SunSirs ： 11 月のアルミニウム価格の全体的な高騰に 4 つの要因を合わせた要因
December 11 2025 15:56:49 SunSirs (John)
11 月のアルミニウム価格は 0.78% 上昇
アルミニウム価格は 11 月に変動し、当初上昇した後下落しました。SunSirs の商品価格分析システムによると、 2025 年 11 月 29 日現在、中国東部の国内アルミニウムインゴットの平均価格は 21，460 元 / トンであり、 11 月 1 日の平均市場価格 21，29 3.33 元 / トンと比較して 0.78% 上昇しました。11 月 13 日の市場平均価格 21，933.33 元 / トンと比較して 2.16% 下落しました。
2025 年 11 月、アルミニウム価格は 10 月末からの上昇基調を継続し、年内最高値を繰り返し記録し、原料アルミナ価格は高水準から下落しました。11 月末現在、アルミニウム 1 トン当たりの利益は比較的有利な立場にあります。11 月のアルミニウム価格の好調なパフォーマンスは、主にポジティブなマクロ経済ニュースの集中、継続的な供給制約、在庫水準の低さなどの要因の組み合わせによるものです。具体的な理由は以下の通りです。
1.マクロレベルでのプラスの要因うちの集中して放出されていて
FRB の金利引き下げにより、市場のリスクアペタイトが高まり、 10 月末には予想通り 25 ベーシスポイントの金利引き下げが行われ、 11 月の FRB 官僚の好調な発言により、今後の金利引き下げへの期待がさらに高まりました。この一連の措置は、世界的な流動性圧力を緩和し、市場のリスクアペタイトの上昇につながった。貿易業者は在庫増やし、下流企業は価格下落を利用して原材料を備蓄し、在庫回転が加速し、アルミニウム価格上昇に有利な市場環境を作り出しました。
米中関税交渉が輸出懸念を緩和 ： 10 月 30 日、米中は関税交渉でコンセンサスに達し、特定のアルミニウム製品の貿易障壁を削減することに合意した。 これにより、 24% の相互関税が停止されただけでなく、中国は関連する輸出管理措置を同時に停止した。これにより、アルミニウム製品の輸出制限に対する市場の懸念が緩和され、アルミニウム加工会社の注文履行が容易になり、間接的にアルミニウム価格を押し上げました。
中東情勢の緩和 · 安定化に伴うコスト ： 中東における地政学的緊張の緩和は、エネルギー価格の大幅な変動のリスクを低減させた。電解アルミニウムは、エネルギーコストが生産コストに占める割合が非常に高いエネルギー集約型産業です。エネルギー価格の安定が見込まれるため、アルミニウム産業チェーンのコスト予想が明確になり、コスト変動による市場のパニックを緩和し、間接的にアルミニウム価格の安定的な上昇を支えています。
2.供給サイドの制約は大きな問題でした
国内の電解アルミニウムの稼働能力は政策赤線である 4500 万トンに近づき、稼働能力利用率は 96% を超え、新規生産能力の余地はほとんど残っていない。また、 11 月に中国北部の暖房シーズンが始まると、道路輸送制限により、北西部の主要生産地域からのアルミニウムインゴット輸送の効率が低下しました。これにより、中国東部へのアルミニウムインゴットの入荷が急激に減少し、地域の供給不足が浮き彫りにしました。西南部の技術アップグレードにより生産能力が再開されても、中国東部の継続的な在庫枯渇の影響を相殺し、アルミニウム価格の上昇を支えるのは困難です。
継続的な海外供給中断 ： 世界の電解アルミニウム供給は既に弾力性がなく、 11 月前後には海外でいくつかの供給中断が発生しました。例えば、アイスランドのアルミニウム工場は設備故障により生産を削減し、オーストラリアのアルミニウム工場は過度に高い電気コストで閉鎖の危険性に直面しました。これらの出来事は、世界の電解アルミニウム供給をさらに引き締め、国際アルミニウム価格の上昇を強く後押ししました。
3.在庫水準の低さが価格弾力性を増幅
在庫の「バッファ」機能の弱体化により、アルミニウム価格の上昇傾向が悪化しました。11 月の LME のアルミニウム在庫は、 1 月を通して 19，000 トンの累積減少、約 3.4% の減少と、高値を開いた後減少の傾向を示しました。国内の電解アルミニウムインゴットの社会在庫も、月中旬に在庫蓄積が短い期間しかなく、初期にわずかな変動が続く持続的かつ着実な減少の傾向を示しました。全体的な下落傾向を変えませんでした低在庫水準が持続しており、市場の供給変動に耐える能力が大幅に低下し、アルミニウム価格の上向き弾力性が大幅に増幅しています。
4.新興セクターからの需要d 長期サポート
11 月のアルミニウム需要は、建設プロファイルなどの従来の部門の稼働率が低下するなど、混合的な傾向を示しましたが、新エネルギー部門の需要は引き続き好調です。世界の新エネルギー自動車生産台数は 2025 年に 2500 万台を超え、太陽光発電の新規設備容量は 550 GW に達すると予測されています。これら 2 つのセクターはアルミニウムの大きな需要を生み出した。同時に、電力部門では「アルミニウムから銅を置き換える」トレンドが続き、アルミニウム価格の高騰の強固な基盤となり、 11 月の値上げを支えています。
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