの熱意が抑制され、一部の中小加工企業がコスト圧力を理由に購入を削減したり、発注を延期したりしているため、わずかに増加を続けています。データによると、 10 月 13 日現在、中国の主要市場における精製アルミニウムの在庫は 64 万 2 千トンで、 10 月 9 日と比較して 0.8 トン増加し、前年同期比 0.4 トン減少しました。10 月上半期の精製アルミニウムの在庫は 65 万トンから 68 万トンと安定しています。アルミニウム水比の増額計画により、アルミニウムインゴットの供給圧力は大きくなかった。下半期には、精製アルミニウムの在庫は在庫削減のチャネルに転換すると予想されます。

9 月にはアルミナ価格の下落により、中国精製アルミニウムの生産コストが減少しました。関連データによると、 9 月の中国の精製アルミニウム産業の税込総コストの平均価格は 16，488 元 / トンで、前月比 1.37% 、前年比 6.58% 減少しました。9 月のアルミナ価格は下落したが、精製アルミニウムのスポット価格は主に高水準で固まり、精製アルミニウムの利益は主にボラティリティを示した。9 月、中国精製アルミニウム産業の平均利益は 4，340 元 / トンで、前月比 8.63% 増加しました。

10 月に入ると、原価変動の観点からは、供給過剰を背景にアルミナのスポット価格は弱く、電力コストは主に安定すると予想されます。補助材料に関しては、焼成済み陽極の価格がわずかに上昇し、フッ素アルミニウムの価格が原料フッ素酸塩の増加により大幅に上昇し、補助材料のコストを押し上げるでしょう。全体として、補助材料コストの上昇圧力にもかかわらず、アルミナ価格の下落傾向を中心に、 10 月の精製アルミニウムの総コストは依然として減少すると予想されています。10 月の中国精製アルミニウム産業の税金込み全コストの平均額は、 1 トン当たり 15，800 元から 16，200 元になると予想されています。

現在、自動車産業における「畳み込み」の包括的なガバナンスは前向きな進展を遂げ、 9 月の自動車市場の生産と販売は良好な傾向を示しています。中国自動車メーカー協会の統計データによると、 9 月に、中国の自動車の生産と販売は、それぞれ 327 600 万台と 3226 万台で完了し、前年比 16.4% と 12.9% の増加、前月比 17.1% と 14.9% の増加しました。9 月、中国における新エネルギー自動車の生産 · 販売台数はそれぞれ 161，700 万台、 160，400 万台で、前年比 23.7% 、 24.6% 、前月比 16% 、 15% 増となりました。新エネルギー自動車の新規販売台数は、自動車の新規販売台数の 49.7% を占めました。

その後、「 2 つの新」政策の秩序ある実施、新エネルギー自動車免税政策の満期、企業からの新製品の豊富な供給を背景に、自動車消費の伸びが続くと予想されます。しかし、外部環境の複雑さ、深刻さ、不確実性は依然として存在し、業界の利益水準はいくつかの圧力を受けるでしょう。中国自動車メーカー協会は、 2025 年、中国の自動車の総販売台数は 3290 万台に達し、前年比 4.7% 増加し、新エネルギー自動車の販売台数は 1600 万台に達し、前年比 24.4% 増加すると予測しています。

マクロの観点からは、中国経済は安定し、進歩しているが、改善の基盤はまだ強化される必要がある。その後の政策措置は、適度な金融緩和政策とより積極的な財政政策を通じて、中国ビッグサイクルの強化に焦点を当てた努力を調整することが期待されます。同時に、世界経済の成長モメンタムが鈍化し、不確実性がニューノーマルになっています。今後の関税政策の方向性と潜在的な影響は、世界経済が直面する重要な変数である。

端末消費に関しては、自動車産業は比較的高い繁栄レベルにあり、第 4 四半期は生産販売ラッシュ期に入ると予想される一方、送電網関連の受注が加速し、アルミニウム消費を支える鍵となる。全体として、上海のアルミニウム価格は、主にサイドトレンドと上昇トレンドを特徴とし、主要契約は 21130 元 / トンのレジスタンスと 20650 元 / トンのサポートに直面すると予想されています。

編集注 ： 中国は一次アルミニウムの世界最大の生産国であるだけでなく€”2023 年のデータによると、世界の生産量の 57% 以上を占める。€”一次ガリウムの最大の生産 · 輸出国でもある 米国地質調査所などの機関のデータによると、中国は約 80 ° C を供給しています。€“世界の一次ガリウムの 95% を占める。成熟したガリウム抽出技術と完全に統合されたアルミニウム産業により、中国は世界のガリウムサプライチェーンにおいてほぼ独占的地位を占めています。 2023 年 7 月、中国はガリウムとゲルマニウムの輸出規制を課し、ガリウムの地政学的戦略的価値とグローバルサプライチェーンの脆弱性をさらに強調した。

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