SunSirs ： リチウム産業が新たなアップサイクルに入る

リチウム産業は深い調整の後、新しいサイクルに入っています。最近、炭酸リチウム先物のメイン契約は上昇し、 11 月 19 日に 10 万元 / トンの心理的な数字を突破し、昨年 6 月以来の新高を記録しました。本稿執筆時点では、契約価格がわずかに下落しているにもかかわらず、この水準を中心に変動しています。市場データによると、 12 月 3 日の炭酸リチウム先物の主要契約は 92，500 ～ 97，600 元 / トンの間で取引されており、終値は 93，700 元 / トンでした。

一部のアナリストは、炭酸リチウムの先物市場価格の上昇は、産業パターンの最適化と需要の改善などの要因の複合的な効果の結果であり、産業の繁栄の回復を反映していると指摘しました。業界における強い需要と供給のパターンは年末まで続き、産業チェーンの上流と下流の企業に新たな発展機会をもたらすと予想されています。

需給パターンの最適化はリチウム価格を強化する

スポット市場を見ると、炭酸リチウムのスポット見積もりは 1 トンあたり 9 万 ～ 10 万元です。市場データによると、 12 月 3 日の電池グレード炭酸リチウムの価格は 1 トン当たり 92，500 ～ 96，200 元で、平均価格は 94，350 元 / トンでした。しかし、今年 6 月には、電池グレードの炭酸リチウムの価格は一度 6 万元 / トンを下回った。

業界関係者の見解では、先物価格とスポット価格の同期上昇現象は、強い需要期待と市場のコンフィデンスによって支えられています。下流のエネルギー貯蔵と新エネルギー自動車市場の高速な成長と、低高度経済、ヒューマノイドロボットなどの分野に及ぶリチウム電池応用シナリオの多様な発展傾向が組み合わさって、リチウム消費を強くサポートしています。

広州先物株式会社。有限会社アナリストの Tang Shu Bin は、中国エネルギーニュースの記者とのインタビューで、スポット価格と先物価格の上昇は、下流需要の力強い成長に対する市場の比較的楽観的な見通しを反映していると指摘した。調査データによると、 2025 年 12 月、中国市場の電力 + エネルギー貯蔵 + コンシューマーバッテリーの出力は 220 GWh に達し、前月比 5.3% 増加しました。リチウム価格は、強い需要期待を支え、一時的に強いバイアスを維持する可能性がありますが、供給サイドの個々の能力回復の進捗状況の変化などの要因による混乱にも注意する必要があります。

CITIC Futures Research Note は、基本的な観点から、リチウム資源の供給は回復を続けていますが、需要はさらに強く、需要と供給は依然として緊密なバランスにあると指摘しました。「トレードイン」と購入税の減税政策は、年末の新エネルギー自動車の生産販売の期待を向上させ、エネルギー貯蔵側の経済パフォーマンスは改善を続け、炭酸リチウムに長期的なブーストをもたらし、上向きサイクルの新ラウンドを開始すると予想されています。

リチウム企業は利益修復のためのウィンドウ期間を歓迎

特に、炭酸リチウムの価格が低迷していた中、下流の電池工場が利益をリードしました。現在、リチウム価格のリバウンドは、業界の利益焦点を徐々に上流の資源エンドにシフトさせるかもしれません。第 3 四半期の報告書からは、多くのリチウム塩企業は業績改善の傾向を示しています。その中で、 Tianqi Lithium の最初の 3 四半期の純利益は 18 億元でしたが、昨年の同期間に 57 億 0100 万元を損失し、赤字から利益に転換しました。Ganfeng Lithium の最初の 3 四半期の純利益は 2 億 6000 万元で、前年同期比 103.99% 増加しました。

Tang Shubin 氏は、「リチウム価格の全体的な上昇傾向は、上流企業の粗利益率とキャッシュフローを改善すると予想されています。炭酸リチウムの価格が最近比較的高い水準で維持できれば、コスト優位性のある高品質企業が赤字から抜け出すことが期待されます。十分な鉱物資源埋蔵量、先端技術と継続的なイノベーション、強力なコスト管理を持つ企業は、自社の優位性をさらに強化します。

また、広州先物取引所は、炭酸リチウム先物のスポット価格の上昇に伴い、炭酸リチウム先物契約の取引手数料を 2 度調整し、直近の調整では取引限度額も規定しました。Tang Shubin 氏は、「取引手数料の引き上げと取引制限の引き締めは、市場を合理的に取引し、短期的な過度の変動を防止し、市場運営の安定性を高めることを目的としています。「取引手数料を引き上げると、短期投機家の取引コストが上昇しており、市場を冷やし、一部の投機ファンドの出口を促し、ファンダメンタルズ変化をより合理的に反映するように価格を導く可能性があります。"

しかし、価格リスクを相殺するためのヘッジの需要がある企業については、 1 日のヘッジ取引のオープンポジション数は回覧で公表された取引リミット基準の対象ではなく、ヘッジ業務の効率性に影響を与えないことも指摘されました。「取扱手数料の増額は、頻繁な開閉業務の取引コストをわずかに増加させていますが、価格リスクを相殺し、原材料コストや売上利益のロックするという点で、ヘッジ事業の全体的な価値と比較すると、取扱手数料の増額は比較的制御可能です。市場は安定した運営を維持しており、先物市場は価格発見とリスク管理においてより効果的に役割を果たすことができ、企業の長期的な発展に資します。

ビジネスの境界を拡大する機会をつかむ

リチウム産業の新アップサイクルにおいて、関連企業も積極的に機会を捉え、技術革新とコスト削減と効率化に注力し、コア競争力を強化し、資源効率化に向けたリチウム産業のアップグレードを促進しています。同時に、事業の境界を積極的に拡大し、新たな成長スペースを探求しています。

HaiRMB ソルトレイクは以前、今年以来、完全な産業チェーンのコラボレーションとリーンマネジメントの「デュアルホイールドライブ」に依存し、コスト管理、運用効率、 3 つの次元での市場応答のコア競争力に焦点を当てていると述べた。具体的には、コスト管理の面では、 HaiRMB ソルトレイクは「アメーバ」ビジネスモデルを深く実施し、生産単位を独立した会計「小集団」に分割し、内部市場指向の会計メカニズムを通じてコスト削減と効率向上のために各ユニットの主観的なイニシアチブを完全に活性化しました。同時に、物流配送経路と倉庫管理システムを最適化し、物流コストの大幅な削減を達成しました。運用効率の面では、ハイ RMB ソルトレイクはデジタルトランスフォーメーションとアップグレードを推進し、技術エンパワーメントを通じて運用効率を向上させています。市場対応面では、「生産 · 販売 · 供給 · 貯蔵の統合」の連動メカニズムを構築し、市場のダイナミクスを密接に把握し、マーケティング戦略を調整しています。

技術進歩と産業の変革とアップグレードを加速するための政策ガイダンスを背景に、リチウム塩企業は、技術革新、グリーン開発、産業シナジーなどの複数の側面から始め、産業の競争力を高め、独自の資源安全保障能力と産業チェーンのシナジーレベルを強化するために努力する必要があります。

同時に、リチウム価格の変動に対応して、関連企業は金融ツールを積極的に活用してリスクを管理し、安定した発展と高品質のアップグレードを達成する必要があります。一部のアナリストは、産業チェーンの企業は、生産量や在庫量などの生産 · 操業状況に基づいて先物ツールを積極的にヘッジし、原材料調達コストを安定させたり、製品販売利益をロックしたりできると指摘しています。

原材料在庫の保有期間中、「ストライク価格を下げるプットオプションを購入し、ストライク価格が高いコールオプションを売却する」バタフライオプション戦略を採用して在庫価値をロックすることができ、価格の上下に「保護ゾーン」を設定することに相当します。レンジバウンド市場では、産業チェーン企業は先物リスクの子会社と協力して、累積購入オプションやその他の店頭オプションを利用して購入コストを削減することができます。先物やオプションなどの金融デリバティブの成熟した利用は、産業リスク管理能力の向上を効果的に促進し、産業チェーン企業が生産と運営を安定させ、実体経済企業の質の高い発展を促進するのに役立っている。」と唐舒斌は語った。

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