SunSirs ： アルミニウム価格が年間最高値を記録、市場は第 4 四半期も高い水準でボラティリティが続くと予想

証券タイムズによると、 11 月 13 日、上海アルミニウム先物は国内先物市場で再び急増し、メインコントラクト 2601 は 1 トン当たり 22，100 元と年間最高値を記録しました。

アルミニウム価格は、最近のボラティリティの中で全体的に上昇傾向にあります。10 月下旬以降の力強い上昇に続き、年間最高値を繰り返し記録しています。この傾向は、米国におけるコンセンサスを含むマクロ経済触媒の同時放出に起因しています。中国の関税交渉、 FRB の利下げ予想、中東の地政学的緊張の緩和は、暖房シーズンにおける北西部のアルミニウムインゴット出荷の制限と中国東部への到着の減少によるファンダメンタルズサポートとともにあります。また、十分な流動性の中でアルミニウムの財務属性の高まりも反映しています。

複数のポジティブな要因がサポートする

10 月下旬以降、アルミニウム価格はボラティリティの中、上昇傾向を示しています。

中国における 10 月の A 00 アルミニウムの月間平均スポット価格は 21，000 元 / トンで、前月比 1.26% 、前年比 1.40% 上昇しました。10 月 31 日の月間最高値は 21，300 元 / トンで、 10 月 13 日の安値は 20，800 元 / トンで、価格スプレッドは 470 元 / トンでした。

11 月に入ると、アルミニウム価格は上昇軌道を続けました。11 月 10 日現在、国内スポット A 00 アルミニウムの 1 日平均価格は 1 トン当たり 21，500 元で、前月比 0.14% 上昇しました。10 月の安値と比較して、価格は 1 トン当たり 690 元上昇し、 3.32% 上昇しました。

複数のマクロ経済の尾風がアルミニウム価格を堅調に支えました。

ニュース面では、 FRB は北京時間 10 月 30 日早朝の政策決定で予想通り 25 ベーシスポイントの利下げを発表しました。この動きは、世界的な流動性圧力を緩和し、市場のリスクアペタイトを高めました。

10 月 30 日、米中両国は関税交渉においてコンセンサスに達し、特定のアルミニウム製品の貿易障壁を削減することに合意した。これには、フェンタニルの関税を 20% から 10% に引き下げ、 24% の相互関税を 1 年間停止することが含まれる。これらの進展により、輸出制限に対する市場の懸念が大幅に緩和され、アルミニウム加工企業が受注を確保する有利な条件を作り出した。

同時に、中東の地政学的緊張の緩和により、エネルギー価格のボラティリティリスクが低減し、アルミニウムサプライチェーン全体のエネルギーコスト予想を間接的に安定させました。しかし、海外供給の中断は強気効果をさらに増幅しました。アイスランドのアルミニウム工場で設備故障による生産削減に続き、オーストラリアのアルミニウム工場は電気コストをめぐって潜在的な閉鎖リスクに直面しました。一次アルミニウムのグローバル供給弾力性が限られたため、国際アルミニウム価格が上昇した。

11 月に入り、アルミニウム市場は強気なトーンを維持しました。アルミニウム価格は、複数のマクロ経済の尾風と十分な資本フローに支えられ、年次最高を繰り返し記録し、上昇を続けました。

供給サイドの制約が支配的

アルミニウムの価格引き上げの中核的な基盤は、供給サイドの制約が特に顕著である、厳しい需給バランスです。中国北部の暖房シーズンが正式に始まると、中国北西部の主要な生産地域での輸送制限は、アルミニウムインゴット出荷の効率を低下させています。これにより、中国東部の到着数は減少し、地域の供給不足が浮き彫りにしました。全国的に、一次アルミニウムの稼働能力は 4500 万トンの政策レッドラインに達しており、新規生産能力の追加は非常に限られています。容量稼働率は 96% 以上を維持しています。

西南地域では少量の技術アップグレード能力が生産を再開し、交換能力がオンラインになり、国慶節と中秋節の休暇中に隠された在庫が継続的に放出され、南部での到着が比較的増加したが、これは短期的には中国東部の社会在庫の持続的な在庫削減の価格支撑効果を相殺する可能性は低い。アルミニウムインゴットの社会在庫の変動は、低水準にとどまっており、供給のタイトな状況をさらに確認し、価格を幾分サポートしています。

しかし、アルミニウム需要の乖離は、引き続き価格上昇の主要な制約要因です。

10 月の下流需要は、季節的な特徴を示し、全体的に好調でした。しかし、「シルバー 10 月」期間が終了すると、下流の主要プロセッサーは稼働率がわずかに低下し、エンドユーザーの受注が縮小し、 11 月のオフシーズンへの業界移行を示しました。セクター別：

- 建設業では、北部の冬の準備により稼働率は 50% 程度に低下し、受注量は控えめでした。

- アルミニウム電線 · ケーブルの需要は、アルミニウム価格の高騰によりターミナル受入が鈍化したが、国営電力網の入札中、安定した状態を維持した。

全体として、需要のフォローアップが不十分で価格上昇を抑制しています。

第 4 四半期の高ボラティリティ

先行き、 11 月から 12 月のアルミニウム価格は、「下方サポートと上方レジスタンス」を特徴とする高い振動パターンを呈します。マクロ的には、 11 月の米中関税ウィンドウ期間 （ 輸出変動のモニタリング ） 、未解決の海外供給中断、 12 月の FRB のさらなる利下げの可能性、低在庫水準などの要因が、高水準の物価を総括して支えます。しかし、需要は第 4 四半期後半に徐々にオフシーズンに移行する見込みです。エンドユーザー需要の縮小と下流加工プラントの稼働率の緩やかな低下は、アルミニウム価格に重圧を及ぼすでしょう。

スポット A 00 アルミニウム価格は、 11 月から 12 月にかけて 20，500 元 / トンから 22，000 元 / トンの範囲で推移すると予測されています。具体的には、 11 月にはマクロ経済要因により年内最高を記録する可能性がありますが、強気要因が消化されるにつれて、下半期には徐々に弱まる可能性があります。12 月は、物価が狭いレンジで上昇し、弱化傾向が続くと予想されます。短期的には、市場参加者は、ニュースフローの動向、中国東部の供給到着の変化、下流の補充ペース、海外供給の中断を監視する必要があります。長期的な焦点は、オフシーズンにおける FRB の利下げ予想の変化や、異なる需要セクターの生産水準や受注量を追跡することです。

ベンチマーク価格を提供する統合インターネットプラットフォームとして、 11 月 17 日の SunSirs のアルミニウムベンチマーク価格は 1 トン当たり 21，920.0 0 元で、今月初め （ 1 トン当たり 21，29 3.33 元 ） と比較して 2.94% 上昇しました。

SunSirs のベンチマーク価格の適用š

トレーダーは、合意されたマークアップの価格原則と価格計算式 （ 取引価格 = SunSirs 価格 + マークアップ ） に基づいてスポット取引と契約取引を価格設定できます。

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