2025 年 11 月、アジアのエチレン市場は静かに「凍結点」に達し、東北アジアのエチレン （ CFR ） は 727 — 735 ドル / トンに急落し、中国の東シナ市場は 6，050 — 6，200 元 / トンで底を打った。両コア市場は同時に今年最低価格を記録しました。9 月の北東アジアのエチレン価格は 848 ドル / トンから 854 ドルでした。わずか 2 ヶ月で、価格は 14% 急落した。
巨大な供給圧力：
近年、東アジアや中東を中心に、世界的に多くの主要なエチレン工場が稼働しています。世界最大のエチレン消費国である中国は、大規模な民間の統合精製 · 石油化学プロジェクトによる継続的な生産能力解放を見ており、地域の需給環境を大きく変化させています。この新しい能力は市場に吸収され、大きな供給圧力を生み出す必要があります。さらに、中東や北米からの安価なエチレン、特に安価なエタンからの原料がアジア市場に浸透し、地域の供給過剰をさらに悪化させています。
持続的な需要弱さ ：
エンドユーザー消費の低迷、輸出圧力、高在庫水準など、「ゴールデン 9 月」のピークシーズンの需要が予想を下回るなど、 4 大産業 （ ポリエチレン、エチレングリコール、 PVC 、スチレン ） は全般的に弱勢を示しました。需要の伸び率は 3.9% に過ぎず、エチレン生産能力の 14.3% の伸び率をはるかに下回っています。その結果、中国の下流工場は稼働率の大幅な引き下げと購入の遅延によって対応し、エチレン原料の需要支援を根本的に弱め、最も重要な価格アンカーを奪いました。このような供給過剰を背景に、需要の急激な縮小が価格を壊す最後のストローとなり、年間最低値まで押し上げました。
コストサポートの崩壊 ：
エチレンの主要原料であるナフタスの価格は、国際原油市場の弱体化とともに大幅に下落しています。クラッキングユニットの中核原料として、ナフタスはエチレンの総生産コストの約 60 ～ 70% を占めています。その持続的な下落は、エチレン価格を支える「コストフロア」を直接除去しました。全体的な生産コスト曲線が下方へシフトすると、エチレンの価格ベンチマークもそれに続く。
短期的には、国内の新規生産能力の継続的な放出と、低価格の海外供給の影響により、供給圧力が持続します。ダウンストリーム需要は、実質的な改善の見通しがほとんどなく、原油価格やエタン価格によるコストエンドでのサポートが不十分です。エチレン価格は、近いうちに弱勢を維持すると予想されます。
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