SunSirs ： 上海錫価格は高水準で堅調
November 05 2025 13:08:34
China Nonferrous Metals News によると、今年下半期のスズ価格の動きは、世界の鉱山供給のタイトな影響を受けています。一方、ミャンマーのワ州における生産再開の遅れやインドネシアの違法採掘取り締まりの強化は、供給圧力を悪化させている。一方、 FRB の利下げ期待の高まり、中国からの成長安定化シグナル、 10 月のクアラルンプール貿易交渉のコンセンサスなど、マクロ経済の尾風が合って、上海錫のメイン契約価格を 290 を上回りました。000 円 / トン。
第 4 四半期に入ると、ミャンマーのワ州の錫鉱山が徐々に生産を再開し、供給量は着実に増加すると予想されます。しかし、需要の弱さは逆転が困難です。低在庫とマクロ経済予想の変動による持続的なサポートの中で、上海の主なスズ契約価格は 27 万 ～ 30 万元 / トンの範囲で変動すると予測されています。
ミャンマーの生産再開が重要な供給ブースト
世界の錫鉱石供給は、ミャンマーのワ州鉱山の段階的な操業再開により、第 4 四半期にわずかな改善が見込まれます。ワ州地域は 7 月に採掘再開計画の最初のバッチを確定しました。ミャンマーからの実際の供給増加は第 3 四半期に限られたものの、ミャンマーからの中国スズ鉱石輸入は第 4 四半期から着実に回復し、雲南省製錬所の原材料在庫のタイトな状況を緩和すると予想されます。
インドネシアでは、 9 月下旬に約 1，000 の違法スズ鉱山を閉鎖し、密輸を取り締まるという大統領令にもかかわらず、この政策は主に違法な供給源に依存している中小製鉄所に影響を与えている。大規模なコンプライアンス生産能力はほとんど影響を受けません。インドネシアスズ輸出業者協会の予測によると、同国の精製スズの輸出量は 2025 年までに 45，000 トンから 53，000 トンに増加すると予想されており、供給能力は全体的に増加傾向にある。
第 3 四半期の国内精製スズの生産は原材料供給に制約されました。9 月の生産量は 9，770 トンにとどまり、前月比 34.69% の大幅な減少となりました。主に、雲南省と広西省の製錬所の保守集中と原材料不足の二重の制約によるものです。
第 4 四半期に入ると、原材料供給がわずかに改善し、製錬能力が徐々に解放されています。雲南省の主要製錬所は 9 月にメンテナンスが完了し、 10 月から正常生産を再開した。同時に、ミャンマーの錫鉱石の輸入は着実に増加し、原材料在庫をさらに補充しました。こうした中、国内の精製スズ生産量は回復すると予想されます。
伝統的なセクターの業績不振
下半期には、スズ消費需要全体が弱く、ほとんどの主要消費部門は低迷しました。従来の消費の柱であるエレクトロニクス市場は、まだ実質的な回復を示していません。中国情報通信技術研究院の「 2025 年 8 月国内携帯電話市場運営分析報告書」によると、 8 月の国内携帯電話出荷台数は 2260 万台に達し、前年比 6.0% 減少した。1 月から 8 月の累計出荷台数は 1 億 9200 万台で、前年同期比 1.7% 減少しました。
エンドユーザーの製品在庫意欲の低さが、はんだメーカーの受注の回復を直接制約し、スポット市場の取引は主に本質的なニーズによって牽引されました。同時に、現在のスズ価格の高騰は、消費に抑制効果を発揮し続けています。
太陽光発電部門も圧力に直面する。前半期の急増設備により需要が枯渇していた中、第 3 四半期の国内太陽光発電新規設備は前年同期比 1.8% 減少し、需要全体の弱さがさらに確認されました。AI サーバーからのスズ消費量は急速に増加し続けていますが、この新興セクターは全体のスズ消費量に占める割合が小さい。したがって、短期的には従来のスズ消費量の減少を効果的に相殺することは困難です。全体として、スズ価格に対する需要の支援的役割は著しく弱まっています。
第 4 四半期のスズ市場は、「需要の弱さが持続する中で、供給がわずかに改善した」という特徴を示しました。一方、ミャンマーのワ州錫鉱山の生産再開とインドネシアの錫鉱石輸出の回復が相まって、連続的な供給増加を牽引し、物価上昇のモメンタムを抑制しました。一方、世界のスズ在庫が低迷し、 FRB の利下げ予想、中米関係のわずかな改善を背景に、スズ価格の下落の軌道は比較的限定的です。
全体として、上海の主な錫契約は、 1 トンあたり 27 万 ～ 30 万元の範囲で変動すると予想されています。今後、ミャンマーのワ州での生産再開による実際の供給増加や、国内外のマクロ経済政策の最新動向など、モニタリングすべき重要な要因です。
ベンチマーク価格を提供する統合インターネットプラットフォームとして、 11 月 5 日の SunSirs のスズのベンチマーク価格は 285，620.0 0 元 / トンで、月初め （ 284，350.0 0 元 / トン ） と比較して 0.45% 上昇しました。
SunSirs のベンチマーク価格の適用š
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