SunSirs ： シルバーが 90% + ジャンプ、銅が過去最高を記録 ： 非鉄金属の強気走行が始まる ？
December 03 2025 13:44:45 China Geological Survey (lkhu)
12 月上旬、非鉄金属市場は「過去最高」の状況にあります。
12 月 1 日、国際銀価格は 57 ドル / オンス台を突破し、今年 90% 以上上昇し、過去最高値に達し、今年最もまばゆい商品の一つとなりました。銅価格も新記録を樹立し、金も制度的楽観主義の海の中で動き出す準備ができています。
銀の需給不均衡が激化し、価格が過去最高値に達
銀市場は好調なパフォーマンスを示しており、ウインドデータによると、 12 月 1 日、国際銀価格は 57 ドル / オンス障壁を突破し、新高を記録しました。 COMEX 銀は最初に 58 ドル / オンス障壁を突破し、上海銀のメイン契約は 1 日中 7% 以上上昇し、 13，520 元 / kg に達し、新高を記録しました。今年のこれまでのところ、国際的な銀価格は 90% 以上上昇し、金を大幅に上回っています。
この上昇は、 12 月の FRB の利下げに対する強い期待と、継続的な供給不足の 2 つの要因によって支えられています。
この分析では、最近の FRB による利下げに対する市場の期待が高まり、銀市場や貴金属市場全体に堅調なサポートを提供していることが指摘されています。CME FedWatch ツールの最新のデータによると、市場は 12 月に FRB による 25 ベーシスポイントの利下げを 87.4% の確率で予想しています。また、次期 FRB 議長候補として、ハズレット氏が候補すると考えられており、将来の低金利環境に対する市場のコンフィデンスがさらに高まっています。
需要と供給の観点から、世界の銀供給は、近年、銀生産の減少により赤字になっています。世界の取引所銀株価は、太陽光発電や電気自動車などの産業部門の需要が伸び続け、物理市場をさらに圧迫する一方で、数年ぶりの安値まで下落しました。リース市場では、銀の短期リースが急増し、市場における銀供給不足が浮き彫りになっています。
歴史的な供給不足を緩和するためにロンドン市場に記録的な量の銀が流入しているにもかかわらず、 1 ヶ月間の銀リーススプレッドは高いままです。上海先物取引所のデータによると、指定倉庫の銀在庫は 10 年近くぶりの低水準に減少しています。
Invesco の欧州 · 中東 · アフリカの債券 · コモディティ取引所ファンドの責任者である Paul Syms は、「緊急の配送需要を満たすために、一部の機関が銀輸送のための従来の海上輸送の代替として、より高価な航空貨物に切り替わなければならなかった。彼は、価格が最近の高値からわずかに引き戻ってきた一方で、この動きの背後にある長期的なモメンタムは異なり、銀がより高い価格帯で取引され、さらに強化される可能性があると考えています。
銅価格が過去最高値に達し、供給懸念が市場の熱意を駆動
また、銀と同期した LME 銅先物も新記録を樹立しました。LME 銅の価格は最近、歴史的な高値を更新し、市場は非常に楽観的です。有名な「銅強気」アナリストは、米国の需要を満たすために最近の大規模な金属移転が世界の他の地域で銅在庫の急速な引き下げにつながり、銅価格のさらなる上昇の余地を開く可能性があると警告し、再び弱気予測を発表しました。
ANZ 銀行の子会社であるラボバンク · フィナンシャルのアナリストは、最新の調査レポートで、銅供給の引き締まりという市場の物語が広く受け入れられていると指摘しました。しかし、アナリストはまた、銅価格はブレークスルー · ラリーを牽引するための決定的な触媒をまだ欠いており、下流の需要の改善や中小鉱山や製錬所の供給混乱など、増加的な強気シグナルに非常に敏感であると警告しました。報告書は、 LME 銅価格が小さな上昇動きに敏感であり続け、上昇傾向を維持すると予測しています。
江西省銅産業は海外買収を行い、銅鉱山資源の競争が激化する
特に、 11 月 30 日、江西銅は、ロンドン証券取引所上場会社の SolGold Plc に対して 2 つの拘束力のない現金オファーを提出し、 1 株当たり 26 ペンスで全株式を取得することを提案したことを示す重要な発表を行いました。現在、江西銅はすでに同社の 12.19% を所有しているが、買収提案は対象会社の取締役会によって拒否されている。同社は正式なオファーを行う権利を留保すると述べたが、具体的な進捗状況は不明である。イギリスの都市法典によると、江西銅は 2025 年 12 月 26 日までに正式なオファーの発表を発行するか、買収を明示的に放棄する必要がある。
金融機関は一般的に金に対して弱気であり、価格は 5，000 ドルを突破する可能性があります。
金市場も、機関投資家からは良い投資と強く見られています。今年のこれまでのところ、金の価格は約 57% 上昇し、数十年間で最高のパフォーマンスの 1 つになっています。この上昇は、中央銀行の購買増や、持続的なインフレ、米国経済の強さや関税問題に対する投資家の懸念など、多くの要因によって牽引されています。
グローバル投資銀行と金融サービス会社ゴールドマン · サックスが Marquee プラットフォーム上で 900 以上の機関投資家顧客を対象とした調査では、回答者の最大のグループ （ 36% ） が金上昇傾向を継続し、 2026 年末までに 1 オンス 5，000 ドルを超えると予想しています。さらに 33% の回答者は、金価格が 1 オンス 4，500 ドルから 5，000 ドルまで上昇すると予想しています。
ゴールドマン · サックスによると、調査対象の機関投資家の 70% が金価格が来年も上昇を続けると予想しており、今後 12 ヶ月間で価格が 3，500 ドルから 4，000 ドルの範囲に戻ると考えているのは 5% 強に過ぎません。
出典 ： Caixin ファイナンス、グローバルマーケットレポート、 CCTV ファイナンスなど。
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