SunSirs ： プラチナ市場の需給ギャップは 2026 年まで続くと予想
December 05 2025 14:19:58
証券日報によると、世界プラチナ投資評議会の中国市場調査責任者張文斌は、 12 月 3 日の「プラチナシーズントーク & プラチナ新時代 ： 中国の価格力と高品質市場開発」会議で、世界のプラチナ市場は 2025 年に大幅な不足を経験すると予測しています。物価上昇の主な原動力は、地上在庫の枯渇が続いていることです。2026 年にはわずかな黒字が見込まれていますが、これは市場の不足の傾向が逆転する兆候ではありません。
プラチナ価格の上昇は、主に地上在庫の継続的な枯渇に依存しており、それが価格上昇の中核的なドライバーとなっている。需要の観点からは、現在の総需要の減少は、堅調な上昇軌道を維持するのに苦労しています。しかし、過去 3 年間で、地上在庫は累積的に 42% 減少しています。この不足により価格感受性が高まり、プラチナ市場は供給変動に反応性が高い。
他の貴金属と比較して、プラチナリースは数ヶ月連続で上昇しており、高位を維持しています。この現象は、主にプラチナ供給のタイトによって引き起こされます。2025 年には地上在庫が大幅に枯渇すると予測されても、プラチナ不足に対する市場の感受性が高まることを反映して、リースレートが大幅に緩和される可能性は低い。
世界のプラチナ市場は、 2025 年も需要と供給のギャップが 21.6 トン近く、地上在庫がさらに減少すると予想され、タイトな状態を維持しています。鉱山の供給は 5% 減少すると予測され、リサイクル供給は前年同期比 7% 増加すると予測されています。総供給量は 2025 年には 221.7 トンと 2% 減少すると予測されています。
世界のプラチナ需要は、 2025 年には 243.3 トンと 5% 減少すると予測されています。産業用や自動車用が減少する一方で、世界のジュエリー需要は 7% 増加すると予測されています。世界の投資需要も 23 トンと 5 年ぶりの高水準を記録した。中国は世界のプラチナ投資の主要な原動力として浮上しており、他の地域はコストや政策の制約に直面しており、投資パターンが著しく分岐しています。
2025 年には、プラチナバーとコインへの世界の投資は 73% 急増し、 4 年ぶりの高値に達すると予測されています。この成長は、ほぼ完全に中国によって牽引されており、需要は前年比 4 倍近くになり、 3 年前のわずか 15% から世界全体の 70% 近くを占めると予想されています。中国の投資需要 （ 500 グラム以上の白金バーを除く ） は 7.2 トンに達すると予測されています。
投資は、 2026 年もプラチナ市場の主要な変数であり続けると予測されています。世界のプラチナ供給量は、 2021 年以来の最高水準となる 230.3 トンと 3% 増加すると予測されています。鉱山生産は安定し、リサイクル供給は二桁成長する可能性があります。世界の白金需要は、自動車触媒とジュエリー需要の減少が産業需要の回復によって相殺され、 2026 年に 229.7 トンに達すると予想されています。年間少なくとも 19 トンの需給ギャップは、 2029 年まで持続すると予測されています。
中国の VAT 政策の更新も、今年のプラチナ市場にとって重要な変数です。上海金取引所を通じて販売された輸入プラチナは、 VAT 免除の対象外です。新しい政策の実施に伴い、上海金取引所と店頭市場間で付加価値税の取扱いが統一されました。
税制政策の調整により、短期的には SGE の価格がロンドン価格に対して 13% 近くのプレミアムとなり、 SGE の取引量はもはや中国の白金需要を正確に反映するものではありませんが、長期的にはリサイクル供給の成長を促進します。中国のプラチナ需要は安定すると予想されます。
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