SunSirs ： ボラティリティの高まりの中でスズ価格を押し上げる鉱石供給タイト
November 07 2025 11:06:04 China Non-Ferrous Metals News (lkhu)
9 月 29 日、インドネシアのプラボボ大統領が違法スズ鉱山漏洩の取り締まりを命じた情報により、スズ価格はナショナルデーの祝日後に 28 万元 / トンまで上昇しました。短期的には、ミャンマーのワ州におけるスズ鉱山の回復が遅いため、すでに鉱石の供給不足につながっており、インドネシアの違法スズ採掘の取り締まりは、スズ鉱山の供給不足をさらに悪化させるでしょう。また、上海先物取引所におけるスズ在庫の継続的な減少とマクロ雰囲気の改善により、スズ価格は 285，000 元 / トンを突破すると予想されています。
鉱石の供給はますます緊張しています。
現在、ミャンマーのワ州におけるスズ精鉱生産の再開は依然として遅いため、中国におけるスズ精鉱の輸入量は減少が続いている。中国税関が公表したデータと Antaike が計算したデータによると、今年 9 月の中国における錫精鉱の物理的な輸入量は 87，140 トンで、金属 30，271 トンに相当し、前月比 29.8% 、前年比 17.7% 減少しました。このうち、コンゴ民主共和国、ナイジェリアなどのアフリカ諸国からの輸入量は 34.2% 減の 14，760 トン、オーストラリアからの輸入量は 45.3% 減の 3，400 トンとなった。統計によると、今年の最初の 3 四半期に、中国は物理的にスズ濃縮物の合計 25 万トンを輸入しました。これは金属の 38，000 トンに相当し、前年比 0.8% 増加しました。
米国地質調査所のデータによると、 2024 年のインドネシアのスズ鉱山生産量は約 5 万トンであり、スズ精鉱生産の世界シェアは約 16.7% でした。インドネシアはスズ精鉱の世界第 2 位の生産国である。違法採掘活動と闘うインドネシアの努力は、スズ鉱山の世界的な供給にさらに影響を与える。
ミャンマーやインドネシアからのスズ精鉱の供給が激しく、中国におけるスズ精鉱の加工料は引き続き低い水準にあります。SMM のデータによると、 10 月 24 日現在、雲南省と江西省の錫精鉱の加工料はそれぞれ 12，000 元 / トンと 8，000 元 / トンでした。この傾向から、現在、処理手数料は過去 3 年間で最低水準であり続けています。これは、スズ価格を支えている中国のスズ鉱山の現在の供給不足を反映しています。
精製錫生産に関しては、 18 国内の精製錫製錬所の生産量の統計結果Antaike による （ 31 万トン以上の製錬生産能力、総能力の 98% をカバー ） は、 9 月に上記の企業からの精製錫の総生産量は 14，044 トンであったことを示しました。前月比 18.1% 減、前年比 16.6% 増となりました。1 月から 9 月にかけて、国内のサンプル企業は合計 153，000 トンの精製錫を生産し、前年比 6.9% 増加した。9 月には、 2 つの大型製錬所の閉鎖 · 保守により、精製錫の生産量が大幅に減少しました。
精製錫の消費量はかなり好調です。
スズ化学分野は精製スズの総消費量の約 20% を占めています。精製錫は、不動産産業と密接に関連している PVC の生産のための重要な原料です。最新の不動産データによると、 1 月から 9 月の完成住宅面積は 3 億 1，129 万平方メートルで、 15.3% の減少でした。そのうち、完成住宅面積は 2 億 2228 万平方メートルで、 17.1% 減少しました。不動産市場のパフォーマンスは概ね平均的であり、 PVC 消費量にマイナスの要因であり、精製スズの需要に限られた影響を与えている。
はんだ材料分野は、精製錫の総消費量の約 40% を占めています。はんだ材料は、コンシューマーエレクトロニクス、コンピュータ、自動車などの産業に適用される電子部品の製造に広く使用されています。電子部品については、半導体産業の緩やかな回復に伴い、関連消費が押し上げられると予想されています。自動車については、今年、自動車交換政策が延長され、自動車市場は好調に推移しています。1 月から 9 月にかけて、中国の自動車の累積生産 · 販売台数はそれぞれ 2404 万 7500 万台、 2436 万 3 千台で、前年同期比 10.9% 、 12.9% 増加した。その中で、新エネルギー車の性能は依然として優れています。1 月から 9 月の累積新エネルギー自動車の生産 · 販売台数はそれぞれ 1096 2 万台、 112 2 万 7600 台で、前年比 29.7% 、 34.95% 増加した。また、太陽光発電産業のブーム的な発展は、はんだ材料の需要も牽引しています。SMM のデータによると、 9 月の中国の太陽光発電部品の出力は 49.9 GW で、前年比 1.63% 増加しました。新エネルギー産業のブーム的な発展は、精製錫の消費を促進する役割を果たしています。
需要面では、現在、錫化学製品の消費量は横ばいですが、錫はんだの消費量は良好です。錫はんだの消費量は錫化学品の消費量を上回っているため、精製錫の消費量は現在でも許容可能です。
在庫面では、 10 月 24 日現在、上海先物取引所の錫在庫は 5，567 トンで、過去 3 年間で最低水準です。現在、在庫は減少を続けており、現在のスズの需給ファンダメンタルズは比較的良好であることを示しています。
また、海外備蓄も低水準にあります。10 月 24 日現在、 LME の錫在庫は 2，750 トンで、過去 5 年間で 2 番目に低い水準です。
要約すると、ミャンマーのワ州におけるスズ鉱山の回復の遅さ、スズ鉱山供給の緊張、インドネシア政府の違法採掘の取り締まり、世界的なスズ鉱山不足が、現在のスズ市場状況に寄与しています。スズ鉱石の供給が依然として需要に不足しており、これはスズ価格を支える主な要因です。在庫は着実に減少しており、現在のスズのファンダメンタルズが依然として許容可能である。最近のマクロ経済はより明白であり、スズ価格は短期的に 285，000 元 / トンレベルを突破すると予想されています。
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