SunSirs ： メタノール市場における安定化の兆候
November 28 2025 09:08:28
China Chemical News によると、国内のメタノール市場は、下半期以降、持続的な下方圧迫に直面しています。11 月 20 日現在、主流の取引価格は 1 トンあたり 2，000 元前後まで下落し、全国平均価格は 2，042 元で、過去 6 ヶ月間で 11% を超えて下落しました。
この長引く弱さは、主に供給の増加と需要減少という市場のダイナミクスに起因し、国際市場の弱体化が国内部門に与える影響がさらに悪化し、総じて価格を新たな安値に押し上げています。冬が近づくと、上流のコストサポート、需給ダイナミクスの減少需給へのシフト、在庫削減の継続などのファンダメンタルズ要因が弱気センチメントを緩和し始め、市場の安定化の可能性を示唆しています。
コストサポート
河南省石油化学協会の関係者によると、中国のメタノール産業は 2024 年に生産と消費の両方の成長を遂げました。しかし、 2025 年下半期以降、市場の需給のミスマッチが持続的な価格下落を牽引しています。
原料構造に関しては、石炭系メタノールが中国の生産を支配し、総生産能力の 78.3% を占めています。新しい石炭ガス化技術は、この容量の 72.5% を占め、大きな技術進歩を示しています。一方、コークスオーブンガスなどの廃ガス利用からのメタノール生産は、生産能力の 14.4% を占めています。コークス産業の変革とアップグレードが進むにつれて、これらのプロジェクトの成長は徐々に安定しています。その結果、上流コストの変動はメタノール市場価格に直接影響します。
2024 年の中国の石炭価格の下落は、石炭系メタノール生産者のコスト圧力を緩和した。しかし、 2025 年冬からは、石炭価格の堅調と天然ガスコストの上昇が、石炭 · 天然ガスメタノール生産の両方に圧力をかけます。このコストサポートの強化は、最近の安値となったメタノール市場の安定化に好ましい基盤を提供します。
供給減少、需要増加
メタノール産業は近年着実な生産能力を増えており、 2024 年には年間生産量が 1 億 1200 万トンを超える。2025 年には 500 万トンに達し、 4.4% 以上の増加が見込まれています。下流の需要が低迷し、予想通り回復していない中、メタノール市場の弱さが続いていることは、需要と供給の基本的なダイナミクスを反映しています。
しかし、 11 月下旬に重要な変化が起こった。11 月 20 日までの 1 週間に、中国の国内メタノール供給は 23 0 300 万トン、需要は 237 7900 万トンに達し、前週の需給動向から逆転しました。
供給面では、イランの暖房シーズンが 12 月に始まると、メタノールの輸入は 50% 大幅に減少すると予測されています。天然ガス価格の高騰が生産コストを押し上げるとともに、国内メーカーは減産の傾向を示しています。下流の需要構造については、メタノールからオレフィンへの転換が主流で、一部のオレフィン生産者はコストプレッシャーにより自家生産を削減し、外部調達を増やし、短期的な成長を遂げました。- 第 2 位の用途であるメタノール燃料は、暖房シーズンの需要と輸送ニーズから勢いを増し、需給バランスの転換の鍵となる原動力となっています。従来の下流部門では、ホルムアルデヒド、酢酸、メチル tert— ブチルエーテルの需要が安定しています。新興アプリケーションでは、 1，4 — ブタンジオールやメタノールベースの水素製造のような高付加価値製品が新たな成長エンジンとして浮上しています。
在庫減少
データによると、 11 月 22 日現在、国内のメタノールサンプル企業は 358，700 トンの在庫を保有しており、緩やかな引き下げ傾向が続いている。地域的には、需要の弱さが蓄積した中国南西を除くほとんどの地域で在庫が減少しました。特に中国西北では、外部からのオレフィン調達支援、保有者による積極的な出荷、企業による利益犠牲的な在庫クリアランスにより、在庫が急激に減少しました。他の地域では、自発的な価格譲歩やプラント稼働率の低下による在庫減少が同期しました。
港湾関連企業の代表者は、イランの工場がフル稼働し、生産削減が予想を下回るなど、今年の海外工場の稼働率は引き続き高いと指摘した。メタノールの輸入量は 10 月に 165 万トンに達し、 11 月も高水準の輸入を維持し、港湾の在庫は過去最高水準に蓄積しています。これは、メタノール価格の下落のもう一つの大きな要因です。しかし、内陸部での在庫補充により、 11 月第 3 週から港湾在庫が著しく減少し始めました。中国東部のソーシャル倉庫は堅調な撤退を示し、下流の需要は全体的に安定した。中国南部の港湾在庫も減少傾向を続けた。現在の在庫状況を踏まえると、国内生産者や在庫量が多い港湾による在庫削減が進んでいることは、市場の安定化に前向きに寄与すると予想されます。
11 月下旬以降は、メンテナンス中の国内プラントが徐々に稼働を再開するにつれ、生産能力の利用率は全体的に増加し、供給能力の強化が見込まれます。さらに、一部のオレフィン生産者が段階的な在庫補充を完了し、冬のトラック輸送コストの増加が生産者に転嫁される可能性があるため、工場出荷価格へのさらなる下落圧力は排除できません。したがって、短期的には需要と供給の牽引が持続し、メタノール市場は回復するにつれて狭い範囲で固まる可能性が高い。
ベンチマーク価格を提供する統合インターネットプラットフォームとして、 11 月 28 日のビジネス情報プラットフォームのメタノールのベンチマーク価格は 21 0 3.33 元 / トンで、月初め （ 215 5.0 0 元 / トン ） と比較して 2.4% 減少しました。
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